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2021 年深度行业分析研究报告
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内容目录
1、汽车缺芯矛盾凸显,2021 年汽车行业将受到较大冲击 ........................................................................ 4
2、汽车芯片行业规模稳步增长,MCU 最为紧缺 ........................................................................................ 5
2.1 汽车芯片产业链 ....................................................................................................................................... 5
2.2 汽车芯片市场规模稳步攀升...................................................................................................................... 6
2.3 汽车芯片种类多样,MCU 最为紧缺 ......................................................................................................... 6
2.3.1 汽车半导体分类 ............................................................................................................................. 6
2.3.2 MCU 缺货最为严重 ........................................................................................................................ 7
3、供需不平衡导致汽车缺芯严重 .................................................................................................................. 7
3.1 需求端:汽车“新四化”+疫情影响,汽车芯片需求旺盛 .............................................................................. 8
3.1.1 全球电动车销量及渗透率快速提升 ................................................................................................. 8
3.1.2 汽车“新四化”推动单车芯片量价齐升 ............................................................................................... 8
3.1.3 疫情爆发车厂砍单,疫情缓解产能难以及时恢复 .......................................................................... 10
3.1.4 远程办公/教育+华为受制裁刺激消费电子需求爆发,抢占产能...................................................... 10
3.2 供给端:高壁垒+产能供给瓶颈+天灾人祸,汽车芯片供给不足 ...............................................................11
3.2.1 汽车芯片要求高,其他供应商短期难以打入车企供应链.................................................................11
3.2.2 欧美日厂商技术领先,垄断市场................................................................................................... 13
3.2.3 MCU 厂商将 IDM 转为 Fab-lite 模式,产能过度集中于台积电 ...................................................... 13
3.2.4 8 英寸晶圆+Foundry 厂产能供给不足,汽车芯片供给端出现瓶颈 ................................................ 14
3.2.5 芯片厂产能亦受到各类天灾人祸影响............................................................................................ 16
4、产能倾斜+扩产,汽车缺芯有望于 2021Q2 改善,2021Q4 恢复至疫情前水平 .............................. 16
4.1 台积电产能向汽车倾斜........................................................................................................................... 16
4.2 汽车芯片供应商亦在扩产 ....................................................................................................................... 16
4.3 汽车缺芯有望在 2021Q2 得到改善,2021Q4 恢复至疫情爆发前水平 ..................................................... 16
5、投资建议 .................................................................................................................................................... 17
5.1 投资观点................................................................................................................................................ 17
5.2 建议关注................................................................................................................................................ 17
5.2.1 兆易创新(603986.SH): ........................................................................................................... 17
5.2.2 斯达半导(603290.SH): ........................................................................................................... 18
图表目录
图表 1:2021Q1 车企减产、停产计划..................................................................................................................................................................... 4
图表 2:汽车半导体产业链........................................................................................................................................................................................ 6
图表 3:汽车半导体产业链厂商................................................................................................................................................................................ 6
图表 4:全球汽车半导体规模(亿美元)................................................................................................................................................................ 6
图表 5:中国汽车半导体规模(亿美元)................................................................................................................................................................ 6
图表 6:汽车芯片分类................................................................................................................................................................................................ 7
图表 7:传统燃油汽车各类芯片占比........................................................................................................................................................................ 7
图表 8:纯电动汽车各类芯片占比............................................................................................................................................................................ 7
图表 9:全球乘用车销量(万辆)............................................................................................................................................................................ 8
图表 10:中国乘用车销量(万辆).......................................................................................................................................................................... 8
图表 11:汽车半导体含量驱动因素.......................................................................................................................................................................... 9
图表 12:汽车半导体含量(美元/辆) .................................................................................................................................................................... 9
图表 13:汽车 MCU 数量(个/辆) ......................................................................................................................................................................... 9
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图表 14:不同自动驾驶级别汽车传感器芯片数量(个/辆) ................................................................................................................................ 9
图表 15:2012-2022 年中国汽车芯片平均数量(颗/辆) ..................................................................................................................................10
图表 16:2019-2022 年中国汽车芯片平均金额(美元/辆) ..............................................................................................................................10
图表 17:全球汽车销量(万辆)............................................................................................................................................................................10
图表 18:集成电路核心产业链................................................................................................................................................................................10
图表 19:全球笔记本电脑出货量(百万台)........................................................................................................................................................ 11
图表 20:全球平板电脑出货量(百万台)............................................................................................................................................................ 11
图表 21:全球芯片采购金额前十大厂商(亿美元)............................................................................................................................................ 11
图表 22:车规级芯片与消费级、工业级芯片对比................................................................................................................................................12
图表 23:车规级芯片开发周期长............................................................................................................................................................................12
图表 24:2019 年全球汽车芯片行业格局..............................................................................................................................................................13
图表 25:2019 年各国家汽车芯片企业格局..........................................................................................................................................................13
图表 26:MCU 厂商外包产能给台积电统计 .........................................................................................................................................................13
图表 27:台积电分业务营收占比情况....................................................................................................................................................................14
图表 28:全球不同尺寸晶圆占比............................................................................................................................................................................14
图表 29:2020 年 8 英寸晶圆下游应用占比 .........................................................................................................................................................15
图表 30:2020 年 12 英寸晶圆下游应用占比 .......................................................................................................................................................15
图表 31:台积电 2019-2021Q1 各工艺制程营收占比 .........................................................................................................................................15
图表 32:汽车半导体行业意外事件........................................................................................................................................................................16
图表 33:台积电汽车业务收入季度环比增速........................................................................................................................................................17
图表 34:台积电针对车用晶片产能倾斜声明........................................................................................................................................................17
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1、汽车缺芯矛盾凸显,2021 年汽车行业将受到较大冲击
2021 年以来,随着疫情影响逐步得到控制,整个电子行业景气度有望提升,受益于手机 、笔
电、平板、汽车等下游终端需求改善,将带动半导体、面板、被动元器件等上游供应链 复苏。
自 2020 年下半年开始,汽车行业需求开始回暖,但是受困于短期晶圆代工厂难以调配 产能,
汽车缺芯问题开始突显,在 2020Q1,众多车企纷纷宣布临时性停产或者减产,202 1 年汽车
行业将受到较大冲击。
由于疫情影响,车企砍单、消费电子需求旺盛,同时供给端产能不足,汽车行业芯片 短缺成
为限制行业发展的主要短板,2021Q1 起,大众、奔驰、丰田、通用、奥迪等多家车 企工厂
纷纷宣布削减工时、减少产量甚至暂停生产,导致 2021 年全球汽车产量及收入都将 受到较
大影响,几乎冲击了全行业。
日产的日本神奈川县追浜工厂和湘南工厂因为地震造成零部件供应中断导致 2 月份停 产,本
田的英国 Swindon 制造工厂因为出售将于 2021 年 7 月停止运营,因芯片短缺受到影 响的车
企包括大众的沃尔夫斯堡工厂和埃母登工厂、蔚来的中国安徽合肥江淮蔚来制造工厂 、丰田
的美国德克萨斯州圣安东尼奥工厂、福特的德国萨尔路易工厂和美国肯塔基州路易斯 维尔组
装工厂,因新冠疫情恶化受到影响的车企包括奔驰的巴西圣保罗州和马托格罗索州工 厂、日
产的巴西里约州工厂、丰田的巴西圣保罗州工厂等。
受芯片短缺影响,Bernstein Research 预计,2021 年全球汽车产量将减少 200-450 万辆。
AlixPartners 预计,2021 年全球汽车行业的收入将减少 606 亿美元。
图表 1:2021Q1 车企减产、停产计划
车企
涉及工厂
详情
原因
大众
沃尔夫斯堡工厂
1 月 4-18 日放假,削减工时
缺汽车芯片
埃母登工厂
1 月 18-29 日缩短工时
巴西圣保罗州、巴拉那州 4 家工厂
3 月 24 日-4 月 4 日停产
新冠疫情恶化
西雅特
西班牙马托雷尔工厂
减产 1.8 万辆
缺汽车芯片
奔驰
巴西圣保罗州和马托格罗索州 2 家工厂
3 月 26 日-4 月 5 日停产
新冠疫情恶化
日产
日本神奈川县奥帕马工厂
1 月产量从 1.5 万辆减至 5 千辆
缺汽车芯片
巴西里约州工厂
3 月 26 日-4 月 9 日停产
新冠疫情恶化
日本神奈川县追浜工厂和湘南工厂
2 月 22 日-23 日停产
地震造成零部件供应中断
蔚来
中国安徽合肥江淮蔚来制造工厂
3 月 29 日-4 月 2 日停产
缺汽车芯片
丰田
巴西圣保罗州四个厂区
3 月 29 日-4 月 5 日停产
新冠疫情恶化
美国德克萨斯州圣安东尼奥工厂
1 月削减 40%产量
缺汽车芯片
本田
英国 Sw indon 制造工厂
2021 年 7 月停止运营
工厂出售
日本三县铃木市工厂
减产约 4 千辆汽车
缺汽车芯片
英国斯文顿工厂
1 月 18-21 日停产
奥迪
德国内卡苏姆和因戈尔施塔特工厂
1 月 18-29 日缩减工时
缺汽车芯片
墨西哥 San Jose Chiapa 工厂
1 月 18-29 日,周一至周五一班制;2 月
1-12 日,周三至周五两班制
缺汽车芯片
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戴姆勒
德国不莱梅工厂
减产并于 2 月初关闭几天
缺汽车芯片
匈牙利凯奇凯梅特工厂
削减产量
德国拉施塔特紧凑型工厂
削减工时
斯巴鲁
日本群马县 2 家整车工厂、1 家发动机及传动系统工厂
1 月 15-16 日(减产数千辆汽车)
缺汽车芯片
美国印第安纳工厂
1 月减产数千辆汽车
通用
韩国通用分公司
2 月上旬开始产能减半
缺汽车芯片
美国堪萨斯州 Fairfax 工厂
停产时间至少延长至 4 月中旬
加拿大安大略省 Ingersoll 工厂
墨西哥圣路易斯波托西州工厂
2 月 8 日-4 月 5 日停产
巴西格拉瓦泰工厂
原定 3 月 1-20 日停产,
后推迟停产至 6 月
美国肯塔基州鲍灵格林组装厂
3 月 1-5 日停产
美国密苏里州温兹维尔装配厂
3 月 29 日-4 月 5 日停产
美国密歇根州兰辛 Grand River Assembly 装配厂
停产时间为 3 月 15 日至 3 月底,
后再延长两周
FCA
墨西哥托卢卡工厂
工厂推迟至 1 月底重启
缺汽车芯片
加拿大安大略省布兰普顿
暂停生产
福特
美国肯塔基州路易斯维尔组装工厂
1 月 11-17 日、1 月 25 日起两周
缺汽车芯片
德国萨尔路易工厂
1 月 18 日-2 月 19 日停产
资料来源:国际电子商情,五矿证券研究所
2、汽车芯片行业规模稳步增长,MCU 最为紧缺
2.1 汽车芯片产业链
汽车半导体产业链可分为上游制造,中游芯片,下游应用。其中,上游制造包括基 础材 料、
制造设备、芯片设计、晶圆代工和封装测试,中游芯片包括 GPU、FPGA、MCU、DS P 等,
下游应用包括车载系统、仪器以及整车制造等。
分厂商来看,上游包括半导体材料、设备商,Foundry 厂,封测厂等,比如信越、沪硅 产业、
南大光电、AMAT、ASML、北方华创、台积电、联电、中芯国际、日月光、长电科技 、通富
微电等;中游则包括 GPU、FPGA、ASIC、MCU、DSP 等各类芯片设计及制造厂商 ,比如
英伟达、AMD、英飞凌、瑞萨、NXP、飞思卡尔等;下游则包括中控仪表、雷达制 造 、车联
网系统、辅助驾驶、整车制造等厂商,比如日本精机、博世、麦格纳、鸿泉物联、中天 安驰、
大众、丰田、福特、通用、特斯拉等。