【报告摘要】
本报告聚焦商业运载火箭领域，指出商业航天的发展关键在于提升火箭运力，以打破目前的运力瓶颈。报告强调了火箭作为进入太空的入口和连接卫星制造及应用的核心环节的重要性，特别是在应对星座大规模部署时，需要具备低成本、高可靠性和高频次发射的能力。
【运载火箭与商业航天】
1. **运载火箭的角色**：运载火箭是商业航天产业链中的关键一环，负责将卫星送入预定轨道，其运载能力直接影响整个行业的进步。当前，我国运载火箭的能力相对较低，需要发展大中型可重复使用液体火箭以满足日益增长的需求。
2. **火箭研发的挑战**：火箭发动机是火箭技术的关键，固体和液体火箭发动机各有优缺点。固体火箭适合快速发射小卫星，但大推力任务下成本和技术难度增加；液体火箭发动机则提供更高的比冲和灵活性，尤其是液氧/甲烷发动机，因其低成本、易于维护和重复使用等特性，被认为是未来商业火箭的理想选择。
【SpaceX的成功经验】
SpaceX的成功在于其独特的火箭回收复用技术和高效的运营模式，如猎鹰9号火箭的高成功率和复用次数。通过垂直回收、发动机重启和推力控制等技术，SpaceX大幅降低了发射成本，推动了“星链”计划的实施，形成了商业闭环，并为火星探索奠定了基础。
【中国商业航天的崛起】
中国自2014年后开放民营资本进入航天领域，商业航天公司数量快速增长。尽管多数民营公司初期关注小型固体火箭，但长远来看，中国也需要发展类似SpaceX的可重复使用液体火箭技术，以提高运力并降低发射成本，推动商业航天市场的发展。
【结论】
商业航天的运力提升是行业发展的核心驱动力，中国需在火箭技术研发、可重复使用技术以及商业模式创新上下功夫，以追赶国际先进水平，打破运力瓶颈，促进整个商业航天产业链的繁荣。
报告还提到了国防军工板块的部分股票评级，显示出商业航天与国防工业的紧密联系。分析师建议关注相关上市公司，这些公司在技术研发和市场表现上都可能受益于商业运载火箭的快速发展。
