【港股ROE量化投资策略】是一种基于企业净资产收益率（ROE）的选股和配置方法，旨在通过对港股市场的深度分析，构建高效的投资组合。该策略由国信证券在2023年08月29日发布，核心观点是通过七重标准对港股企业的ROE进行多维度评估，以构建量化的投资策略。
1. **五重视角**：
- **ROE的绝对水平**：考察企业盈利能力的强弱。
- **ROE的可持续性**：关注企业能否持续保持高ROE。
- **ROE的稳定性**：分析ROE是否稳定，避免受周期性影响大起大落。
- **ROE与估值的关系**：探究ROE与企业股价之间是否存在合理匹配。
- **周期性行业与ROE的关系**：理解行业周期对ROE的影响。
2. **七个标准**：
- **标准一**：企业ROE的绝对数值，通常高ROE表示企业有较高的盈利效率。
- **标准二**：ROE的连续性和趋势，考察ROE是否能持续增长。
- **标准三**：ROE的波动性，稳定性高的ROE更受投资者青睐。
- **标准四**：估值与ROE的匹配，低估值高ROE可能存在投资机会。
- **标准五**：对周期性行业的特殊处理，考虑行业周期对ROE的影响。
- **标准六**：ROE的可持续性计算，通过g=ROE*(1-b)评估企业未来的ROE动力。
- **标准七**：ROE利用情况，区分企业是否有效利用其ROE进行扩张或分红。
3. **策略应用**：
- **进攻策略**：在牛市中选择高成长潜力的股票。
- **防御策略**：在熊市中选择具有抗跌性的股票。
- **全市场环境策略**：适用于任何市场阶段的配置方案。
- **配置策略**：批量配置筛选出的股票，分散风险。
- **选股策略**：缩小研究范围，深入分析个别股票。
4. **策略回测**：
- 经过20余年的历史回测，部分策略的胜率超过80%，超额收益期望值显著。
- 在全市场环境下，推荐的配置策略能实现净值的显著增长，远超基准指数。
- 如果能准确预测市场环境，使用相应的进攻/防御性策略，净值增长率更高。
5. **当前投资建议**：
- 推荐优先考虑全市场配置策略（策略-3/5/6），这些策略在不确定市场环境中具有较好的平衡性。
- 具体的股票筛选条件和当前选股清单在报告中详细列出，共87只股票。
6. **风险提示**：
- 历史表现不保证未来结果。
- 行业政策变化和基本面风险可能导致策略失效。
- 错误判断市场环境可能影响策略效果。
综合以上，港股ROE量化投资策略强调了对ROE的全面理解，通过量化方法筛选出具有投资价值的港股，为投资者提供了在不同市场环境下的操作指引。然而，投资者在应用这些策略时，仍需注意市场动态和潜在风险。
