【行业咨询】餐饮行业点评：海底捞19年新开门店308家，营收业绩持续高增长
2019年，海底捞餐饮集团展现了强大的市场拓展能力和业绩增长能力。根据发布的业绩快报，公司全年营业总收入达到265.56亿元，同比增长56.24%，归母净利润为23.45亿元，同比增长42.44%，展现出强劲的盈利能力。营业收入的增长主要得益于餐厅经营业务的稳健发展，尤其是海底捞餐厅的快速扩张。
海底捞在2019年新开了308家门店，门店总数达到768家，净开业数为302家，显示出公司在一线城市、二线城市以及三线及以下城市的积极布局。中国大陆市场是其主要收入来源，二线城市贡献的收入占比最高。同时，客单价也从2018年的101.1元/人提升至2019年的105.2元/人，增长4.1%，显示了消费者对海底捞品牌的认可度和忠诚度。
在成本费用方面，海底捞有效地管理并控制了餐企的三大成本——原材料及易耗品成本、租金成本和员工成本。尽管原材料及易耗品成本占比略有上升，但租金成本占比稳定，员工成本占比提升较小，显示出公司在成本控制上的精细管理。同时，公司的净利润率虽略有下滑，但整体保持较高增速，体现了公司的盈利水平。
在资产端，海底捞的财务杠杆增强，但偿债能力仍维持在安全水平，表明公司财务状况稳健。现金流方面，现金流净额与营业收入的比例优于销售净利率，显示出健康的现金流状况。
为了提升客户就餐体验，海底捞不断推出创新举措，如推广智能产品应用，打造智慧餐厅，吸引了大量顾客。同时，公司也在寻找新业态和收并购机会，通过收购如优鼎优（冒菜）、上海基瓦（应用程序及会员社交媒体平台）和汉舍业务（含汉舍中国菜及Hao Noodle品牌），以拓宽业务范围和丰富顾客群体。
作为火锅行业的领军者，海底捞凭借其独特的阿米巴经营模式、师徒制度和柔性考核机制，解决了餐饮行业最核心的人力资源问题，实现了服务质量和经营效率的双重保障。此外，通过关联企业覆盖餐饮全产业链，海底捞有效地控制了成本，分散了风险，支持了其快速扩张的战略。
然而，海底捞也面临一定的风险，如食品安全问题、门店扩张不及预期、原材料价格波动以及疫情可能带来的负面影响。这些风险需要公司持续关注并采取相应措施进行防范。
综合来看，海底捞凭借其品牌影响力、高效的运营模式和积极的市场策略，继续保持餐饮行业的领先地位，未来有望继续实现高增长。天风证券对其给予了“强于大市”的投资评级，显示出市场对其未来发展的乐观预期。
