【在线教育行业概况】
在线教育行业的现状表明，2019财年期间，各大公司在资本市场上面临了严峻的挑战。六家主要的在线教育企业，包括新东方在线、51Talk、尚德机构、英语流利说、跟谁学以及正保远程教育，都在半年报中显示出普遍亏损的情况。尽管营收呈现高增长，但大多数公司的盈利能力仍然不足。其中，跟谁学成为唯一实现盈利的企业，其营收增速高达437.87%，展现出强劲的增长潜力。
【营销费用与用户增长】
在线教育公司的销售费用率普遍维持在40%-50%之间，反映出行业的激烈竞争。尽管高营销费用带来了压力，但多数公司的用户数量仍有所增长，这说明营销策略在一定程度上取得了成效。尚德机构是个例外，其用户增长率相对较低。
【跟谁学与新东方在线的对比】
跟谁学在K12领域的表现显著，成功超越了新东方在线。新东方在线在2019财年下半年由盈转亏，主要原因是向K12领域的拓展。跟谁学则通过在线直播大班课实现了规模效应，扭亏为盈，2019年上半年实现净利润5027万元。两者在业务上存在差异，新东方在线侧重大学教育，而跟谁学专注于K12的双师大班课模式。随着新东方在线加大对K12业务的投入，其毛利率下降，销售费用率大幅提升。
【在线教育的新变化】
在线教育用户的规模已超过4.8亿，虽然增长速度放缓，但仍显示出在线教育的普及程度。低线城市的需求旺盛，为在线教育提供了下沉市场的机会。行业集中度提升，教育学习APP的竞争加剧，同时越来越多的参与者在微信生态中寻求增长。K12领域成为用户规模最大的细分市场，月活跃用户达到2.19亿。
【学科课外辅导市场】
K12课外辅导市场呈现出明显的季节性特征，并有着巨大的发展潜力。预计到2023年，中国在线K12课外辅导市场的渗透率将从2018年的9.5%增长至45.0%，市场规模将达到3672亿元，复合年增长率高达64.8%。
【风险提示】
尽管在线教育行业前景乐观，但也存在政策风险和行业增速不达预期的风险。政策变动可能对在线教育公司的运营造成影响，而行业增速的不确定性则可能影响企业的投资回报。
中国在线教育行业正处于快速发展阶段，竞争激烈，企业需在控制成本、提高用户体验和扩大市场份额之间找到平衡。跟谁学和新东方在线的竞争尤为值得关注，它们在K12领域的竞争将塑造未来行业格局。同时，教育市场的下沉和在线化的趋势为行业发展提供了新的机遇。
