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阿里巴巴财务管理分析.pdf
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阿里巴巴财务管理分析.pdf
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阿里巴巴财务分析目录一、 前言二、 B2B 电子商务行业开展趋势三、 阿里巴巴战略的 SWOT 分析四、 阿
里巴巴的财务分析
(一) 横向分析
营业收入及其构成
营业支出
递延收入
运营本钱
净利润
(二) 纵向分析
总资产〔固定资产、流动资产〕
负债与权益占比
三大现金流量净额
(三) 比率分析
偿债能力分析
营运能力分析
盈利能力分析
增长能力分析
与竞争对手财务比率比较并分析
阿里巴巴的财务分析一、前言
财务分析是通过对上市公司财务报表有关数据和相关信息进展汇总、计算、比照,综合分析和评价公司
财务状况、经营成果和现金流量的过程。在实务操作中,财务分析往往局限于对盈利能力、营运能力、偿
债能力和增长能力的简单计算和评述。然而,财务数据是公司所处环境、战略决策实施、日常经营运作等
因素的数据表现。一个完整的财务分析体系应系统得展现公司经营分析与财务报表分析的关系〔如图 1〕,
从经济环境分析、战略分析到内在价值评估师这一框架的出发点和分析结果,财务报表分析那么是这一框
架的主体局部。
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2007 年 10 月 23 日,阿里巴巴网络 XX〔1688.HK〕在 XX 证交所上公布招股公告。2007 年 11 月 6 日,阿
里巴巴正式上市。作为中国最大的电子商务公司,阿里巴巴是自 2004 年 Google 在美国上市后 3 年来集资
最多、市值最大的网络股。招股价为 13.5 港元 ,融资 15 亿港元,在全球出售 85890.1 万股。目前阿里巴巴
在国内 B2B 电子商务中占垄断地位,2007 年市场份额到达 57.3%。而专注于外贸领域的环球资源也保持了
良好的增长势头,以 15.3%的市场份额位居第二。海虹医药、中国制造网、慧聪网、金银岛和中国化工网
分别位列第 3 至 7 位。相较其他 B2B 而言,阿里巴巴无论是在认知度、营收总额还是在用户黏性方面都具
有比较显著的优势。阿里巴巴公司股权构造比较复杂,根据重组后公司构造可以看出 Alibaba. Corporation
持有阿里巴巴 83%股权(上市后未计超额配发),股东为雅虎(39%)、软银(29.3%)及阿里巴巴的管理层及员工
(31.7%),即雅虎间接持有 32.37%;另外雅虎会以根底投资者身分,最高买进 7.76 亿港元的阿里巴巴新股,
即雅虎会增持 5748 万股,令持股比例增至 33.51%,而软银那么会间接持股 24.32%,成为单一第二大股东。
此次在 XX 的上市必将进一步提升行业内外对 B2B 电子商务开展的关注。预计这也将唤起风险投资对 B2B
电子商务平台投资热情,推动 B2B 电子商务行业开展。二、B2B 电子商务行业开展趋势
2007 年中国 B2B 贸易总额为 24.5 万亿,其中中小企业 B2B 贸易占总体贸易额比例到达 57.8%,较上年增长
2 点百分点,我国中小企业迅速成长,在繁荣经济、增加就业、推动创新、催生产业等方面,发挥着越来
越重要的作用,成为推动国民经济和社会开展以及构建和谐社会的重要力量。中国的中小企业具有数量多、
效率高、周期短、更灵活、本钱低等优势,但同时又存在人才缺乏、技术装备落后、缺乏资金支持等问题,
随着市场竞争环境的愈发剧烈其抗风险能力也更弱,而电子商务恰恰能发挥中小企业的优势,消除信息不
对称等问题,因此在中小企业商务贸易中将起到越来越重要的作用。随着 B2B 电子商务市场的开展和成熟,
一方面中国越来越多的中小企业开场利用电子商务进展 B2B 贸易活动〔以第三方电子商务平台为主〕,另
一方面中小企业对电子商务的应用推广来也进一步加快了第三方 B2B 电子商务平台开展的速度。
中小企业在国民经济中的重要地位
2007 年我国中小企业总数到达 3453 万家,据国家统计局统计中小企业工业产值、实现利税和出口总额分别
占全国的 60%、53%和 60%左右,中小企业还吸纳 75%以上的城镇就业人口。中小企业在国民经济的开展,
以及经济构造调整、工业化和城镇化进程的加快中发挥着重要作用,是我国国民经济中重要的组成局部。
中小企业 B2B 电子商务市场潜力巨大
2007 年中国中小企业总数超过 3453 万家,较上年增加 300 余万家,其中使用第三方电子商务平台的数量占
总体中小企业的比例由 2006 年的 28%上市至 34%,数据说明中国中小企业 B2B 电子商务仍有很大的增长潜
力,增长也比较迅猛,但仍然需要市场参与各方继续共同推动市场开展。
中小企业电子商务意识日渐成熟 随着市场竞争程度的加剧,很多中小企业都面临开展壮大甚至生存的困
境,而 B2B 电子商务能打破地域时空和国界的限制,帮助中小企业迅速成长,而且 IT 采购的增长、网络
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应用的普及以及周围企业的示 X 带动都加快了中国中小企业对 B2B 电子商务环境的理解。在 XX、XX 等
沿海兴旺地区,电子商务已经成为不少企业在不可缺少的业务工具,中小企业的电子商务意识也日渐成熟。
中小企业外贸 B2B 电子商务呈上升开展势头
2007 年中小企业通过电子商务进展的外贸交易额到达了 5698 亿元,阿里巴巴的“中国供给商〞、中国制造
网、环球市场、环球资源等几家老牌 B2B 外贸平台在原有效劳的根底上,继续提升效劳内容,包括慧聪等
新参加者为该市场注入了新的活力。使得为国内不少外贸企业真正带来了订单、效益,也使得这些外贸平
台较早地进入稳定盈利期。
XX 为中国 B2B 电子商务开展大省 与我国中小企业开展类似,中小企业的 B2B 电子商务也呈现“块状经
济〞的特点,根据不同地区划分出三个产业带:沿海兴旺产业带;内陆开展产业带和遥远落后产业带,对
三个产业带进展纵向和横向比较,发现 B2B 电子商务开展发源地以及开展最出色的省份为 XX 省,这与 XX
的私营经济蓬勃开展密不可分,此外在开展初期也是得益于最大电子商务平台阿里巴巴成功开展的示 X 带
动。
第三方 B2B 电子商务平台将成为未来中小企业网络营销主要渠道 现阶段,中小企业更多的依赖线下的展
会、印刷期刊来进展推广营销,随着中小企业信息化进程的推进,网络营销的比重将越来越大。2007 年中
小企业网络营销费用占其整个营销预算的 14.2%,较 2006 年增长了近 4 个百分点。网络营销的各个渠道中,
中小企业将更多的选择第三方 B2B 电子商务平台为其提供打包的 IT 信息及商务效劳,投放在第三方 B2B
电子商务平台上的网络营销费用将从 2002 年的 0.5%上升到 2007 年的 7.9%,
各行业中小企业 B2B 电子商务开展水平参差不齐 由于行业开展水平,市场竞争构造和竞争剧烈程度不同,
加上行业产品和本身产业链不同,各行业的中小企业 B2B 电子商务的开展水平也参差不齐。在报告研究 10
类行业中,B2B 电子商务使用率最高的是计算机软硬件、家电、服装行业,使用率达 40%以上,应用水平
相对较低的是食品饮料行业。
效劳和区域的二维深耕 从 2007 年各 B2B 电子商务平台发布的新产品和效劳、包括发布的一些新的战略
开展目标来看,效劳和区域这两个维度是重点。一方面,围绕金融信贷、中小型管理软件、创业团队培养
方案等一系列效劳推出,都从不同角度满足了相关需求;另一方面,一些已具实力的运营商开场在除继续
保持经营较成功的贸易领域或者行业领域外,还制定了跨区域、跨国、跨行的开展方案,谋求多方位多维
度的开展。
资本市场与 B2B 全面对接
2007 年作为国内最大的 B2B 电子商务平台阿里巴巴成功在 XX 上市,目前市场份额前 5 家的运营商中有 4
家都已成功上市,最早的为 2000 年在纳斯达克上市的环球资源网,已上市或即将上市企业中有 2 家选择在
XX 上市,1 家选择在纳斯达克上市,1 家选择在国内 A 股上市。资本市场和 B2B 的对接,一方面能提升各
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界对电子商务更多更广泛的关注,另一方面资金将会企业提供有力的输血管。 综上,从所处行业角度分析
中国中小企业以及中小企业 B2B 电子商务开展都继续保持良好的开展态势,无论是在政策法规上还是经济
环境上都是利好消息,此外随着国际分工的不断深化,都为中国中小企业及信息化开展都提供了较好的宏
观环境。另一方面,B2B 电子商务从市场环境、企业认知情况、支付保证体系到产品效劳等各方面都有了
较大的改良,在为企业尤其是中小企业带来效率和效益的过程中发挥着越来越重要的作用。 随着政府对电
子商务等信息效劳业开展的日益重视,相关机构、各地政府、行业协会及银行等多方都逐步加大了自己在
B2B 电子商务进程中投入的精力和力度,但整个社会效劳体系的成熟还需要一定过程。未来五年将是 B2B
电子商务尤其是中小企业 B2B 电子商务高速开展的一个时期。
三、 阿里巴巴战略的 SWOT 分析一〕S〔优势〕
1 阿里巴巴做得好
(1)阿里巴巴专做信息流,会聚大量的市场供求信息。
(2)拥有三套班子〔英、中、日〕,囊括的客户群广阔,且利于信息互换,增加了信息量,更利于造声势,
扩大影响。
(3)阿里巴巴的信息越来越细分化与全面,这样就更具有针对性和有效性。
(4)阿里巴巴采用外乡化的建立方式,针对不同国家采用当地的语言,简易可读,这种便利性和亲和力将各
国市场有机地融为一体。
(5)阿里巴巴有两个虚拟主持人,比其他同类更人性化。个人化语言替代了数字机器式的例行程序,轻松的
语句比较有亲切感,更加拉近了会员与之间的关系。
(6)整体布局合理,简洁易于操作,且多是自助化的,文件上下传输速度比较快,色调选用也非常注意人体
工程学,长时间注视屏幕工作也不会产生疲劳的感觉。
2 阿里巴巴效劳做得好
(1)在起步阶段,放低会员准入门槛,以免费会员制吸引企业登录平台注册用户。
(2)阿里巴巴通过增值效劳为会员提供了优越的市场效劳。
(3)开通了“诚信通〞,为网上平安交易提供了保证。
3 阿里巴巴在国内电子商务市场具有领先地位阿里巴巴、慧聪网、环球资源网并称中国三大综合电子商务,
但慧聪仍处于亏损状态。环球资源网在收入上可以和阿里巴巴相比,但是环球资源的三分之二业务收入来
自它已经经营了三十年的商情出版物和展览,只有三分之一是在线业务收入,与阿里巴巴的收入性质大致
一样。即使是在线业务收入,盈利水平只有阿里巴巴的约25%。阿里巴巴 2008 年占中国电子商务市场 70%
的市场份额,是毫无疑问的龙头企业。
4 一定的品牌知名度在中国很难找到另外一家能有阿里巴巴那样的品牌影响力和品牌知名度的
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