在这份关于汤臣倍健(300146)的深度报告中，详细分析了保健品行业的发展态势、汤臣倍健的市场策略、财务表现以及未来的发展方向。以下是对该报告中提及知识点的梳理：
1. 公司战略调整与市场环境适应能力：汤臣倍健能够在外部环境出现波动的情况下，通过战略调整实现收入和利润的恢复增长，这展示了公司强大的自我调节和市场适应能力。在2015年将重点放在大健康平台建设上未取得预期效果后，公司于2016年下半年开始战略性调整，集中精力在打造大单品和电商品牌上，取得了显著成效。
2. 大单品策略的成功要素：汤臣倍健的大单品策略之所以成功，主要基于以下几点：精准定位钙类补充剂这一主要品类的消费者群体、实行先高举高打后精准投放的营销策略以及依靠线下渠道的广泛覆盖和“蓝帽子”产品的市场壁垒。蓝帽子是中国保健食品的官方认证标志，表明产品获得了国家的认可和监管。
3. 双渠道协同效应：汤臣倍健在线下渠道占据绝对的龙头地位，而线上则通过电商2.0品牌计划实现了快速增长。公司利用线下大单品引流至线上，实现了线上线下的协同发展。
4. 收购益生菌品牌LSG，拓展产品品类和跨境电商市场：汤臣倍健收购澳洲LSG品牌，进入益生菌补充剂领域。考虑到益生菌补充剂市场在国内的增长潜力和进口品牌的稀缺性，汤臣倍健有望借此在中国快速发展的跨境电商市场中分得一杯羹。
5. 盈利预测与估值：根据报告，汤臣倍健预计在2018-2020年间收入增速将持续增长，预计2018-2020年总体收入分别为43.5亿元、58.9亿元和70.1亿元。公司同时预计未来的毛利率和销售费用率将保持稳定，净利润也将稳步上升，维持“买入”评级。
6. 风险提示：报告中还提到了几项潜在风险，包括医保卡政策收紧风险、跨境电商政策松绑风险、下游渠道整合导致的议价能力提升风险以及收购容易融合难的风险。
通过对汤臣倍健(300146)的深度分析，可以看出该公司在保健食品行业中的竞争地位、发展战略、产品布局、市场营销以及未来成长潜力。这些分析为投资者提供了对公司价值评估及未来投资决策的重要参考依据。同时，报告也强调了投资者在进行投资决策时需要考虑的行业政策、市场环境变化等因素对投资回报可能产生的影响。
