汽车行业在电动化、智能化的浪潮下正迎来黄金发展机遇。受到疫情影响，2020年汽车行业经历了开局艰难的挑战，产销量出现大幅下降。然而，自4月份起，行业迅速反弹，呈现V型反转趋势，销量连续7个月保持了10%以上的增速。虽然截至11月份累计销量同比下降了2.9%，但全年销量有望达到2530万辆，同比下降幅度为1.8%，这一结果好于市场预期。行业净利润与盈利能力快速恢复，前10个月净利润增速达到+1.2%，三季度的ROE（净资产收益率）达到+6.1%。随着GDP增速上行和消费者信心指数的回升，预计2021年汽车产销将实现较高增长，销量可达到2730万辆，同比增长约7.9%。
电动化是推动汽车行业增长的主要动力之一。全球各国纷纷设定了碳中和目标，其中中国承诺在2030年前实现碳达峰，在2060年前实现碳中和。多数国家则设定在2050年前实现碳中和。在政策和供给的双重驱动下，新能源车的普及速度将加快，预计到2025年，新能源车在中国市场的渗透率将达20%，销量可达600万辆，年均复合增速高达36.9%。
智能化技术的持续升级有望成为继电动化之后的又一增长点。汽车智能化主要涉及智能驾驶、智能座舱和智能网联三大领域。2020年智能驾驶辅助系统（ADAS）功能不断升级，预计将进入L3级别时代，并有望在2025年市场规模超过2000亿元，未来五年复合年增长率（CAGR）达到21.3%。智能座舱技术，如中控、仪表盘产品技术升级后，单车价值显著提升，预计到2025年市场规模将达到约1030亿元，CAGR为15.2%。科技巨头与车企的合作模式将成为趋势，华为已经与长安汽车、宁德时代合作造车，其L4级高阶自动驾驶系统预计2022年第一季度量产。
此外，新兴造车势力的崛起也可能为传统车企带来估值提升的机遇。例如，特斯拉自2018年以来销量大幅增长，预计2020年全年销量将达到50万辆。国内的蔚来、小鹏、理想等造车新势力也开始放量，销量进入快速增长期。新造车企业市值的持续走高，可能会引发对传统车企的重新估值，特别是考虑到智能电动车从交通工具向移动终端的转变，以及软件和硬件互相促进的快速迭代。通过对比比亚迪、上汽集团与蔚来等的市值和销量，传统车企的估值存在进一步提升的空间。
关于投资建议，由于新冠疫情的影响，汽车行业景气度自今年3月开始V型反转，因此维持了对汽车行业的投资评级领先大市，推荐股票包括长城汽车、比亚迪、德赛西威、三花智控、星宇股份和中国重汽等。报告中提到的分析师林帆及其联系方式，以及报告的联系人王欢的信息也包含在文件内，为投资者提供了进一步沟通和获取信息的渠道。报告指出，2020年或将成为汽车电动智能化变革的元年，随着电动化趋势的强化和智能化技术的快速渗透，汽车行业在未来几年内将保持高速增长的态势。
