根据提供的文件内容，以下是关于比音勒芬公司成长空间、存货情况、核心竞争力以及估值分析的相关知识点。
1. 成长空间分析：
- 运动时尚赛道高景气：比音勒芬品牌所处的运动时尚领域目前正处于高景气周期，行业总体呈现增长趋势，仍属于增量市场。其增长潜力在于持续侵占传统商务男装品牌的市场份额。
- 品类渗透率提升：与海外市场对比，比音勒芬所在的品类在市场中的渗透率仍有提升的空间，这意味着比音勒芬可以进一步增加其市场占有率。
- 预估开店空间与零售额：通过预估城市的店铺数量和每百万人店铺数量上限，分析比音勒芬品牌尚有1972-2141家的开店空间。预计在考虑店效提升后，零售额空间可以达到89-96亿元。
- 疫情对行业的影响：疫情促使行业内企业进行市场出清，为比音勒芬等公司提供了门店扩张和渠道盈利改善的机会。同时，内循环和高收入人群的收入韧性也有助于高端消费能力的持续释放。
2. 存货情况分析：
- 存货周转：比音勒芬采用高加价率、高直营比例和延期销售的库存销售策略，导致存货周转天数较长。公司从2019年开始调整策略，减少新品备货，加快过季库存消化，并强化库存管理，这些措施带来了存货周转率的拐点，并改善了现金流。
- 库存消化与折扣率：历史数据显示，公司的大部分货品在2年内可以消化完成，库存结构相对健康。通过天猫旗舰店等渠道，过季库存变现折扣平均约为63%，平均变现率大约在3-4折至9折以上，零售折损有限。
- 数字化转型：与腾讯智慧零售的战略合作，有助于通过数字化提升商品预测和库存管理能力，预计未来营运质量会持续改善。
3. 核心竞争力分析：
- “三高一新”理念：比音勒芬坚持“高研发支出、高品质面料合作、大牌设计师合作以及创新”的发展理念，以此构建了强大的产品力。
- 渠道结构多元化：公司拥有多元化的渠道结构，扩展了开店的天花板，领先于渠道数量和下沉力度，覆盖了更广泛的消费人群。
- 营销策略：公司采取了娱乐、赛事和事件三管齐下的营销策略，以强化运动基因并提高品牌知名度。
- 竞争优势：随着品牌力、产品力和渠道力的持续提升，比音勒芬的竞争优势和盈利能力预期将会得到加强。
4. 估值分析：
- 行业估值提升：受疫情影响，消费者对体育锻炼的意识加强，同时企业数字化转型推动了运动类公司估值中枢的提升。当前，比音勒芬的估值较行业相比可能被低估。
- 财务预测与评级：预计比音勒芬在2020-2022年期间将实现4.68亿元、5.97亿元和7.18亿元的归母净利润，预计2020-2022年的PE分别可达17X、13X和11X，分析师维持“买入”评级。
报告中还提示了潜在风险，包括终端零售市场的恶化、新开店铺数量不及预期、以及渠道库存积压等问题，投资者在投资决策时需要考虑这些风险因素。
