2021.11.24-2022建筑行业投资策略：基建发力优选新能源建设，装配式高增长看好钢结构-浙商证券-27页.pdf

【2021-2022建筑行业投资策略】主要关注两大方向：新能源建设和装配式建筑，特别是钢结构领域。在宏观经济背景下，基建投资被寄予厚望，特别是在出口波动、消费复苏缓慢的情况下，投资成为经济增长的重要驱动力。2021年10月的建筑业PMI数据表明行业景气度提升，预示着基建投资有望加速。 1. **基建发力与新能源建设**：在"双碳"目标的引领下，新能源基建成为投资热点。专项债的发行加速将推动基建投资边际改善，预计2022年基建固投同比增长4%。其中，中国铁建和中国交建等企业正积极转型为"运营商、投资商"，在新能源基建中将发挥重要作用。同时，中国能建和中国电建等能源电力建设头部央企有望受益于全球能源结构的调整，尤其是在新能源建设方面。 2. **装配式建筑与钢结构**：政策和成本两方面的因素驱动装配式建筑的发展。短期来看，"双碳"目标促进相关政策支持；长期来看，人口老龄化导致劳动力成本上升，推动建筑工业化进程。钢结构作为装配式建筑的一个细分领域，因其低碳属性和较好的市场格局，值得关注。鸿路钢构和精工钢构作为钢结构领域的领军企业，预计将受益于行业的高增长。 3. **重点公司分析**： - **中国能建**：作为全球能源电力建设龙头，"十四五"期间将加大新能源投资运营，有望实现超出预期的业绩增长。 - **鸿路钢构**：钢结构制造的领导者，凭借产能优势建立核心竞争力，行业增长潜力与公司自身优势相结合，前期股价回调后，有望迎来估值修复。 面临的风险包括但不限于：新冠疫情反复、基建投资增速不达预期、房地产投资放缓、能源电力建设项目进度延迟、工业减污降碳进程滞后以及装配式建筑渗透率提升低于预期。 2022年的建筑行业投资策略应聚焦新能源基建和装配式建筑，尤其是钢结构市场，同时关注具有战略转型和市场领先地位的企业。投资者应充分理解这些趋势和风险，以便做出明智的投资决策。