深度报告（八）：氢能：清洁二次能源的降本策略（2021）（44页）.pdf

【氢能：清洁二次能源的降本策略】 氢能作为一种清洁的二次能源，正在全球范围内受到越来越多的关注。随着电动车行业的快速发展和可再生能源的普及，锂资源的限制成为制约能源发展的瓶颈，氢能被视为解决这一问题的重要途径。特别是在中国，考虑到“双循环”战略下的能源安全，氢能与光伏、风电一同成为能源结构转型的关键。 氢能产业链主要包括上游制氢、中游储运和下游应用三个环节。在降本策略中，这三个环节各有重点： 1. 上游制氢：目前，绿色氢气的生产成本约为25-30元/kg，通过可再生能源电价的下降（从0.35元/度降低到0.15元/度）和电解槽系统的成本优化（从7000元/kW降至1000元/kW），未来有望将成本降至10元/kg以下。 2. 中游储运：目前，小规模和短途运输的氢能成本较高，但随着加氢站规模化建设和液氢技术的进步，加上输氢管道基础设施的建设，未来成本有望降至15元/kg以下，这将极大推动氢能的广泛应用。 3. 下游应用：目前加氢站氢气售价超过60元/kg，但随着全产业链的成本下降，氢能用于汽车的百公里成本可降低至20元，具备与汽油车相当的经济性，虽然仍逊色于电动车（百公里成本10元），但在续航里程、加注速度和环境适应性方面，燃料电池车有其独特优势，适合重卡、叉车等领域。 氢能的下游应用前景广阔，预计到2050年全球氢能需求将从2020年的1.15亿吨增长到超过10亿吨。其中，车用氢能、储能和工业用氢的需求分别面临规模化、材料和技术进步、生产降本与碳价引入等不同挑战。 投资建议中，建议关注产业链各环节的领军企业，如隆基股份、阳光电源（上游），厚普股份、雪人股份等（中游），以及亿华通、腾龙股份等（下游）。然而，氢能行业的发展还依赖于技术进步、规模效应以及政府政策支持，需注意降本不达预期、政策支持力度不足、安全风险以及锂电池技术突破等潜在风险。 氢能作为清洁二次能源，其降低成本的策略主要集中在提升可再生能源利用率、电解槽技术升级和扩大规模化应用。随着技术进步和政策扶持，氢能产业有望实现快速发展，为全球能源结构转型和碳中和目标贡献力量。