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家族控股上市公司股权结构对公司绩效影响的实证分析.doc
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家族控股上市公司股权结构对公司绩效影响的实证分析.doc
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中国家族控股上市公司股权结构对公司绩效阻碍的实证分析
目录
中国家族控股上市公司股权结构对公司绩效的阻碍的实证分
析 ..................................................2
第一章 导论 ........................................2
一 选题意义 ....................................2
二 文献综述 ....................................2
三 文章结构 ....................................7
四 本文的创新点及其成果的应用价值 ..............9
(一)本文的创新点 ..........................9
(二)研究成果的应用价值 ...................10
第二章 理论背景 ...................................10
一 中国家族控股上市公司的界定及其公司股权结构集中
度的标准划分 ...................................10
注:以上数据均来自国泰安数据库。 ...............23
二 中国家族控股上市公司股权结构与公司治理的理论渊
源以及股权结构的指标选择 .......................23
三 中国家族控股上市公司经营绩效的评价标准与指标选
择 .............................................27
1 公司绩效的含义 ..........................27
2 公司绩效的评价标准 ......................29
3 指标选择 ................................31
四 中国家族控股上市公司股权结构和公司绩效相关性分
析的研究思路 ...................................31
第三章 中国家族控股上市公司股权结构与公司绩效的实证研
究 .................................................32
一 研究假设 ...................................32
二 研究变量设计 ...............................32
1 股权结构与公司治理变量 .................32
2 公司绩效变量 ...........................33
3 操纵变量 ...............................33
三 实证研究 ...................................34
1 研究设计与数据描述统计分析 ..............34
2 研究实证分析 ............................45
3 相关性分析的经济含义 ....................60
第四章 研究结论及其分析 ...........................60
第五章 政策建议 ...................................63
第六章:结束语 .....................................69
(一)本文研究的要紧问题 .......................69
(二)需要进一步研究的问题 .....................69
第七章:参考文献 ...................................70
第八章:后记 .......................................77
中国家族控股上市公司股权结构对公司绩效阻碍的实证分析
第一章 导论
一 选题意义
在现代公司中,由于股权广泛分散,具有专业化治理知识
的支薪经理实际上差不多取代企业的实际所有者(股东)成为
企业操纵权的拥有者(Berle,Means,1932),但在实践领域,
家族控股上市公司的强大生命力和良好的公司绩效表现又给
我们提出了一个崭新的课题。Neil C Churchill和Kenneth J
Hatten在1985年也从家族企业治理者的角度阐述了家族企业
课题研究的合理性。针对中国上市公司尤其是国有控股上市公
司股权结构在股权分置、一股独大等诸方面的问题,对家族控
股上市公司股权结构的研究对我们资本市场的健全和完善,乃
至市场经济的稳步进展都有着重要的现实意义。
二 文献综述
在股权结构中,两权分离的论述理由是既然在股权相对分
散的情况下,股东出于“理性的无知”而采取“搭便车” 行
为。从这一点来看,提高大股东的持股比例,使股权相对集中,
就能够提高股东的监控动力。 从那个角度讲,大股东的存在
有利于公司价值的增加 (Shleifer,Vishny,1997)。La
porta、Lopez-de-silanes、shleifer和vishny(1998;2000)
的研究均表明,公司治理、股权结构与企业绩效之间存在着特
不紧密的联系。Jensen和Meckling(1976)也认为认为公司价值
取决于内部股东所占股份的比例,这一比例越大,公司的价值
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qq_17201225
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