### 企业融资方式及其管理策略
#### 一、资本结构概述
**资本结构**是指一个企业在长期资金和短期资金之间，以及负债资金和权益资金之间的构成及其比例关系。资本结构可以分为广义和狭义两个层面理解：
- **广义**上讲，资本结构涉及到长期资金和短期资金的构成及其比例。
- **狭义**上，则主要关注负债资金和权益资金的比例。
资本结构的构建原则主要包括：
- 长期资产应由长期资金支持；
- 短期资产可通过短期资金和长期资金的结合来支持；
- 资产置换所需资本应由内部资金支持；
- 发展所需的资本则应通过外部融资获得；
- 使用负债资金可能会增加公司、债权人和股东的财务风险。
#### 二、资金缺口预测与融资方案评估
**资金缺口预测**通常基于以下几个关键因素：
- 预期利润、预计资产或特定财务政策目标（如股利支付率、负债率、营业利润率等）。
- 运用预测性资产负债表预测资金缺口：资金缺口可以通过计算增加的资产占用（固定资产+流动资产-流动负债）与增加的资金来源（负债和股本）之间的差额得出。
- 内部挖潜措施包括降低固定资产投资、减少流动资金占用、改善盈利状况和降低股利支付率等；外部融资途径包括发行股票和债券等。
此外，还可以通过预测现金流量表来进行资金缺口预测，具体来说，如果期初现金余额加上本期现金流入小于本期现金流出，则存在资金缺口。同时，预测资产负债表也可以用于评估不同的融资方案。
#### 三、评估资本结构的财务比率
为了评估企业的资本结构，可以使用一系列财务比率指标，这些指标包括但不限于：
- **利息保障倍数**：衡量企业从利润角度应对财务风险的能力。计算公式为息税前利润除以利息支出，通常建议不低于3。
- **负债比**：负债总额占总资产的比例，或者负债总额占股本的比例，通常以50%作为基准。
- **杠杆比**：杠杆比有两个计算公式，一是优先抵押资本除以股本金，另一个则是优先抵押资本除以总资本，两者基准分别约为100%和50%。
杠杆比对于企业的收益影响较大，杠杆比越高，息税前利润变动引起的每股收益变动幅度也越大，这增加了股东面临的财务风险，因此股东要求更高的回报率。
#### 四、影响融资方式选择的因素
选择合适的融资方式对企业至关重要，影响因素包括但不限于：
- 公司盈利能力：盈利能力较强的公司更容易吸引投资者；
- 成本考量：不同融资方式的成本差异，包括资本成本和融资成本；
- 实施难度：不同融资方式的操作难度各异；
- 股权稀释问题：引入外部投资者可能导致原有股东持股比例下降；
- 债务约束条款：借贷时可能存在的各种约束条件，如最大贷款额度、管理决策限制等；
- 担保条件：借贷时可能需要提供的担保；
- 投资者吸引力：企业吸引投资者的能力；
- 资本市场状况：市场环境的变化会影响融资的难易程度；
- 融资目的：融资的具体目的也会影响融资方式的选择；
- 杠杆比：理论上，最佳的杠杆比应使得所有融资渠道的加权平均资金成本达到最低点。
#### 五、短期融资策略、过量资本化与过量交易
**短期融资策略**主要包括保守型、激进型和适中型三种：
- 保守型：所有固定资产、永久性流动资产以及部分浮动性流动资产都使用长期资金支持。
- 激进型：大部分浮动性流动资产和部分永久性流动资产通过短期融资支持。
- 适中型：浮动性流动资产采用短期融资，而永久性流动资产和所有固定资产使用长期资金支持。
**过量资本化**指的是企业持有过多的存货、应收账款和现金，而应付款较少，这种情况下资产回报率通常较低。解决这一问题的方法在于改善流动资金管理。
**过量交易**是指公司使用不足的长期资金从事过多的交易活动，这会导致流动性和运营现金流出现问题。这种情况的常见表现包括交易额激增、流动资产和固定资产大幅增加、股本仅有小幅增长等。解决方法之一是优化长短期资金结构，增加长期资金支持的流动资产比例，并建立留存利润机制。
企业融资是一个复杂的过程，涉及多方面的考量和决策。合理规划资本结构、准确预测资金缺口、有效评估财务比率，并根据具体情况选择合适的融资方式，对于确保企业稳健运营至关重要。
