报告概述了基础化工行业中原料供应紧张导致VE(维生素E)价格大幅上涨的情况。VE是一种重要的维生素,广泛应用在饲料添加剂等领域,其价格波动受到多种因素的影响。
1. VE市场价格变动:过去一周,VE价格显著上涨,50%国产VE的市场价格达到了47.5元/公斤,相较于上周增加了9.2%,自11月中旬以来累计上涨15.9%。价格上涨的原因主要是原料供应紧张和行业龙头企业的生产调整。
2. VE价格持续上涨的原因:德国朗盛的间甲酚装置故障导致间甲酚供应短缺,间甲酚是VE关键中间体三甲基氢醌的主要原料,供应不足直接影响VE的生产和成本。此外,DSM收购能特科技后,成立的合资公司益曼特进行升级改造,复产时间推迟,进一步减少了市场供应。
3. VE行业集中度与下游需求:全球VE市场高度集中,前五大企业占据了88%的产能。VE的主要下游需求是饲料添加剂,约占63%,而中国生猪养殖市场的恢复将增加VE的需求。近期,我国生猪存栏量和能繁母猪存栏量呈现止降回升态势,多个企业计划扩大养殖规模,预计未来VE需求会有所增长。
4. 行业展望与投资策略:由于间甲酚供应持续偏紧、VE生产减产和益曼特复产延迟,预计VE价格短期内将继续上涨。从中长期来看,随着生猪养殖业恢复正常,饲料需求增加,VE的需求也将随之提升。因此,建议关注行业内的优质白马龙头企业和成长性较强的公司,推荐的投资组合包括扬农化工、华鲁恒升、新和成、金禾实业和万润股份。
5. 风险提示:报告指出,原油价格大幅波动、产品价格持续下跌以及下游市场需求疲软是可能影响化工行业和VE市场的风险因素。
综上,基础化工行业的VE价格受原料供应和行业动态影响较大,而下游需求特别是畜牧业的发展状况将直接影响VE的市场需求,投资者应关注这些因素的变化。