亿纬锂能（股票代码：300014.SZ）是一家专注于锂离子电池研发、生产和销售的高新技术企业，在动力储能领域积蓄新的驱动力，未来成长更加清晰。本报告主要围绕亿纬锂能的业务现状、市场前景、财务数据、盈利预测和风险提示等方面进行深入分析。
亿纬锂能目前的业务板块主要分为小电池和大电池两大类。在小电池板块，公司通过深度切入全球电动工具市场并成功进入国内市场，使得其小型锂离子电池产品具备全球领先的竞争力。此外，公司的微型锂离子电池在欧洲和中国市场上获得专利战争的胜利，增强了其在小电池领域的竞争力。
大电池板块则涉及动力和储能市场，其中包括软包电池、铁锂电池等多种形式。亿纬锂能在软包动力电池领域具备较强的竞争力，其持股51%的子公司亿纬集能的产能在过去几年中实现了数倍的增长，并且已经成为海外标杆客户的供应商。亿纬集能在2021年初的产能已经达到了10GWh，并且还在扩建新的产能。同时，公司持股30%的SK新能源（江苏）也具备10GWh产能，并计划扩建至17GWh。这些公司的主要客户为国际大客户，生产供应紧张，预示着软包电池市场有望实现大的增长和利润贡献。
在铁锂电池领域，亿纬锂能的产能在一年多的时间里实现了数倍的扩产，达到10GWh产能。铁锂电池在商用车和储能市场上的表现预计会更加突出。除此之外，公司还在培育方形三元电池，这种电池已经成功切入华晨宝马的电动车供应体系，并有望在2022年开始供货。方形三元电池在12/48V低压领域的研发定制也取得突破，预示着该领域将成为公司新的增长点。
除了传统的锂电业务，亿纬锂能还涉足新型烟草领域，通过对思摩尔的股权投资获得收益。随着思摩尔大客户在海外市场的市占率快速提升，以及国内线下渠道建设的见效，亿纬锂能来自新型烟草领域的投资收益有望实现快速增长。
基于以上分析，招商证券维持对亿纬锂能的“强烈推荐-A”评级，并上调盈利预测和目标价至125-135元。报告中也提到，2021年公司的增长确定性较高，随着动力储能领域新增长点的出现，未来几年小电池和大电池有望齐头并进，共同推动公司的快速成长。
在财务数据与估值方面，亿纬锂能的主营收入、营业利润和净利润在过去几年中均呈现稳步增长的态势。其中，预计2021年公司主营收入同比增长88%，营业利润同比增长124%，净利润同比增长109%。每股收益也从2018年的0.67元增长到2022年的2.91元。这显示出公司良好的盈利能力和增长前景。
然而，报告也提出了若干风险提示，主要包括动力电池客户开拓可能低于预期、多业务管理风险以及新型烟草政策可能带来的扰动。投资者在投资决策时应充分考虑这些潜在风险。
整体来看，亿纬锂能作为一家在动力储能领域积蓄了新的驱动力的锂离子电池制造商，其未来成长路径清晰，市场预期乐观，但投资者需注意相关风险。
