经济增加值EVA介绍.doc

经济增加值（Economic Value Added，简称EVA）是一种企业绩效评估方法，旨在度量一个公司在扣除所有资本成本之后的真实盈利能力。EVA的核心理念是将企业的财务表现与股东期望的回报率相结合，以此来评估管理层是否有效地创造了股东价值。EVA不仅关注企业的净利润，而且考虑了资本成本，因此它能反映出企业是否真正为股东增加了财富，而不仅仅是实现了会计意义上的利润。 EVA的计算公式是：税后经营利润 - (债务成本 + 股本成本)。这里的债务成本和股本成本代表了企业为获取运营所需资金所付出的代价，包括利息支出和股东期望的回报率。如果EVA为正，意味着企业创造了超过其资本成本的收益，反之则表示企业未能实现股东期望的回报。 EVA强调资本是有成本的，企业管理层在运用资本时需要像支付工资一样为其付费。传统的会计利润往往忽视了这一关键点，导致一些看似盈利的企业实际上可能在侵蚀股东财富。EVA纠正了这一点，它显示了企业在每个财务期间创造或损害的财富价值，帮助股东理解企业的实际盈利状况。 EVA的可持续性增长被视为推动公司市场价值增值的关键因素。EVA的增长意味着股东财富的持续增长。为了有效地运用EVA，斯特恩·斯图尔特公司提出了“Four M's”概念，即评价指标（Measurement）、管理体系（Management）、激励制度（Motivation）以及理念体系（Mindset）： 1) 评价指标 (Measurement)：EVA提供了一个精确衡量业绩的工具，通过对传统财务报表进行调整，以消除会计规则带来的偏差，更好地反映经济现实。例如，研发费用通常被视作当期成本，但在EVA中，这些费用可能被资本化并按期摊销，以体现其长期效益。 2) 管理体系 (Management)：EVA作为企业决策的单一核心指标，用于指导各种策略和运营决策，包括战略规划、资本配置、并购和日常运营。通过EVA，企业可以确保所有决策都以增加股东价值为目标，避免因追求特定财务指标（如净资产收益率）而做出损害长期利益的决策。 3) 激励制度 (Motivation)：基于EVA的激励机制可以促使员工和管理层关注价值创造，通过将奖励与EVA的增长挂钩，激发他们的积极性和创新力。 4) 理念体系 (Mindset)：建立以EVA为基础的企业文化，让所有员工理解并致力于增加股东价值。 EVA的应用不仅限于大型企业，小型企业和初创公司也可以受益于这一框架，因为它鼓励有效的资本管理和资源分配，以实现长期的股东价值增长。通过实施EVA，企业能够优化运营、投资决策，从而提高整体的经济绩效，确保管理层的目标与股东的利益一致。