汽车行业出口专题报告：汽车出海的三阶段，资本、产品和产能出海.pdf资源-CSDN文库

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伴随自主汽车工业取得突破性进展，我国已成为全球最大的单一汽车市场，并孕育了一批优质的汽车整车和零部件企

业，在深耕国内市场的同时也在持续推进海外扩张。至 2023 年，中国已成全球第一大汽车出口国。复盘历史，中国

汽车工业的出海以技术和市场为主轴：技术提升下，细分赛道企业在国内市占率提升，催生海外市场开拓需求，并经

历了资本出海、产品出海和产能出海三个主要阶段：

1、资本出海：全球化经营管理能力是核心要素。1）整车：“拿来主义”开启海外并购。自主汽车工业起步较晚，车

企发动机/变速箱/底盘技术全线落后，早年合资品牌挤占市场，自主车企以获取技术和市场为目的开启并购。2）汽

零：为获取海外先进技术、提升市场份额、实现业务外延发展，零部件企业通过海外并购，快速进入他国市场。

海外并购存在较高的不确定性，复盘自主汽车工业资本出海历史，海外并购有成有败，其核心在于公司的全球化经营

管理能力。同时由于海外经营环境难以改变。资本出海真正的协同是吸收海外技术、反哺国内市场，更易获取成功。

2、产品出海：从低端拓展到中高端，从 AM 拓展到 OEM。1）整车：早期自主车企技术和品牌力弱，通常以低定价的市

场策略，抢占海外低端市场。伴随自主车企技术由落后到领先，品牌力重塑下产品出海实现了“由低端到中高端”、

“由低势能国家到高势能国家”、“由轿车到 SUV”的突破。2）汽零：从 AM 到 OEM，从轮胎到底盘件。早年轮胎利用

海外替换需求占据汽零出口主要份额；2018 年起特斯拉带动 T 链出海，汽零出海实现“从 AM 到 OEM”、“从轮胎到

车身件/底盘件”的变化。

3、产能出海：汽车产业正逐步从 GDP 过渡到 GNP 时代。海外需求激增为自主汽车工业出海提出更高要求。现有产品

出海模式易受地缘关系、国家政策及全球海运影响，具有不确定性。规模化与经济性要求下企业产能出海进程在加速：

1）整车：复盘日韩，在国际间政策、终端市场需求差异化的制约下，整车产能出海是实现全球化的最重要途径。在广

义出海口径下，我们必须要提示，随着 25 年多个主机厂海外产能的投产，只统计中国批发数据，会低估中国汽车供

应链的实际增速。汽车产业正逐步从 GDP 过渡到 GNP 时代。2）汽零：汽零出海经历了 1.0 到 2.0 时代的跨越，1.0 时

代产能出海靠并购、客户靠零散争取，2.0 时代自建产能+主机厂邀请。2.0 时代，时代的贝塔属性更为厚重，盈利的

兑现度更高。

汽车出海的三阶段带来的经验启示：中国汽车工业出海具备高度确定性、成长性，其中技术和工艺、客户结构、管理

能力三要素决定企业出海成败：

1）技术和工艺：技术和工艺优势是中国汽车产业链走向全球的核心竞争力，是长期竞争中是否持续兑现盈利的关键；

2）客户结构：全球整车竞争格局正在迎来巨变阶段，优质的客户结构是出海成功与否的关键；

3）全球化管理能力：海外经营对企业全球化管理能力提出更高要求，中国汽车产业出海逐步从生产全球化，过渡到

研发、生产和销售全球化，全球化管理能力决定经营成败。

资议

中国汽车产业链全球相对竞争力的快速增长，是中国汽车全球化的核心驱动力。出海将成为未来 10 年汽车产业的下

一个爆发点：1、整车：全球化市场和品牌运营能力、全球化的研发和生产体系，是决定主机厂出海成败的关键，建议

关注创新力引领&全球化布局兼具的车企，如比亚迪、吉利汽车；2、汽零：零部件出海要求企业有领先的技术和工艺

优势+优质的客户结构+国际管理能力。新品周期驱动下，T 链是 24 年潜力较大的赛道，推荐新泉股份、岱美股份等。

长期看好工艺和成本领先的爱柯迪等。

海外产能建设不及预期；海外市场开拓不及预期；海外对自主品牌接受程度低；地缘政治风险；

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内容目录

一、资本出海：中国整车、汽车零部件海外并购历史复盘 ............................................. 7

1.1 整车海外并购：“拿来主义”下自主车企并购的“成与败” .................................. 7

1.2 汽零海外并购：零部件企业并购以快速扩张 ............................................... 16

二、产品出海：中国整车、汽零出口复盘 .......................................................... 25

2.1 整车出海：技术为主线，海外布局定胜负 ................................................. 25

2.2 零部件出海：20 年来快速增长 ........................................................... 37

三、产能出海：中国整车、汽零未来的出海方向 .................................................... 39

3.1 整车：经济性&政策驱动，车企海外产能建设加速 .......................................... 39

3.2 零部件：海外产能布局持续加速 ......................................................... 46

四、投资建议 .................................................................................. 61

五、风险提示 .................................................................................. 61

图表目录

图表 1：东安三菱发动机曾为自主品牌广泛应用 .................................................... 7

图表 2：国产中低端发动机已接近国际领先水平 .................................................... 7

图表 3：自主油车发动机核心零部件依旧依赖进口 .................................................. 8

图表 4：自主油车变速箱多从海外直接采买 ........................................................ 8

图表 5：吉利博越与市场主要竞品的对比 .......................................................... 8

图表 6：自主车企/合资车企市占率比较（2010-2016） .............................................. 8

图表 7：自主油车价格区间分布（万元） .......................................................... 9

图表 8：燃油车时代自主油车产品输出较弱（取各车系 2016 年海外销量，万辆） ....................... 9

图表 9：中国车企海外并购历史 .................................................................. 9

图表 10：吉利-沃尔沃研发 2.0T 发动机 .......................................................... 10

图表 11：吉利 1.0T 发动机与合资品牌发动机性能对比 ............................................. 10

图表 12：并购后吉利汽车产品矩阵走向高端化（横坐标：年份；纵坐标：万元） ...................... 10

图表 13：吉利海外并购动作一览 ................................................................ 11

图表 14：沃尔沃技术反哺下吉利成自主销冠（万辆） .............................................. 11

图表 15：海外并购使吉利 18 年出口量暴涨（万辆） ............................................... 11

图表 16：并购后沃尔沃销量脱困（万辆） ........................................................ 11

图表 17：上汽集团发展历史 .................................................................... 12

图表 18： 2005 年罗孚汽车并购案 ................................................................ 12

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图表 19：上汽自主乘用车品牌构成 .............................................................. 12

图表 20：并购名爵汽车后上汽全球布局发展迅猛 .................................................. 13

图表 21：上汽已成国内出海第一梯队（月出口量，辆） ............................................ 14

图表 22： 2023 年上汽出口车型占比分布 .......................................................... 14

图表 23：上汽并购双龙汽车时间线 .............................................................. 14

图表 24：合作并未提升神龙汽车年销量（万辆） .................................................. 14

图表 25：自主车企海外并购方法论：目的与决定性因素 ............................................ 15

图表 26：吉利与沃尔沃的合作机制 .............................................................. 16

图表 27：东风汽车与 PSA 合作事实上不及预期 .................................................... 16

图表 28：早期零部件企业进行大规模海外并购 .................................................... 17

图表 29：中鼎股份海外并购历史 ................................................................ 18

图表 30：中鼎股份分地区营业收入及 YOY（亿元） ................................................. 18

图表 31：中鼎股份历年净利润及 YOY（亿元） ..................................................... 18

图表 32：中鼎股份历年分业务营收（亿元） ...................................................... 19

图表 33：中鼎股份历年分业务毛利率 ............................................................ 19

图表 34：中鼎股份历年资产负债率变化 .......................................................... 19

图表 35：中鼎股份历年毛利率与净利率变化 ...................................................... 19

图表 36：岱美股份以遮阳板为核心业务（2022 年，%） ............................................. 20

图表 37：岱美股份主要客户构成（2022 年，%） ................................................... 20

图表 38：岱美股份并购后业绩大涨（亿元） ...................................................... 20

图表 39：岱美股份历年净利润及 YOY（亿元） ..................................................... 20

图表 40：岱美股份历年毛利率与净利率 .......................................................... 20

图表 41：岱美股份历年资产负债率 .............................................................. 20

图表 42：均胜电子海外并购历史 ................................................................ 21

图表 43：均胜电子并购后营收大幅增长（亿元） .................................................. 22

图表 44：均胜电子以汽车安全/汽车电子系统为主营业务（2022 年，%） .............................. 22

图表 45：均胜电子并购后净利润大幅增长（亿元） ................................................ 22

图表 46：继峰股份资产负债率 .................................................................. 23

图表 47：继峰股份净利率与毛利率 .............................................................. 23

图表 48：继峰股份历年净利润及 YOY（亿元） ..................................................... 23

图表 49：继峰股份并购后营收大幅增长（亿元） .................................................. 23

图表 50：继峰股份历年国内-海外营业收入（亿元） ............................................... 24

图表 51：汽零海外并购方法论 .................................................................. 24

图表 52：中国汽车年出口量及 YOY（万辆） ....................................................... 25

图表 53： 2012 年国车出口以欠发达国家为主（万辆） .............................................. 25

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图表 54： 2012 年国车出口以轿车为主（辆） ...................................................... 25

图表 55：早年海关总署汽车出口均价较低（万美元） .............................................. 26

图表 56： 2012 年奇瑞为出口销冠（万辆） ........................................................ 26

图表 57： 2012 年中国出口车型 VS 日韩出口车型（万辆） .......................................... 26

图表 58： 2013-14 年主要新型经济体经济衰退（十亿美元） ......................................... 27

图表 59： 2011-2014 年人民币汇率不断提升 ....................................................... 27

图表 60： 2010 年起日本车企出海进入收获期（万辆） .............................................. 27

图表 61： 2013-2020 年国车出海进入震荡期（万辆） ............................................... 27

图表 62： 2018 年自主车企 SUV 出口占比上升至 38% ................................................ 28

图表 63： 2018 年自主车企出口国家分布 .......................................................... 28

图表 64： 21-23 年国内汽车出口量（万辆） ....................................................... 28

图表 65： 21-23 年国内燃油车出口量（万辆） ..................................................... 28

图表 66： 21-23 年国内电车出口量（万辆） ....................................................... 28

图表 67： 21-23 年国内自主车企电车出口量（万辆） ............................................... 28

图表 68： 2020 年新冠疫情使海外车企出海战略进入紧缩期 .......................................... 29

图表 69：长安 1.4T VS 大众 1.4T 发动机 ........................................................ 30

图表 70：现今国产车在海外已实现溢价销售(海外价格以欧洲为例，万元) ............................ 30

图表 71：中美欧三地电车车型数与 23 年新上市车型数对比（款） ................................... 30

图表 72：海外电车相对中国电车竞争力薄弱，性能&价格均处劣势 ................................... 30

图表 73： 20 年以来自主车企爆款中高端车型频出（辆） ............................................ 31

图表 74：中高端市场自主车企份额提升 .......................................................... 31

图表 75： 21 年起海关总署口径出口均价提升（万美元） ............................................ 31

图表 76： 12 月中国车企在挪威电车销量（辆） .................................................... 31

图表 77： 2023 年中国热销出口车型以 SUV 为主（去除特斯拉后，辆） ................................ 32

图表 78：主要自主车企 23 年 1-11 月在欧洲电车销量及增速（辆） .................................. 32

图表 79：自主车企在欧洲市场月度电车市占率提升 ................................................ 32

图表 80：自主车企在俄罗斯市场销量提升（零售口径，辆） ........................................ 33

图表 81： 23 年自主车企加紧对俄市场布局 ........................................................ 33

图表 82：自主车企在泰国市场销量及渗透率提升（辆） ............................................ 33

图表 83：拉美 2023 年电车市场竞争格局（辆） ................................................... 33

图表 84：奇瑞 2.0T VS 友商发动机 .............................................................. 34

图表 85：奇瑞自主燃油车技术研发历史 .......................................................... 34

图表 86： 21-23 年奇瑞月度出口量（辆） ......................................................... 34

图表 87：奇瑞分车型出口比例（2023 年，辆） .................................................... 34

图表 88：奇瑞在俄罗斯已实现溢价销售（万元） .................................................. 35

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图表 89：奇瑞汽车海外市场布局（截至 2023 年 12 月） ............................................ 36

图表 90： 23 年以来比亚迪出口量爆发式增长（辆） ................................................ 37

图表 91：比亚迪电车技术领先产品力强 .......................................................... 37

图表 92：我国汽零出口额持续攀升（亿美元） .................................................... 38

图表 93：我国汽车零部件板块海外收入及占比（亿元） ............................................ 38

图表 94： 2012 年我国汽车零部件出口分产品分布 .................................................. 38

图表 95： 2012 年我国汽车零部件出口分国家分布 .................................................. 38

图表 96：各大类汽车零部件产品出口占比 ........................................................ 39

图表 97：当前自主车企部分海外产能分布现状 .................................................... 40

图表 98：自主车企现有工厂数量对比（2023 年，座） .............................................. 41

图表 99：自主车企现有海外年产能对比（2023 年，万辆） .......................................... 41

图表 100：长城汽车海外产能建设情况 ........................................................... 41

图表 101：长城在泰国的月销量（辆） ........................................................... 42

图表 102：长城在俄罗斯的月销量（辆） ......................................................... 42

图表 103：奇瑞海外工厂建设及海外布局情况 ..................................................... 42

图表 104： 2024/25 年自主车企海外产能达产统计（万辆） .......................................... 43

图表 105：世界前五大滚装船企业 ............................................................... 44

图表 106：自主车企积极布局滚装船运力（艘） ................................................... 44

图表 107：以奇瑞瑞虎 8 为例，自主车企国内销售/出口海外/海外建厂的经济性测算 ................... 44

图表 108：当产能利用率达到 50%时，海外建厂即可达成盈利 ........................................ 45

图表 109： 4 月 IRA 法案细则内容规定 ............................................................ 45

图表 110：东南亚新能源汽车补贴政策梳理 ....................................................... 46

图表 111：中国零部件汽车出海布局历史 ......................................................... 47

图表 112：部分零部件公司在海外建厂梳理 ....................................................... 47

图表 113：部分汽车零部件企业出海跟随客户情况 ................................................. 48

图表 114：国内外企业成本对比（中国-墨西哥-东欧-泰国） ........................................ 48

图表 115：《美墨加协定》与《北美自由贸易协定》汽车原产地规则对比 ............................. 49

图表 116：中墨双方签署的主要贸易投资协议 (部分) .............................................. 49

图表 117：福耀玻璃历年营业收入及 YOY（亿元） .................................................. 50

图表 118：福耀玻璃历年营业利润及 YOY（亿元） .................................................. 50

图表 119：福耀玻璃全球化布局 ................................................................. 50

图表 120：墨西哥主机厂布局 ................................................................... 52

图表 121：历史上零部件企业的海外产能多以收购为主要来源 ....................................... 53

图表 122：近年零部件企业出海后墨西哥自主建厂 ................................................. 54

图表 123：《美墨加协定》部分款项 ............................................................. 55

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samFuB

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