【报告核心】
本报告关注的是11月份中国银行业信贷和社会融资情况,以及银行行业的市场动态。11月,信贷增长稳定,社会融资出现转折点,预示着行业内部的某些变化。央行数据显示,11月新增人民币贷款1.43万亿元,同比增长456亿元,其中居民和企业贷款均呈现稳定或增长态势。然而,社会融资总额2.13万亿元,虽比去年同期多增1406亿元,但增速首现拐点,主要是由于信用债发行受信用风险事件影响而收缩。
【信贷市场】
11月信贷投放稳健,居民贷款特别是居民中长期贷款持续上升,反映了消费市场的回暖和房地产市场政策调控下的贷款需求。居民部门贷款新增7534亿元,其中短期贷款增加2486亿元,中长期贷款增加5049亿元,这与电商平台促销和疫情防控改善有关。企业贷款方面,中长期贷款大幅增长,显示企业投资信心增强。
【社会融资】
11月社会融资规模增速放缓,主要是由于信用债发行减少。政府债券和信贷依然是主要的融资渠道,但信用风险事件导致企业债融资规模缩减,预计未来社融增速会小幅下滑。不过,宏观经济数据的改善和信贷投放的支撑将有助于维持信贷市场的稳定。
【行业动态】
1) 招商银行与网银在线合作成立直销银行——招商拓扑银行,拓展业务模式。
2) 央行等四部门发布LEI应用实施路线图,推动与国际标准接轨的金融体系改革。
3) 齐鲁银行IPO获通过,民生银行筹备理财子公司,建设银行获得新加坡QFB特许,交通银行进入基金投顾市场,显示行业创新与国际化趋势。
【市场表现】
A股银行指数下跌4.61%,跑输沪深300指数1.13个百分点,板块整体表现偏弱。部分银行如青农商行上涨,而郑州银行、农业银行和邮储银行则出现较大幅度下跌。
【投资建议】
报告建议投资者关注信贷投放稳定、基本面改善的银行板块,尤其是招行、宁波、兴业、成都、杭银、常熟、邮储等银行。尽管存在经济下行压力和信用风险,但政策基调稳健,银行板块估值仍有修复空间,适合作为年末配置的选择。
【风险提示】
报告提醒投资者注意经济下行可能导致的信用成本增加,以及中小银行可能面临的经营风险。
综上所述,11月银行信贷市场表现出稳健态势,社会融资规模因信用风险事件而出现调整。在宏观环境逐渐改善的背景下,银行板块估值有望得到修复,投资者可关注行业内的优质银行。同时,监管政策和经济波动仍然是影响行业的重要因素。