该报告主要探讨了银行行业在市场利率下行的背景下，净息差的变化趋势及其对银行盈利的影响。净息差是银行净利润的重要组成部分，通常指银行收取的利息收入与支付的利息支出之间的差额。在中国，利息净收入占据了银行总收入的大部分比例，因此净息差的变动对银行的盈利能力至关重要。
报告指出，由于宏观政策监管如MPA（宏观审慎评估）的实施，银行业的规模增长受到限制，增速放缓。在这种环境下，准确预判净息差的走势对于银行的盈利预测具有决定性作用。净息差通常会随货币政策的周期性变化而波动，即在加息期间扩大，降息期间缩小。然而，随着利率市场化的推进，银行的主动负债比例增加，这部分负债成本对市场利率的敏感度提高，使得短期的净息差变化可能与货币政策走向相反。
报告通过模型分析了2017年下半年中国银行业净息差的变化，发现利率因素是净息差变动的主要驱动力。例如，工商银行的净息差变动约90%可以由利率因素解释，而平安银行由于自身的资产负债结构调整，利率因素对其净息差的影响相对较小。
进入2018年第三季度，市场利率的下降预计对某些银行的负债成本产生积极影响。报告指出，兴业银行、上海银行和平安银行可能会从市场利率的下行中受益，因为它们的负债成本年化后将有显著下降。特别是平安银行，由于其大量的结构性存款，其负债成本下降可能远超市场平均水平。
投资建议方面，报告认为银行板块在年内有望实现相对收益。农业银行和平安银行被特别推荐，前者因高股息和防御价值，后者则因其业绩改善的潜力。同时，报告也指出，如果市场情绪改善，投资者可能会更加关注银行未来的业绩弹性。然而，如果中美贸易摩擦加剧，悲观情绪升级，大行如建设银行由于其高ROE和防御性，将成为首选。
报告列出了重点推荐的股票，包括农业银行、建设银行、平安银行和兴业银行，并提供了相应的EPS（每股收益）和P/E（市盈率）数据，以供投资者参考。总体而言，报告深入分析了市场利率变化对银行净息差的影响，以及这对银行股票投资策略的意义。
