【资产配置策略月报】2021年6月7日的报告主要分析了当月的宏观经济环境、市场动态及各类资产的配置建议。报告强调了在当前经济基本面、流动性及估值等因素影响下，投资者应采取谨慎的投资策略。
报告指出，尽管全球经济逐渐复苏，但6月份的资产配置基调应当保持谨慎。经济增长的长线逻辑围绕“创新、绿色、协调、安全”四大主线展开，但短期需警惕高估值带来的调整压力。制造业PMI数据显示，生产与订单的差距扩大，表明供给端过剩，可能导致库存调整风险。同时，出口虽中期乐观，但短期可能面临压力。基建相关行业的景气度有望在9月前维持高位，可关注建材、通用设备等行业。
流动性的变化是另一个关键因素。报告警告，外资流动可能引发市场的短期波动，特别是汇率变动对股票、债券及商品市场的影响。外资流出压力可能导致股票市场（如医药、银行、非银金融、计算机）回调，债券市场（境外机构持债规模较大）可能因外资净买入减少而承压，而商品市场则可能因汇率双向波动预期而保持弹性。
估值方面，股票市场中部分行业（如计算机、基本金属、煤炭、汽车、消费、石化、纺服、机械）的业绩预期向好，但也需注意医药、银行、食品饮料、家电、房地产等行业可能出现的估值过高问题。债券市场，10年期国债收益率的下行预期减弱，而大宗商品可能面临短期估值修正，但中长期依然看好有色金属、煤炭、纺服原料、饲料等品种。
根据以上分析，报告提出以下策略建议：
1. 股票投资应增加防御性，关注有色金属、纺织服装、新能源的逢低吸纳机会。
2. 商品市场，建议维持饲料、有色金属多头头寸，对PTA、棉花多头保持谨慎。
3. 债券多头持仓应谨慎，可考虑部分止盈。
4. 人民币可能面临短期贬值压力。
总结而言，6月份的投资策略应以谨慎为主，投资者需灵活应对市场变化，同时在中长期配置中寻找逢低吸纳的机会。报告的风险点包括经济数据超预期乐观、政策收紧以及人民币大幅升值等，这些因素都可能对资产配置产生显著影响。
