绿的谐波作为国内机器人核心零部件谐波减速器的生产商，在2020年获得东吴证券研究所的首次“增持”评级。谐波减速器是机器人关节上不可或缺的重要部件，其生产规模和技术突破对公司的营收和盈利能力产生了重要影响。以下是从文档中提取的关键知识点。
知识点一：谐波减速器的市场地位和生产突破
绿的谐波在谐波减速器市场中占据领先地位，被誉为“中国第一”。公司通过技术突破和工艺改进，实现了谐波减速器的规模生产，并持续提升产品质量和性能。子公司恒加金属解决了柔轮加工精度及寿命的技术难点，提供了优质零部件，增加了客户粘性，进而促进了产品向国内外市场的渗透。
知识点二：市场发展趋势和潜在规模
绿的谐波面临的是一个快速发展的市场，尤其是随着工业机器人、协作机器人和SCARA机器人三类机器人市场的不断成熟，为谐波减速器提供了巨大的基础市场。其中，工业机器人市场因下游需求持续增长及国产化率提升而被看好，协作机器人市场则因资本环境良好和国产技术起点与海外接近而具备弯道超车的潜力，SCARA机器人市场由于3C行业更新换代需求旺盛而呈现出强劲的增长势头。
知识点三：行业应用和增量市场
除了机器人核心市场外，数控机床行业的操作精度要求提升，也增加了谐波减速器的需求。国内数控机床用谐波减速器的市场规模预计将实现快速增长，2020-2022年的CAGR（复合年均增长率）预计为14%。
知识点四：估值与成长潜力分析
绿的谐波在短期估值上与国内机器人核心零部件供应商埃斯顿相比较，中期成长路径对标国际机器人核心零部件供应商哈默纳科，长期市场空间则与通用设备核心零部件供应商恒立液压进行对标。通过这些对标分析，预测公司未来几年的收入和利润增长潜力巨大，预计2020-2022年的归母净利润将实现显著增长，盈利能力持续向好。
知识点五：盈利预测与投资评级
东吴证券研究所根据对绿的谐波的详细分析，预测2020-2022年的归母净利润分别为0.87亿元、1.22亿元和1.72亿元。并结合当前市值对应的市盈率（PE），给予“增持”评级，表示看好公司后续的新业务拓展，并预期业绩有望超预期。
知识点六：风险提示
报告中提到的风险因素包括下游行业发展不及预期、行业竞争加剧以及新产品拓展不及预期。这些风险因素可能会对绿的谐波的长期发展造成影响，投资者需要密切关注这些风险因素的变化情况。
绿的谐波在谐波减速器市场中处于领先地位，并且在技术创新、产品性能提升、市场拓展等方面具有明显优势。随着机器人及数控机床行业的快速发展，公司面临的发展机遇和潜在市场规模巨大。东吴证券研究所的分析和评级为投资者提供了一个了解和评估绿的谐波公司价值的参考。
