银行行业点评：10月金融数据怎么看？.pdf

【银行行业点评：10月金融数据怎么看？】 在2019年11月，银行行业的专业人士对10月的金融数据进行了深入分析。报告显示，10月新增人民币贷款达到6613亿元，相较于2018年同期的6970亿元和上个月的1.69万亿元，出现了明显的下滑，反映出信贷市场的相对低迷。这主要归因于四季度银行通常会减少信贷投放，以便为来年的业务储备项目，同时受到国庆假期的影响以及企业信贷需求的普通状况。 住户贷款需求保持稳健，尤其是中长期贷款。10月住户新增贷款为4210亿元，其中，短期贷款出现明显回落，可能与银行对消费贷款不良率上升的控制有关，而中长期贷款的微弱减少则受到房贷政策调控的影响，但需求依然稳定。 企业信贷方面，虽然前10个月企业新增贷款达到8.35万亿元，比去年同期多增1.09万亿元，但增长主要来自短期贷款和票据融资，表明企业实际的融资需求较为一般。2017年，相比之下，信贷需求旺盛时，票据融资呈现大幅负增长，而2019年，这一趋势却相反。 社会融资规模（社融）同样偏低，10月仅为6189亿元，远低于2018年同期的7374亿元和9月的2.27万亿元。表外融资的下降，特别是未贴现银行承兑汇票的减少，是社融少增的主要原因。预计2019年第四季度社融增速将保持稳定并轻微下降，因为逆周期调节政策的加强可能会带来小部分专项债的提前发行。 投资建议上，报告建议持续关注二线银行股，尤其是那些低估值且基本面良好的标的，如兴业银行、工商银行、光大银行、成都银行和杭州银行等。同时，也提及常熟银行和张家港行等作为值得关注的银行，以及次优银行的H股。11月特别推荐兴业银行。 然而，投资者应警惕潜在的风险，如经济下行超预期可能导致资产质量恶化，以及贷款利率下降的风险。 在股票推荐中，兴业银行、工商银行和光大银行被给予买入评级。这些银行的市盈率（P/E）显示，它们具有相对较低的估值，未来可能有估值修复的空间。 整体来看，10月的金融数据显示出银行行业信贷活动的暂时性放缓，但考虑到政策调整和经济周期，投资者可以寻找机会在二线银行股中寻找价值。同时，对经济走势的预判和监管政策的变化将是影响银行股表现的关键因素。