这篇报告主要讨论了中国央行发布的《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》对银行行业的影响，特别是对于“非非标”资产的重新定义。非非标资产，即之前在标准与非标准之间模糊不清的金融产品，现在被明确归类为非标资产，主要包括理财直接融资工具、信贷资产流转和收益权转让产品、债权融资计划、收益凭证以及债权投资计划和资产支持计划。这一改变对银行理财业务的边际影响有限。
非标资产的监管政策包括限额管理和期限匹配。银行理财产品的非标投资上限为理财产品净资产的35%，以2019年6月的数据计算，约为8.9万亿元。同时，非标资产的期限需与理财产品期限匹配，但这对多数期限超过一年的非标资产来说，意味着理财产品需要有更长的期限，而目前市场上长期限的理财产品受众较少。
报告指出，被重新定义的五类“非非标”资产总计约1.8万亿元，但并非全部由理财产品持有。即使全部算作非标，加上原有的4.3万亿元非标投资，总额占比仍低于理财产品的35%上限，因此对银行理财业务的增量影响有限。
然而，这一改变可能影响银行的表内信贷资产流转和出表策略。银登中心的信贷流转产品被纳入非标后，需满足期限匹配等要求，可能导致此类产品发行减少，但银行可以通过发行信贷ABS（资产支持证券）作为替代，信贷ABS的发行规模近年来稳步增长。
信托行业方面，由于其私募属性和相对较长的期限，调整期限匹配的压力相对较小。未来如果信托行业发行公募产品，可能会引入非标投资比例限制和信息披露要求，这也是一个值得关注的动向。
报告最后提到了风险提示，包括宏观经济下滑可能影响银行的信用扩张，以及非标认定新规可能带来的资产负债表调整影响。报告的作者对银行行业保持积极态度，认为影响有限。
这一政策变动对银行行业的影响是边际性的，银行需要调整策略以适应新的监管要求，而信托行业则可能面临更多的转型挑战。同时，银行可能会更多地依赖ABS等标准化产品来管理其信贷资产。
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