【苹果加工业投资策略】
苹果加工业是中国农业产业中的一个重要组成部分，尤其在国际市场上具有显著地位。2009年，东方证券发布的投资策略报告详细分析了该行业的现状、历史趋势以及未来展望。
1. **行业发展历程**：中国的浓缩苹果汁加工行业自上世纪90年代起步，历经20年的发展，从不足1万吨的出口量增长到104万吨的高峰，成为全球主要的出口国，占全球出口量的70%-80%。这主要得益于我国的低成本优势。
2. **寒流的反省**：2005年，中国苹果大减产导致浓缩苹果汁产量下滑，市场价格波动。2007年，波兰苹果减产也影响了市场。这些事件揭示了天气因素对行业的影响，以及过度依赖单一市场的风险。
3. **09年及中长期预测**：2009年，行业面临产能过剩、竞争加剧的问题，出口增速逆转。长期来看，随着非碳酸饮料对碳酸饮料的替代，以及发展中国家对果汁饮料的需求增加，全球浓缩苹果汁需求有望保持5%-8%的复合年增长率。
4. **年报前瞻**：报告可能关注企业的财务表现、产能利用率、市场占有率及毛利率变化。出口价格的波动和供需关系是判断企业盈利状况的关键。
5. **供需与价格波动**：苹果产量的波动、加工用苹果比例的增减以及市场需求的变化都会影响浓缩苹果汁的价格。2007年后的价格暴跌源于产能扩张过快导致的供过于求。
6. **苹果种植收益**：苹果加工业的发展提升了鲜果价格，推动了苹果种植效益的提高，农户种植苹果的收益高于粮食作物。
7. **竞争格局**：海升、安德利、恒兴等大型加工商的产能扩张显著，占据了市场主导地位，但中小型企业也在分割剩余市场份额，市场竞争激烈。
8. **产业链整合**：行业内企业开始尝试产业链上下游的延伸，如统一中国与安德利的合作，以及汇源集团的战略调整。但终端品牌向上游扩展可能面临挑战，因为这会与现有客户产生直接竞争。
9. **产业链条**：产业链包括苹果种植、果汁加工和品牌销售。大型企业倾向于实现产业链一体化，而跨国公司则更专注于品牌运营。
综合上述分析，投资者在考虑苹果加工业投资时，需关注全球消费趋势、价格波动、企业竞争力、产能利用率和产业链整合等因素。2009年的策略应着眼于稳健的投资选择，同时关注行业内的结构性变化和新兴市场的机会。
