核心观点
3
◼ 美国是全球最大的汽车消费市场之一,日系车企美国建厂历史值得借鉴。美国作为全
球最大的汽车消费市场之一,每年产销量均稳定在千万级。日系品牌借助70年代的石
油危机成功切入美国市场,后续因为贸易保护的原因,通过北美+全球其它地方扩张建
厂的方式成功实现了汽车行业的二次增长曲线,值得国内汽车产业借鉴。
◼ 墨西哥是美国重要的汽车出口国,政策+成本优势成为未来重要增长点。2022年,墨
西哥乘用车产量达到330万辆,位居世界第六位,汽车零部件产值达到1105亿美元,
位居世界第四。美国是其最主要的出口国家(2022年乘用车向美出口222万辆,2021
年汽车零部件向美出口601亿美元),汽车制造业主要面向传统燃油车布局。《美墨加
协议》和《反通胀削减法案》有望进一步提升其在北美新能源汽车制造业中的地位。
◼ 特斯拉规划墨西哥超级工厂,有望成为全球核心生产基地。特斯拉作为全球新能源车
企,宣布建设墨西哥超级工厂。根据墨西哥官方披露,特斯拉预计初步投资50亿美元,
新工厂占地4200英亩。墨西哥工厂第一期产能规划预计100万台/年(上海工厂占地
212英亩,100万台产能) ,在政策和产业趋势的推动下,后期产能有望持续扩张,成
为特斯拉全球核心生产基地。
◼ 国内零部件企业开启墨西哥布局,具备各项要素零部件企业有望率先突破。结合墨西
哥汽车零部件现有格局(产业链布局较为完善+主要面向燃油车企),以及海外整体投
资带来的国情和文化相关的差异,我们认为国内零部件企业以下特点将具备优势:1)
所涉业务面向新能源(轻量化+热管理+电池)/智能化方向;2)在墨西哥有一定的经
营管理经验,熟悉当地的营商环境和文化氛围;3)现有业务在墨西哥具备一定的盈利
能力;4)客户结构向新能源客户转型,进入T客户供应链。