恒实科技：电力改革东风至，虚拟电厂看恒实.pdf
需积分: 0 147 浏览量
2023-09-27
09:29:12
上传
评论
收藏 3.57MB PDF 举报
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
[Table_Main]
证券研究报告 | 公司首次覆盖
恒实科技(300513.SZ)
2023 年 09 月 26 日
增持（首次）
所属行业：通信/通信设备
当前价格(元)：12.05
证券分析师
郭雪
资格编号：S0120522120001
邮箱：guoxue＠tebon.com.cn
研究助理
卢璇
邮箱：luxuan＠tebon.com.cn
市场表现
沪深 300 对比
1M 2M 3M
绝对涨幅(%) -2.11 -12.04 -15.56
相对涨幅(%)
-2.26 -6.92 -11.69
资料来源：德邦研究所，聚源数据
相关研究
恒实科技（300513.SZ）： 电
力改革东风至，虚拟电厂看恒
实
投资要点
公司是国内领先的数字能源、通信技术服务及智能物联应用解决方案提供商及运
营商，子公司竞争力优异，引入国有资本有望实现治理结构进一步优化。公司根
植于电力、通信两大基础领域，形成服务国家基础产业数字化转型的规划、设
计、研发和集成能力。目前包括综合能源服务、通信设计业务、智慧物联应用业
务三大主营业务，涵盖虚拟电厂、综合能源改造、智慧能源、无线设计等多领
域。公司旗下有辽宁邮电、北京恒泰能联、北京前景无忧等多家控股参股公司，
其中辽宁邮电是国家通信行业首批甲级勘察设计单位，项目经验丰富。此外，
2022 年 5 月，公司公告引入深智城作为公司股东，此举有望整合各方优势资源，
实现公司股东结构和治理结构进一步优化。
电改东风已至，虚拟电厂发展蓝海将成。近年来，国家发改委与国家能源局出台
一系列文件支持虚拟电厂发展，2022 年年底，国网上海经研院主持申报的《虚拟
电厂资源配置与评估技术规范》已由国家标准化管理委员会正式批准立项，标志
着虚拟电厂领域首个国家标准正式立项。2023 年 9 月，国家发改委和能源局出台
了《电力现货市场基本规则（试行）》，将储能、虚拟电厂等新型主体纳入市场交
易。省市级层面看，山西、上海、广州等地陆续出台了专项虚拟电厂的政策，虚
拟电厂有望迎来快速发展时期。市场规模方面，根据我们的测算，仅考虑虚拟电
厂运营商开展需求侧响应与电能量市场交易业务，2025/2030 年虚拟电厂市场规
模预计分别为 497.73/881.53 亿元。当前我国虚拟电厂发展仍处于最初期阶段，
行业集中度低，我们认为具备优异负荷聚集能力和数据监测能力的运营商有望乘
行业快速发展之风起航。
公司深度布局虚拟电厂业务，有望打造第二增长曲线。在虚拟电厂领域，公司主
要角色是能源聚合商、平台与技术提供商和运营商，以项目实施方（对电网客
户）及能源聚合商（对资源类客户）的身份参与虚拟电厂产业链。公司在虚拟电
厂有三大核心技术：一是负荷调控潜力辨识与评估技术；二是源网荷储优化调控
技术；三是基于 VPP 的综合能源运营技术。公司早在 2019 年就全程参与了我国
首个以市场化方式运营的虚拟电厂示范工程——国网冀北电力公司虚拟电厂的建
设，在市场规则制定、用户协议签订、VPP 智能终端安装与调试、市场化运营等
方面积累了丰富的经验。除此之外，公司参与建设了国网湖南省电力有限公司智
慧能源综合服务平台、东北电网调峰辅助服务等项目，并以能源聚合商身份开展
深圳、冀北、湖南等地虚拟电厂业务，积累了宝贵经验，拥有了先发优势，有望
在市场需求爆发期获得迅速发展。
电力信息化+通信业务基本盘稳健，支撑公司长久发展。（1）电力信息化方面，
公司以工业物联网监控及智能运营为手段，通过综合能源管控平台和能源优化调
度及交易平台形成链接能源消耗用户、电网公司、热力公司、供能企业等环节的
新型能源系统生态。经过 20 余年积累，公司产品技术基本涵盖了综合能源服务
所需的全部技术，且下游客户分布广泛。根据艾瑞咨询研究院数据，2018-2021
年，我国电力数字化市场规模分别为 315/345/369/414 亿元，经计算，公司市占
率分别为 1.20%/1.22%/1.41%/0.65%。2018-2020 年，公司电力行业营业收入从
3.78 亿元提升至 5.22 亿元，CAGR17.51%。2021 年由于多重因素影响有所下
-23%
-11%
0%
11%
23%
34%
46%
57%
69%
2022-09 2023-01 2023-05
恒实科技 沪深300
剩余31页未读，继续阅读
资源评论
普通网友
- 粉丝: 1
- 资源: 1185
