这份申万宏源的宏观经济关键假设月度更新报告，针对2021年4月的情况进行了深入分析，重点讨论了国内外需求、信用增速、货币金融政策、工业生产等多个维度的经济指标和趋势预测。
报告提到了需求层面的几个关键点。制造业投资在经历年初的一次性调整后，随着商品需求的恢复和盈利能力的提升，预计制造业投资将回暖，同比增速有望达到25.5%。这反映了工业生产的增长和经济活力的提升。在房地产业，由于需求向好，地产投资预计会延续高速增长态势，同比增长预计为12.3%。这表明地产行业对于经济增长和就业的拉动作用依然显著。另一方面，服务业消费，尤其是餐饮行业快速恢复，有助于拉动内需回暖，预计社会消费品零售总额同比增长30.4%。出口方面，由于供需缺口可能暂时收窄，预计3月出口将小幅降温，同比增速为23.8%。
接着，报告分析了货币金融领域的动态。信用增速预计将会“中性回落”，信贷和社融增量预期保持稳定。报告预测，3月新增信贷约为2.3万亿，新增社融约为3.5万亿，M2和社融增速分别约为9.4%和12.4%。这一趋势表明，尽管信用扩张速度有所控制，但宏观杠杆率的稳定导向下，货币政策不会出现大幅收紧，信贷和社融增长将维持在合理区间。
报告还探讨了工业生产的状况。随着出口高增对生产的拉动作用减弱，预计工业生产将从年初的小幅过热状态回归正常。服务业生产方面，由于春节防控措施得当，预计3月服务业生产将加快恢复。这些因素将共同作用于整体GDP的增长，预计2021年第一季度实际GDP同比增长将在18.2%-19.0%之间，剔除基数影响后，相当于同比增速为4.0%-4.8%。
报告对价格水平和财政政策进行了预测。随着国际原油市场的供给竞争格局变化以及国内投资和生产活动的稳定发展，预计PPI将在第二季度达到高点后开始下降，从而避免“超级通胀”的发生。与此同时，CPI预计温和回升，3月同比增幅为0.5%。财政支出方面，预计支出将更集中于下半年，以平滑经济增速，而一般公共预算收入高增长、支出相对克制的局面可能会持续。
总结来看，该报告深入分析了宏观经济的多个关键方面，包括投资、消费、出口、货币金融政策、工业生产、价格水平及财政政策，给出了未来一段时间内我国经济运行的大致轮廓和预测，为投资者和决策者提供了宝贵的参考信息。报告强调了政策调控与市场自发调节之间的动态平衡，揭示了在内外部环境变化下我国经济的韧性和潜在增长点。
