通信行业5G月度跟踪：资本支出探底回升，设备商财报报喜，5G元年可期-20190331-东方证券-21页.pdf

【通信行业5G月度跟踪】报告聚焦于2019年中国5G发展的关键节点，指出资本支出在经历一段时间的低位后开始呈现回升态势，预示着5G元年的临近。2019年，5G建设将成为各大运营商的重点工作。 报告首先分析了国内5G招标情况。春节后，随着三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）招标项目的推进，5G建设热度逐渐升温。特别是在北京延庆世园会和成都地铁10号线等项目中，5G的应用展示和网络改造标志着5G技术在特定领域的实际应用正逐步展开。此外，5G建设不再局限于一线城市，正逐渐向地方渗透，多个省份的政府工作报告都将加快5G建设列为2019年的重要任务。 在国内外5G要闻方面，报告提到，三大运营商年报显示，2019年的资本支出相较于2018年基本持平，但考虑到中国移动对5G的投入，总体支出开始回暖。华为和中兴两大设备商发布的财报显示其在5G技术研发和市场拓展方面的积极态势。海外市场上，苹果准备推出5G iPhone，而欧盟则通过了网络安全法案，对5G安全问题表示关注。韩国LG U+的5G网络建设中，华为设备占比高达95%，彰显华为在全球5G市场的领先地位。 针对投资建议，报告建议投资者关注5G产业链中的主设备商、天线、基站配套和光模块等相关板块。其中，主设备商受益最为明显，竞争格局良好，推荐关注中兴通讯和烽火通信。天线子板块受益于技术革新和需求增长，通宇通讯因具备研发能力和设备商合作潜力值得关注。光模块板块受益于5G接入网重构和数通市场升级，推荐光迅科技，同时关注有产品代际优势的标的。基站配套领域，如英维克在基站温控领域的领先地位也值得投资者留意。 然而，报告同时也提醒投资者注意风险，如5G商用进程可能慢于预期，运营商资本支出可能低于预期，以及技术研发进展可能不尽如人意。2019年被视为5G元年，资本支出的回升和设备商的良好财务表现为5G产业链的繁荣奠定了基础，投资者应密切关注5G相关公司的动态。