没有合适的资源?快使用搜索试试~ 我知道了~
公开信息质量投资者信息解释能力与市场效率研究.doc
1.该资源内容由用户上传,如若侵权请联系客服进行举报
2.虚拟产品一经售出概不退款(资源遇到问题,请及时私信上传者)
2.虚拟产品一经售出概不退款(资源遇到问题,请及时私信上传者)
版权申诉
0 下载量 153 浏览量
2022-07-14
08:31:37
上传
评论
收藏 334KB DOC 举报
温馨提示
试读
31页
公开信息质量投资者信息解释能力与市场效率研究.doc
资源推荐
资源详情
资源评论
公开信息质量、投资者信息解释能力与市场效率研究
摘要
信息不对称性要紧存在于公司治理层与股东、大股东和中小
投资者以及市场投资者之间。高质量的信息披露能够缓解他们之
间的信息不对称,而上市公司向投资者披露信息,确实是为了增
强投资者对公司的信心,了解公司以后的盈利水平及进展状况,
吸引投资者进行投资。因此信息披露要紧是针对市场投资者而设
置。
证券市场中,信息披露是缓解上述三种信息不对称的重要手
段,也是提高市场效率,爱护投资者的重要保证。而上市公司的
信息披露质量的高低,直接关系到投资者信息解释能力和证券市
场效率,高质量的信息披露能减少信息不对称性,阻碍投资者的
投资决策,从而阻碍市场效率。关于信息质量和信息不对称水平
之间的研究,国内外都有大量的研究结果。本文将重点研究信息
质量对专业投资者和非专业投资者之间的信息不对称的阻碍,将
信息质量与投资者信息解释能力及市场效率三者结合起来进行
系统研究。本文将从信息质量动身,对信息质量的改变将如何阻
碍投资者的信息解释能力、投资者信息解释能力的改变将如何阻
碍市场效率的三个方面—市场价格、价格的变化和价格中的信息
量、交易量等问题进行深入探讨,建立数量模型并进行理论分析。
关键词:信息质量; 投资者信息解释能力; 市场价格;交易量
Abstract
The corporate managements, shareholders and
investors excite the information asymmetry. The higher
quality of information disclosure can relieve the level
of information asymmetry. The corporate disclosing to
investors is to make investor become more confidence to
the management and also can comprehend the future
development of the corporate.
In the security markets, information disclosure can
relieve the information asymmetry between the corporate
and investors and improve the efficiency of markets. It
is also ensure to protect the benefit of investors. But
the lever of the information quality relate to
investors’ information explanatory capability and the
efficiency of markets. Higher quality of information
can reduce the level of information asymmetry and
influence investors’ invest decision so that change
the markets’ efficiency. There are a lot of domestic
and foreign literature surveying about the relation
between the information quality and information
asymmetry. But few documents research the combination
of information quality, investors’ explanatory
capability and the efficiency of markets. In this paper,
in the view of information quality I attempt to
research it how to influence the investors’
explanatory capability , And it also analyze how to
change the market price and volume when change the
quality of the information. I also set up a models to
analyze the information quality relate to the
investors’ explanatory capability, price and volume.
Keywords: Information quality; investors’ explanatory
capability; market price; trade volume
投资者由于个人的信念、偏好及所同意的教育背景不同,在
面对证券市场的公共信息披露时,对信息有着不同的理解。从而
导致投资者之间存在着信息不对称. 我们把投资者划分为专业
投资者和非专业投资者。专业投资者能够利用自己的专业知识,
依照公共披露信息,分析得出关于公司价值的私人信息,从而能
更清晰的明白公司的真实价值。而非专业投资者仅能依照上市公
司的信息披露和价格来推断公司的价值,他们没有公司资产的准
确信息,且他们与专业投资者之间互不明白对方的交易信息。
公共信息是关于公司价值的信息加上一定的噪音项,专业投
资者可利用其专业优势分析噪音项来得到一些额外的私人信息,
而非专业投资者并不具有这种分析能力,他们是不能或者是专门
少能消除公共信息中的噪音项的,只能通过观测上市公司所披露
的公共信息以及历史价格,从而形成对公司价值的预期值。专业
投资者利用他们的专业分析优势,消除公共信息中的噪音项过程
也是需要花费时刻和成本的。因此若能提高公共披露质量,减少
公共信息的噪音项,那么公共披露会更容易获得且更有用,同时
对市场而言,市场更有效了。以下建立模型来进行分析。
1、信息质量对投资者信息解释能力的阻碍
正是投资者对信息有着不同的理解,从而投资者的信息解释
能力也是不一样的。较强的信息解释能力意味着投资者更能准确
的识不哪些是有价值的信息,从财务报表或是重大事件披露后对
剩余30页未读,继续阅读
资源评论
m0_72661692
- 粉丝: 0
- 资源: 1937
下载权益
C知道特权
VIP文章
课程特权
开通VIP
上传资源 快速赚钱
- 我的内容管理 展开
- 我的资源 快来上传第一个资源
- 我的收益 登录查看自己的收益
- 我的积分 登录查看自己的积分
- 我的C币 登录后查看C币余额
- 我的收藏
- 我的下载
- 下载帮助
安全验证
文档复制为VIP权益,开通VIP直接复制
信息提交成功