银行股2021年中期投资策略：在“分化”中震荡上行.pdf

标题中提到的“银行股2021年中期投资策略：在‘分化’中震荡上行”，揭示了银行股投资策略的关键要点，即在当前银行业和整体经济复苏的大环境下，银行股面临着不同程度的增长和表现差异，这种分化现象将成为未来一段时间内银行股走势的主旋律。 在中，可以提取出一些关键词和核心观点。描述中指出经济正在逐步摆脱疫情影响，进入持续复苏阶段，宏观政策正在向常态回归。这个复苏的过程并不均衡，消费和投资表现偏弱，导致政策退出节奏温和，经济金融条件收紧也主要是结构性的。这表明银行股的宏观环境相对稳定，但存在结构性问题。银行的净息差在逐步改善，这预示着银行利息收入的增长。资产和负债两端的变化，以及资产质量的改善，都是银行股投资策略制定时需要考虑的因素。 从上看，“行业数据”、“数据报告”、“银行行业”、“研究报告”和“专业指导”说明了该文件具有较高的专业性和数据分析深度，为投资者提供了详细的行业分析和投资建议。 【部分内容】则提供了更为具体的行业分析，我们可以从中提炼出以下几点： 1. 银行业资产质量改善。不良贷款生成速度放缓，理财非标回表以及信用债违约事件对银行资产质量的影响可控。长三角地区银行资产质量更为突出。 2. 银行净息差的改善趋势。从季度环比和同比数据看，净息差正在逐步改善，这有助于提升银行的利息收入。 3. 资产和负债两端的变化。资产端，信贷利率上升，银行新增信贷倾向于零售，资产收益率预期上行；负债端，存款利率监管优化可能导致存款利率下行，对同业负债成本的压力逐渐显现。 4. 银行股超额收益收窄的矛盾。经济增长动能放缓是导致这一现象的核心矛盾，但业绩验证或经济数据超预期可成为银行股行情的催化剂。 5. 区域经济的分化。部分省份特别是长三角和珠三角地区经济恢复较快，GDP增速超过疫情前水平。 6. 宏观经济的持续复苏。经济尚未达到潜在产出水平，未来几年仍有增长潜力，这一点可通过劳动力、固定资本、技术进步等要素的潜在产出增速来预测。 7. 个股推荐和关注。报告中提到招商银行、宁波银行、平安银行为个股重点推荐，兴业银行、常熟银行值得关注。 银行股在2021年中期投资策略中需要考虑多重因素，包括宏观经济的复苏进程、金融政策的适度调整、银行业自身资产质量的改善、净息差的变化、以及区域经济的差异等。投资者在进行投资决策时应密切关注这些因素，并结合个股的基本面和技术面情况，制定适合自己的投资计划。同时，还应关注行业报告和宏观经济数据，以及时调整投资策略，把握市场脉络。