银行业2021年中期投资策略：白金时代的开启（25页）.pdf

随着中国银行业在经历了一段时间的波动与调整后，2021年迎来了新的发展契机。近期的研究报告《银行业2021年中期投资策略：白金时代的开启》对行业的现状、趋势以及投资策略做了深入分析，为投资者提供了清晰的指引和深入的见解。报告指出，尽管在2012年以后银行业经历了净资产收益率（ROE）的下降周期，但当前阶段银行的资产质量有所改善，不良贷款率和关注贷款率下降，拨备覆盖率上升，预示着银行基本面的正向反转。在此背景下，研究团队提出了一系列基于当前经济和行业状况的投资建议，同时也对潜在风险进行了提示。 报告首先强调，银行板块的基本面在2021年一季度展现出积极的变化。在此期间，银行的不良贷款率和关注贷款率呈现下降趋势，而拨备覆盖率则有所回升。这一系列的改善说明了银行资产质量在改善，从而预示着息差这一影响ROE的关键因素将会走出低谷，开始回升。报告预测，银行的ROE在2021年将开始步入回升周期，而且有望维持持续上升的态势。 报告中提出的“白金时代”概念，是基于信用风险、息差和ROE出现拐点的前提下，对于银行业未来发展的积极展望。在这一时代背景下，银行将长期面临较低的信用风险，同时由于直接融资市场的发展，单位资本的回报率有望得到提升。这不仅表明了银行业的长期增长潜力，也为投资者提供了新的投资视角。 报告提供了具体的投资建议，建议投资者寻找那些业绩驱动力较强的银行，特别是拨备充足、资产质量稳定的优质银行。报告对杭州银行、苏州银行、招商银行、平安银行和南京银行等给出了一定程度的推荐，并认为从长远来看，建设银行也是值得投资者关注的对象。 然而，在这份充满乐观展望的同时，报告也并未忽视了存在的风险因素。企业偿债能力的下降可能会导致资产质量的大幅恶化，而金融监管政策的重大变化也可能对银行板块带来不可预见的影响。这些风险提示对于投资者而言至关重要，需要在制定投资决策时予以充分考虑。 进一步地，报告详细分析了历史数据，识别了影响ROE的三个主要因素：息差、拨备和杠杆。数据显示，尽管净息差的收窄和拨备计提的增加对ROE造成了负面影响，但是银行通过提升非息收入和优化管理费用，有效地抵消了部分负面效应。这也预示着随着息差和资产质量的进一步改善，银行的ROE有望进入上升通道。 在当前宏观经济的大环境下，银行业正面临着诸多变化和挑战，但同时也存在着不少机遇。投资者需要密切关注宏观经济数据、政策导向以及行业发展趋势，结合市场动态和政策环境，审慎评估投资机会和潜在风险。报告《银行业2021年中期投资策略：白金时代的开启》为投资者提供了系统性的分析框架和参考，助力他们在变化莫测的市场中作出更为明智的投资选择。