20201127-国金证券-三七互娱-002555-稳抓“前浪”进击“后浪”，21年走出α行情.pdf

在分析了给定文件中的内容之后，我们可以提取以下关键知识点： 1. **公司基本情况分析**：三七互娱自2018年到2022年的财务数据被详细列出，包括营业收入、增长率、归母净利润、摊薄每股收益等关键指标。这些数据反映了公司在不同年度的经营状况与成长速度，尤其是2019年实现的73.30%的高增长率，以及2020年预期的23.49%增长率。 2. **投资逻辑**：报告分析了三七互娱的用户端和研发端的策略。用户端策略包括利用国漫IP《斗罗大陆》吸引年轻用户，并通过《斗罗3D》这样的迭代产品提升美术品质。研发端策略包括扩大研发团队规模，并优化研发流程。 3. **战略规划**：报告提出三七互娱将实施“双核+多元”战略，核心是“MMO+SLG”，并计划在“SRPG、卡牌MMO、模拟经营、女性向”等多个品类上实现产品矩阵的扩张，预计精品游戏研运一体能带来新增长。 4. **产品展望**：报告还介绍了三七互娱部分即将推出或已推出的游戏产品，例如获得高度评分的MMORPG最新迭代产品《荣耀大天使》，以及可能会带来利润增长的多元化储备产品。 5. **投资建议**：投资建议中，分析师对三七互娱2020年到2022年的净利润做出了预测，并给出了“买入”评级，尽管预测值较上期有所下调。 6. **风险提示**：报告也提醒投资者关注可能会影响公司业绩的潜在风险，包括政策变动（游戏版号、游戏分级等）、海外市场变化、新游戏上线不及预期以及限售股解禁风险。 7. **财务指标**：报告中包含的财务数据如P/E、P/B等比率，为投资者评估公司价值和市场定位提供了重要参考。 8. **行业趋势**：报告引用了市场数据，比如沪深300指数、中小板综指，以及公司市值等，帮助投资者理解公司在行业中的相对位置和整体市场环境。 9. **公司消息**：报告内容目录显示，将对三七互娱的市场竞争力、研发能力、以及利用年轻化IP提升产品吸引力等方面进行分析。 通过上述知识点，可以全面了解国金证券对三七互娱的分析和评估，投资者可根据这些信息判断公司的投资价值和风险。同时，对于研究游戏行业和关注投资决策的专业人士而言，这份报告提供了一个详细的参考框架。