【煤炭行业2019下半年投资策略】报告中指出，煤炭行业正经历着从去产能到调结构的关键转变。2019年是供给侧改革的第四个年头，接下来两年的焦点将从大规模去除产能转向优化产业结构。过去几年的改革取得了明显的成效，但行业的负债率和亏损企业比例仍反映出整体并未完全摆脱困境。控制债务风险和降低实体经济成本之间的矛盾依然存在。
去产能的步伐将逐渐放缓，而煤矿安全事件可能成为今年影响产能释放节奏的最大不确定性因素。自年初以来，煤矿事故频发，历史上煤价与安全事故之间存在一定的关联性，安全生产领域的隐患可能会短期内集中显现，对市场造成波动。
运输环节在结构调整中扮演核心角色。尤其是即将于2019年10月开通的蒙华铁路，这条南北煤运专线将重塑国内煤炭运输格局。中东部地区的产能加速退出，新增产能向"三西"（山西、陕西、内蒙古西部）集中，加剧了铁路运输压力。蒙华铁路的运营将使煤炭运输成本下降，对于煤企和电厂而言，运输成本的红利将得以共享。
此外，报告还提到了燃料电池和煤炭清洁利用的发展前景。未来制氢行业将有煤制氢、工业副产制氢和可再生能源制氢三种技术路线并存，其中加氢站的布局将影响制氢技术的选择。沿海地区可能倾向于化工副产制氢，而内陆地区则可能结合煤制氢和可再生能源制氢。
基于以上分析，报告建议投资者关注煤炭产能结构调整和运输格局变化带来的投资机会，推荐陕西煤业和中国神华这样的行业龙头，同时煤制氢主题的美锦能源也值得关注。然而，行业也面临煤矿安全事故、宏观经济下滑导致的需求收缩以及蒙华铁路开通后运量不达预期等风险。
总体来说，煤炭行业在2019下半年的投资策略需密切关注安全事件、运输调整和清洁能源技术发展，把握阶段性投资机遇，同时注意潜在风险。
