有色金属铜行业跟踪：铜材进出口同比大增，需求回暖有望持续.pdf

【正文】 铜作为重要的基础金属，其在世界经济发展中占据着关键地位，特别是在电力、建筑、交通和电子等领域的应用广泛。这篇报告聚焦于铜行业，深入探讨了2018年中国铜材进出口的显著增长及其背后的原因，同时也分析了全球铜市场的供需前景。 根据报告，2018年1月中国铜材进口量达到5.04万吨，同比增长27.3%，出口量4.3万吨，同比增长7.3%。这一增长现象可能源于两个方面：一是与前一年春节假期导致的需求疲软相比，即使排除节假日因素，2018年1月的进口量仍然比2016年同期增加了18.7%，显示了国内需求的稳健增长。二是出口量的增加，反映出国外市场对铜材的需求也在持续恢复，这与全球经济的复苏趋势相吻合。 在南非矿业大会上，专家们普遍预测铜的供需缺口将扩大，主要驱动力是电动汽车和消费类电子产品对铜的需求激增。随着中产阶级人口的快速增加，预计未来几年将带来大量电力需求，这将推动铜需求的持续增长。同时，电动汽车和可再生能源领域的发展也将加剧铜的供需紧张。然而，大型矿业公司在新项目上的投资意愿较低，加之现有供应基本面的限制，这些因素都可能导致铜供需缺口在2025年前不断扩大，从而对铜价形成支撑。 报告还指出，2017年智利铜矿产量下降0.9%，为连续第二年下滑，这主要归因于埃斯康迪达等大型铜矿的产量减少。作为全球最大的铜生产国，智利的产量下降对全球市场产生了影响，可能加剧未来供需失衡的情况。 针对投资策略，报告推荐关注铜行业的几个重点企业，如紫金矿业、江西铜业和洛阳钼业。紫金矿业拥有丰富的国内外矿山资源，包括多宝山、紫金山、非洲科卢韦齐铜矿等；江西铜业在国内有稳定的铜精矿产量，并积极拓展海外矿山；洛阳钼业则得益于铜钴价格上涨，其非洲Tenke矿山表现突出。 尽管如此，报告也提醒投资者注意风险，如全球经济可能的下行压力，可能导致金属需求下降；同时，如果铜供应超出预期，也可能影响市场价格。综合来看，分析师对铜行业的投资评级保持在“中性”。 铜行业的繁荣与全球经济的健康状况密切相关，尤其受到新兴市场需求增长、电动汽车产业崛起以及可再生能源发展的驱动。尽管面临潜在风险，但铜的需求前景依然乐观，投资者应密切关注市场动态，适时调整投资策略。