2021.03.24-当前时点，该如何看待共享充电宝行业的资本逻辑？-安信证券-28页.pdf

【共享充电宝行业资本逻辑分析】 共享充电宝行业在近年来经历了快速的发展，特别是在怪兽充电宣布拟赴美上市之后，该行业的资本逻辑引起了广泛关注。怪兽充电作为行业内的领头羊，市场份额达到34.4%，2020年的营收为28.1亿元，显示出该商业模式的盈利能力。然而，净利润率从2019年的8.2%下降到2020年的2.7%，反映出行业竞争加剧和成本压力。 共享充电宝行业的商业模式主要包括三个方面：点位布局、运营管理和资金运作。通过与B端商家合作，设立广泛的POI（点位），并给予商家高达60%的分成，以抢占市场份额。通过直营和服务商模式进行运营，地推团队是早期市场开拓的关键，后期则需要提供竞争性的服务包以保持和扩大市场。资金是支撑行业发展的关键，不仅用于充电宝设备，更在于线下点位的铺设，这需要大量的现金流支持。 市场竞争格局中，美团的加入可能会打破现有的平衡，利用其强大的流量和商家资源，可能挑战“三电一兽”（街电、来电、小电和怪兽充电）的市场主导地位。此外，快充技术的进步和手机电池续航能力的提升，可能会减弱用户对共享充电宝的依赖，这要求企业不断创新产品性能，拥有核心专利，并寻求多元化的收入来源，例如广告收入。 广告收入目前在共享充电宝公司的营收中占比不高，但具有巨大的发展潜力。借鉴自动售货机友宝在线的成功经验，提高广告收入将是未来行业的重要发展方向。随着智能手机普及率的提升和用户使用时间的增长，共享充电宝市场预计将以36.2%的复合年增长率（CAGR）持续扩张，到2028年市场规模将达到1063亿元，用户数近3亿。 然而，行业也面临风险，包括竞争加剧可能导致的价格战和单一业务结构的风险。为了持续发展，企业需要深化市场渗透，特别是向三线及以下城市拓展，同时优化成本结构，提升利润率，以应对可能出现的挑战。 共享充电宝行业的资本逻辑在于通过快速扩张、点位竞争和多元化收入策略来实现盈利，而面对日益激烈的市场竞争和技术创新，企业需要不断优化运营，提升用户体验，才能在资本市场上获得长期的成功。