【银行10月金融数据点评】：社会融资规模（社融）增速的持续下行反映出中国银行业在2018年10月面临的一个关键问题。报告指出，这一现象主要是由于非标通道的持续收缩和信贷增长放缓导致的。非标资产，即非标准化债权类投资，通常指的是银行通过信托、理财等渠道提供的信贷，由于受到更严格的监管，其规模正在不断收缩。同时，10月份新增贷款仅为7100亿元，远低于市场预期，表明信贷市场的活跃度降低。
报告中提到的企业债券融资有所回暖，这可能与地方政府债券发行速度减缓有关，后者之前在一定程度上替代了企业债券融资。然而，这种回暖并未能抵消社融整体下降的影响。新增贷款主要流向居民部门，居民消费贷款和按揭贷款保持强劲增长，显示出银行对低风险偏好的持续偏好，同时也反映了居民对房贷的需求仍然旺盛。相反，企业短期贷款减少，中长期贷款占比下降，而新增票据则保持稳定，进一步显示了企业信贷需求的疲软。
M1（狭义货币）和M2（广义货币）之间的剪刀差扩大，M2增速降至8%的历史低位，M1同比增长率则大幅下降至2.7%。企业存款的减少是存款增长放缓的主要原因，这可能源于两方面：一是企业获得新增信贷的机会减少；二是非标通道收缩导致信用派生减弱，进一步抑制了企业存款的增加。
报告提供了对银行行业的投资建议，认为银行股具有稳健收益的特点。在市场情绪波动时，银行股的表现会相对稳定。在市场强势时，银行股可能相对较弱，而在市场疲软时，则可能表现出更强的抗跌性。然而，报告也提醒投资者注意潜在风险，如经济下滑超过预期或金融监管政策超出预期，这些都可能对银行业产生负面影响。
银行10月金融数据反映了中国经济中信用环境的紧缩趋势，以及政策与市场之间的动态平衡。未来的关键在于政府如何通过改革和政策实施来改变这一趋势，以及这些措施可能带来的经济影响。投资者应关注经济改革的进展和政策落地情况，以评估银行业未来的走势。同时，银行股的投资策略需要考虑宏观经济状况和监管环境的变化。
