化工行业：需求复苏助力景气上行，21Q1业绩将显著提升.pdf

【化工行业需求复苏】2021年第一季度（21Q1），化工行业受益于下游行业如房地产、汽车、家电、纺织服装等的景气回升，需求端呈现出明显的复苏态势。这一趋势对化工行业的业绩起到了积极的推动作用，使得21Q1的业绩预期普遍大幅度增长。 【业绩显著提升】在164家已披露21Q1业绩的化工企业中，预盈企业占比高达93%，反映出行业整体盈利能力的强劲。根据公告，这些企业的归母净利润与20Q1和19Q1相比，分别实现了625%和90%的增长。部分企业甚至录得超过1000%的业绩飞跃，显示出化工行业在21Q1的强劲复苏。 【化工品价格普涨】21Q1，化工产品的价格实现了同比和环比的广泛上涨。在跟踪的180种化工产品中，超过80%的产品季度均价同比上涨，而90%的产品环比价格上涨。这表明化工产业链的盈利能力得到了显著提升，产品价差的扩大进一步增强了企业的利润空间。 【21Q2展望】尽管4月份以来，部分化工品的价格上涨势头略有放缓，但与21Q1的平均水平相比，仍然处于相对高位。预计21Q2行业将继续保持良好表现，约82%的产品价格和59%的价差相对于21Q1均值呈现上涨趋势。 【投资建议】投资者可关注以下几类投资机会： 1. 油价回升带来的周期性投资机会，推荐关注中国石油、中国石化、上海石化等； 2. 供需格局改善下的涨价品种，如纯碱、粘胶短纤、丙烯酸及酯等，推荐山东海化、三友化工、中泰化学等； 3. 持续布局优质产能的核心资产，推荐华鲁恒升、宝丰能源、恒力石化、卫星石化等。 【风险提示】投资者需注意油价大幅波动、产品需求下降、营收不达预期以及新建产能投产延迟等潜在风险。 以上分析基于2021年4月20日发布的中国银河证券股份有限公司的研究报告，报告指出化工行业的景气度上行主要由需求复苏驱动，且21Q1业绩预期大幅提升，未来行业表现值得期待。