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机械设备
证券研究报告
2023 年 09 月 18 日
投资评级
行业评级
强于大市(维持评级)
上次评级
强于大市
作者
朱晔
分析师
SAC 执业证书编号：S1110522080001
zhuye@tfzq.com
资料来源：聚源数据
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行业走势图
我们连续第三周看好顺周期反弹，油气装备不仅看油价还有订
单回升！
短期推荐板块：顺周期、油气板块
短期推荐标的：杰瑞股份，杰克股份，杭氧股份，双环传动，伊之密（建议关注）
细分板块观点：
1、顺周期自动化：1）顺周期是机械近一年多以来数次博弈的板块，本周末地产政策密集调整优化，顺周
期关注度显著提升；2）根据我们的高频跟踪，当前无论是库存（工业产成品存货）还是需求（M1-M2）
均在底部区间；3）目前博弈的核心变量是政策超预期的空间，政策指引朝上、短期板块反弹概率显著加
大。建议关注：伊之密、法兰泰克、海天精工、纽威数控。
2、工程机械：我们跟踪 7 月份出口数据：1）7 月当月，工程机械出口金额总计 81 亿元，同比-
5.29%；北美洲 8 亿元，同比+41.26%；亚洲 29 亿元，同比-11.28%；欧洲 20 亿元，同比-
15.20%；拉丁美洲 10 亿元，同比-1.00%；非洲 12 亿元，同比+34.22%。2）1-7 月累计，工程机械
出口金额总计 625 亿元，同 比 +34.2%；北 美 洲 49 亿元，同比+73.5%；亚洲 216 亿元，同比
+13.5%；欧洲 217 亿元， 同比+81.7%；拉丁美洲 55 亿元，同比+9.8%；非洲 67 亿元，同比
+25.6%。3）接下来一段时间，工程机械关注点需要从国外迁移至国内，受益于国内地产政策提振，受益
标的：三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科。
3、人形机器人：1）核心催化剂：拓普集团在中报明确提及人形放量规划，计划 2023 年度形成年产 10
万台的一期产能，后续将年产能提升至百万台；2）人形机器人板块当前我们需密切跟踪龙头股价向上空
间。建议关注：拓普集团（汽车组覆盖）、江苏雷利（与电新组联合覆盖）、恒立液压、绿的谐波、柏楚
电子（与计算机组联合覆盖）、精锻科技、柯力传感（与新兴产业组联合覆盖）、五洲新春等。
4、油气板块： 沙特再次宣布减产计划推高油价，行业景气度的提升会使得油气公司提升资本开支，上游
产业链获新订单概率增大。建议关注：杰瑞股份。
5、光伏设备：隆基宣布后续扩产以 BC 为绝对主力产品：隆基绿能已经有 30GW 的 HPBC 电池在扩
产，预计 23 年底全面达产，后续投资计划都会采取 BC 技术，良率已经达到 95%，可以进行大规模量
产。建议关注：帝尔激光。
中长期核心组合回顾：
【工程机械】三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工（建议关注）、山推股份（建议关注）、
艾迪精密（建议关注）；
【光伏设备】迈为股份、高测股份、帝尔激光（建议关注）、奥特维（建议关注）、德龙激光（与电子团
队联合覆盖）、杰普特（建议关注）；
【风电设备】五洲新春、长盛轴承、亚星锚链（与电新组联合覆盖）、华伍股份；
【半导体】拓荆科技（与电子组联合覆盖）、新莱应材、华峰测控、长川科技、富创精密（电子组覆
盖）、快克智能；
【顺周期自动化】杭氧股份、海天精工、欧科亿、华锐精密、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、锐科激
光（与电子组联合覆盖）、伊之密（建议关注）、禾川科技；
【锂电设备】先导智能（与电新组联合覆盖）、联赢激光、道森股份、利元亨（建议关注）、东威科技；
【其他】春风动力（与汽车组联合覆盖）、奕瑞科技（与生物医药组联合覆盖）、华测检测（与公用环保
组联合覆盖）、苏试试验、广电计量、安达智能、三德科技（与天风电子团队联合覆盖）、华荣股份。
本周重点板块跟踪点评
机械板块较上周下跌 2.32%，沪深 300 指数较上周下跌 0.83%。机械板块跑输大盘 1.48 个百分点，涨
幅居于所有板块第 26 位。据中信分类，机械子行业周涨幅较大的有：油气装备（+2.09%），其他运输设
备（+0.87%），核电设备（-0.85%），矿山冶金机械（-0.87%），船舶制造（-0.87%）。
本周机械板块行情表现
本 周 机 械 涨 幅 居 前 十 的 个 股 有 ： 文 一 科 技 （ +13.64% ） ， 华 亚 智 能 （ +13.13% ） ， 蓝 英 装 备
（+11.94%），永和智控（+11.88%），准油股份（+10.58%），高澜股份（+10.19%），中曼石油
（+10.02%），华东数控（+7.75%），赢合科技（+7.55%），京运通（+6.41%）。
风险提示：原材料价格大幅波动风险；设备订单不及预期；宏观经济波动风险。
注：文中的本周时间为 2023.09.11-2023.09.15
-11%
-7%
-3%
1%
5%
9%
13%
2022-09
2022-10
2022-11
2022-12
2023-01
2023-02
2023-03
2023-04
2023-05
2023-06
2023-07
2023-08
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