胶粘剂行业报告：胶粘剂行业持续增长，看好龙头企业.pdf

【胶粘剂行业报告】 胶粘剂行业近年来呈现持续增长态势，主要得益于其在多个领域中的广泛应用，包括包装、电子电器、建筑材料、汽车与交通运输、机械制造、新能源、医疗卫生和航空航天等。胶粘剂种类多样，如有机硅胶粘剂、聚氨酯胶粘剂、环氧树脂胶粘剂和丙烯酸类胶粘剂等，每种类型都有其特定的适用场景和优势。 环保要求的日益严格对胶粘剂行业产生了深远影响。根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会的数据，自2009年至2017年，我国胶粘剂行业销售额年均复合增长率达到了8.8%，显示出强劲的增长势头。行业“十三五”发展规划提出，到2020年末，胶粘剂行业总产量目标为1033.7万吨，销售额目标为1328亿元。在产业结构调整上，政策倾向于淘汰落后产能，限制有害物质含量和挥发性有机化合物（VOC）排放不达标的产品，并鼓励发展环保节能型胶粘剂，如无溶剂型、水基型和新型热熔胶。 行业格局方面，我国胶粘剂行业目前呈现高度分散的特点，中小企业占比较大，行业集中度较低。跨国企业如汉高、富乐和陶氏杜邦的子公司在市场中占据领先地位，但国内企业仍具备较大的发展空间。报告中推荐关注的国内企业有回天新材（300041.SZ）和康达新材（002669.SZ），这两家企业有望受益于行业增长和市场份额的提升。 回天新材预计2019-2021年的EPS分别为0.44元、0.57元、0.76元，给予“增持”评级。康达新材的EPS预计为0.55元、0.67元、0.77元，2019-2021年归母净利润复合增速为34%，给予“买入”评级。然而，投资者需注意潜在风险，如新项目投产进度可能不达预期，原材料价格波动和下游市场需求疲软等，这些都可能对企业的业绩造成影响。 胶粘剂行业正处于稳健增长阶段，随着环保政策的推动和产业结构的优化，国内龙头企业的市场地位有望得到提升，投资者可关注相关股票的投资机会。同时，也要充分评估并管理相关风险。