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证券研究报告 | 行业点评
传媒
2023 年 09 月 11 日
传媒
优于大市（维持）
证券分析师
马笑
资格编号：S0120522100002
邮箱：maxiao＠tebon.com.cn
研究助理
王梅卿
邮箱：wangmq＠tebon.com.cn
市场表现
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2023.9.3
传媒互联网行业点评：杭州亚运
会开幕在即，关注文化体育产业
链相关标的
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投资要点：
事件：9 月 23 日至 10 月 8 日，第 19 届亚运会即将在杭州举办，将以杭州为主办
城市，宁波、温州、湖州、绍兴、金华为五个协办城市，共有 56 个竞赛场馆。预
计将有 45 个国家和地区的 10000 运动员参加，中国队将派出 900 多名运动员参
赛。16 个比赛日，预计共产生 482 枚金牌。杭州亚运会的主要收入包括赞助、特
许经营、媒体转播、票务四大板块。赞助商方面，根据不同层级赞助企业对亚运会
的贡献和投入，给予市场营销权、接待权、产品和服务提供权等多方面的权益回报。
截至 7 月底，杭州亚运会赞助企业已签约 121 个类别共 176 家赞助企业，亚残运
会也开发完成 104 个类别共 154 家赞助企业。亚运会的举办有望为合作企业提供
商业价值、贡献业绩增量，建议关注亚运会产业链相关企业的运营情况。
赛事方面，关注赛事运营、器材等相关供应商，以及电竞项目相关企业等。竞赛项
目设置 40 个大项，61 个分项，481 个小项。40 个竞赛大项包括 31 个奥运项目和
9 个非奥运项目，同时，在保持 40 个大项目不变的前提下，增设电子竞技、霹雳
舞两个竞赛项目。【金陵体育】是球类和田径项目赛事器材供应商，同时提供视频
裁判辅助系统；【舒华体育】中标亚运会运动员村及亚残运会运动员村健身中心运
行服务项目。对于体育器材供应商而言，中标亚运会有望在贡献营收的同时，为后
续公司展业一定程度上提供了“背书”，有利于公司长期发展。电竞方面，【电魂网
络】作为参赛项目《梦三国 2》版权方，承担了《梦三国 2》项目国家集训队参赛
人员推荐的相关工作；【完美世界】公司代理的《DOTA2》入选电竞赛事项目。
智慧化全面赋能亚运会，多平台在营销、服务等多个领域支持亚运会顺利开展，关
注数字化建设相关企业。“智能亚运”将全程智能筹办亚运陆续落到了实处，包括
打造一站式数字观赛服务平台——“智能亚运一站通”、推出亚运史上首个数字火
炬手、上线亚运 Pass、智能公交等应用，以数字化手段提升筹办工作效率和服务
保障效能。【阿里巴巴】在云服务、信息技术、电商新零售、绿色公益、电子订餐
等多个领域与杭州亚组委开启合作；9 月 4 日淘宝开启首家亚运官方特许商品 3D
体验店。【快手】是官方指定短视频分享平台。【浙文互联】公司是官方线上品牌推
广服务供应商，将运用数字虚拟人、数字孪生、AIGC 等元宇宙前沿科技，充分发
挥公司数字营销企业优势。【浙数文化】战旗网络参与部分场馆体育展示项目，通
过多媒体内容和数字技术手段，对体育赛事的竞赛、活动及仪式进行舞台化、品牌
化包装和传播；杭州城市大脑有限公司开发建设“杭州市文明帮帮码”等产品。【锋尚
文化】将参与亚运会与亚残运会的开幕式、闭幕式，创意团队考虑将人工智能、AR、
VR 技术应用等元素，在亚运会开幕式中展现，确认收入将在 23 年的 Q3&Q4。
“特许经营”或为杭州亚运会带来丰厚收入，关注特许经营商企业。亚运会吉祥物
是一组承载深厚底蕴和充满时代活力的机器人，组合名为“江南忆”，三个吉祥物
分别取名“琮琮”“宸宸”“莲莲”。截至 6 月底，特许经营共上线了 17 大品类、
1100 余款特许商品，开设天猫官方旗舰店、电视频道购物平台及全国线下零售店
近 1500 家，特许经营规模历史最佳。特许企业可从生产和销售特许商品中获得收
益，同时缴纳相应的特许使用费。截至 8 月底，杭州亚（残）运会市场开发协议总
收入累计达 46.44 亿元。【元隆雅图】公司是杭州亚运会特许零售商，可以销售所
有亚运会特许产品，正在与合作方合作开发杭州亚运会特许产品。【 唐德影视】成
功入选杭州亚运会文创类内容产品特许零售企业，并与西泠印社达成合作，联合开
发亚运会文创类内容特许商品。
风险提示：赛事热度不及预期，赛事商业变现及产品销量不及预期等。
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