20201119-开源证券-苏泊尔-002032-公司首次覆盖报告：SEB赋能打造厨房整体解决方案，深耕品牌年轻化.pdf

苏泊尔，作为炊具和厨房小家电行业的龙头企业，在全球市场上享有盛誉。近期，开源证券公司发布了对苏泊尔的首次覆盖报告，报告中详细分析了苏泊尔的市场地位、战略规划以及未来发展潜力，并给予了“买入”的投资评级。苏泊尔与法国SEB集团的深度合作，不仅为其带来了技术上的支持，也为公司开辟了一条创新发展的道路，特别是在打造厨房整体解决方案和深化品牌年轻化策略上表现突出。 炊具行业的变革正在逐步发生，其中线上销售比例的提升和产品的高端化趋势格外引人注目。根据奥维云网的数据，2020年前9个月，炊具线上市场零售额有了显著的增长，而苏泊尔在其中占据约19%的市场份额，这一成绩无疑彰显了其在市场上的领先地位。消费者对健康和外观的日益关注，促使高端炊具需求不断上升，这对于行业领导者苏泊尔而言，无疑是个巨大的机遇。 苏泊尔的核心竞争力之一在于与SEB集团的合作。SEB不仅为苏泊尔提供了先进的技术支持，也带来了成熟的产品设计理念。在SEB的助力下，苏泊尔的产品如电饭煲等始终保持着市场前沿的地位，这也印证了合作的巨大价值。在产品线的扩展上，苏泊尔也展现出强大的决心和行动力，从传统炊具延伸至提供更全面的厨房解决方案。与SEB旗下其他品牌的互动合作，进一步强化了苏泊尔在多品牌战略上的优势，提升了利润空间。 在渠道布局方面，苏泊尔的前瞻性与灵活性同样值得称赞。从早期的百货商店、家电连锁店、超市到电商平台，再到购物中心、直播和社交电商等新兴渠道，苏泊尔总是能够紧跟市场变化，有效地触达消费者。特别是近年来，通过赞助电视节目、启用年轻代言人、与B站等二次元平台合作开发周边产品等一系列动作，苏泊尔成功地吸引了一批年轻的消费者，逐渐将品牌形象从传统的“妈妈厨电”转变为时尚、年轻的厨电品牌。 从财务角度来看，尽管2020年新冠疫情对市场造成了冲击，但苏泊尔的营业收入和净利润表现相对稳定。预计在2021年和2022年，随着市场环境的逐步恢复，苏泊尔的业绩也将回归增长轨道，盈利能力将逐步提升。同时，毛利率和净利率都将保持在合理的水平上。在估值方面，苏泊尔的估值接近行业平均水平，但鉴于其在行业中的领先地位，市场给予一定的估值溢价是合理的。 当然，投资者在看好苏泊尔的同时，也应注意到潜在的风险。SEB订单的波动性可能会影响公司的业务稳定性，而新冠疫情对线下销售的影响也不容忽视。但总体而言，苏泊尔稳健的经营管理以及持续的品牌升级策略，使其在竞争激烈的厨房电器市场中依然保持着强大的竞争力。长期来看，苏泊尔的发展前景依旧值得期待。 开源证券发布的这份首次覆盖报告全面展现了苏泊尔在炊具和厨房小家电行业的领导地位，以及其与SEB集团合作下的创新发展。从产品到渠道，从市场策略到财务管理，苏泊尔均显示出其在市场中不可小觑的竞争实力和巨大的成长潜力。对于投资者而言，苏泊尔无疑是一个值得关注的标的。