西北水泥行业的专题研究报告深入分析了该地区水泥市场的供需关系、价格动态以及与基础设施建设投资的关系。报告指出，西北地区水泥价格的上涨有坚实的市场基础，这一现象直接受益于该地区持续增长的基建投资。
报告首先强调了西北地区水泥率先涨价的情况，与库存水平显著偏低有直接关联。具体而言，宁夏、青海、甘肃、新疆等地的熟料库存均低于去年同期水平，库存的下降为价格上涨提供了基础。以宁夏为例，在2018年一季度熟料库存最低时，水泥价格上涨了约30元/吨。类似的，内蒙古虽然地理上属于华北，但其与西北地区经济联系紧密，其库存变化也受到市场关注。报告中提到的库存降低现象，说明了“低库存-涨价”的市场规律在西北地区普遍存在。
报告进一步分析了“错峰置换”方案对解决西北地区电石渣水泥熟料低价问题的作用。电石渣熟料因其低成本特性，在过去压制了西北地区的水泥价格。新疆和内蒙通过实行“错峰置换”方案，促使电石渣熟料生产企业错峰生产，参与产能置换，有效提升了区域水泥价格。
在基建投资方面，西北地区水泥需求的拉动作用尤为明显。报告通过数据展示了西北地区固定资产投资对水泥需求的影响，其中甘肃的单位固定资产投资拉动水泥的量为0.76，宁夏为0.71，这些都高于全国平均的0.33。此外，报告指出西北地区在单位交通固投和单位建安消耗系数方面的表现也较突出，特别是宁夏和甘肃。报告还提到西北地区水泥行业集中度较高，特别是青海、宁夏、甘肃三个省份的CR5均超过70%，中国建材集团在该区域内的产能占比领先，显示出行业集中的优势。
报告认为，在基建投资增长的背景下，西北水泥量价弹性大，价格中枢有望稳步提高。随着逆周期调节政策的加码，西北地区水泥企业盈利能力稳步提升，重点推荐宁夏建材、祁连山、天山股份等行业内的龙头企业。
在风险提示方面，报告提醒投资者注意天气变化、项目投资进展等因素对行业可能产生的影响。研究报告给出了维持对行业的强于大市的投资评级，强调了看好行业未来的增长潜力。
报告中提到的多个关键数据和市场规律，为投资者和行业参与者提供了西北水泥市场深入的分析和预测。通过对库存水平、错峰置换政策、基建投资与水泥需求的关系以及行业集中度等方面的详细分析，报告为读者呈现了一个全面的西北水泥市场状况，为相关决策提供了有力的数据支持和行业指导。
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