没有合适的资源?快使用搜索试试~ 我知道了~
锂电池行业月报:全年销量略降,行业偏暖持续关注-0114-中原证券-18页.pdf
需积分: 0 0 下载量 112 浏览量
2023-07-29
11:17:53
上传
评论
收藏 979KB PDF 举报
温馨提示
试读
18页
锂电池行业月报:全年销量略降,行业偏暖持续关注-0114-中原证券-18页.pdf
资源推荐
资源详情
资源评论
本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com
请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 18 页
锂电池
分析师:牟国洪
执业证书编号:S0730513030002
mough@ccnew.com 021-50586980
全年销量略降,行业偏暖持续关注
——锂电池行业月报
证券研究报告-行业月报
同步大市(维持)
锂电池相对沪深 300 指数表现
相关报告
1 《锂电池行业月报:销量同比下降但环比改
善,板块短期或调整》 2019-12-11
2 《锂电池行业年度策略:围绕五条主线布局》
2019-11-13
3 《锂电池行业月报:新能源汽车销量仍大幅
不及预期,长期关注三季报业绩增长标的》
2019-11-11
联系人:
李琳琳
电话:
021-50586983
传真:
021-50587779
地址:
上海浦东新区世纪大道 1600 号 18 楼
邮编:
200122
发布日期:2020 年 01 月 14 日
投资要点:
12 月锂电池板块指数显著跑赢沪深 300 指数。19 年 12 月,锂电池指
数上涨 14.17%,新能源汽车指数上涨 6.42%,而同期沪深 300 指数上
涨 6.79%,锂电池指数显著跑赢沪深 300 指数。
12 月新能源汽车销售环比显著增长但全年略降。19 年 12 月,我国新
能源汽车销售 16.3 万辆,同比下降 27.56%,环比 11 月显著增长
71.58%,12 月月度销售占比 6.13%,销量连续六个月下滑;2019 年合
计销售 120.59 万辆,同比下降 3.27%,合计占比 4.71%,主要受补贴
下滑影响。19 年 11 月,我国动力电池装机 6.29Gh,同比下降 29.80%,
其中乘用车装机占比 61.76%,三元材料占比 59.63%;宁德时代、国轩
高科和比亚迪位居前三。
上游原材料价格持续差异化。2020 年 1 月 10 日,电池级碳酸锂价格
为 4.90 万元/吨,较 12 月初回落 14.04%,预计短期仍承压,同时密
切关注盐湖提锂技术进展;氢氧化锂价格为 5.63 万元/吨,较 12 月初
回落 3.43%,短期预计仍将承压。电解钴价格 28.0 万元/吨,较 12 月
初回升 7.69%,短期预计窄幅波动;钴酸锂价格 20.2 万元/吨,较 12
月初回落 7.76%;三元 523 正极材料价格 13.1 万元/吨,较 12 月初回
落 5.07%;LFP 价格 4.10 万元/吨,较 12 月初回落 6.82%。六氟磷酸
锂价格为 8.50 万元/吨,与 12 月初价格持平,短期预计总体平稳;电
解液为 3.60 万元/吨,较 12 月初回落 7.69%,短期预计总体平稳。
维持行业“同步大市”投资评级。2020 年 1 月 13 日,锂电池和创业
板估值分别为 38.63 倍和 44.15 倍,结合行业发展前景,维持行业“同
步大市”评级。目前,市场大环境总体向好,短期板块走势强于主要
指数,主要系行业政策持续偏暖,以及特斯拉上海超级工厂进度略超
预期,但短期涨幅较大。中长期而言,新能源汽车行业发展前景确定,
板块值得积极关注,但预计个股业绩和走势将出现分化,建议积极围
绕五条主线布局,特别是特斯拉投资主线值得长期关注。中长期建议
重点关注上游部分锂电关键材料和锂电池领域投资机会,相关标的如
宁德时代、当升科技、新宙邦、亿纬锂能、恩捷股份、赣锋锂业、天
齐锂业等。
风险提示:行业政策执行力度不及预期;细分领域价格大幅波动;新能
源汽车销量不及预期;行业竞争加剧;盐湖提锂进展超预期。
锂电池
本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com
请阅读最后一页各项声明 第 2 页 / 共 18 页
内容目录
1. 行情回顾 .......................................................................................................... 3
2. 新能源汽车销量及行业价格跟踪 ...................................................................... 3
2.1. 我国新能源汽车销量高增长................................................................................................... 3
2.2. 行业关键价格跟踪 ................................................................................................................. 4
2.3. 动力电池装机 ........................................................................................................................ 7
2.4. 全球新能源乘用车及比亚迪新能源汽车销量 ......................................................................... 9
3. 行业与公司要闻 ............................................................................................. 10
3.1. 行业动态与要闻 ................................................................................................................... 10
3.2. 公司要闻.............................................................................................................................. 14
4. 投资评级及主线 ............................................................................................. 16
5. 风险提示 ........................................................................................................ 17
图表目录
图 1:锂电池指数相对于沪深 300 表现(至 20.1.14) ................................................................. 3
图 2:新能源汽车指数相对于沪深 300 表现(至 20.1.14) .......................................................... 3
图 3:2016-2020 我国新能源汽车月度销量及增速 ................................................................... 4
图 4:2016-2020 我国新能源汽车月度销量占比 ...................................................................... 4
图 5:2016-2020 年我国纯电动新能源汽车销量及增速 ........................................................... 4
图 6:2016-2020 年我国纯电动新能源汽车月度销量占比 ........................................................ 4
图 7:2016-2020 年碳酸锂价格曲线 ........................................................................................ 5
图 8:2016-2020 年氢氧化锂价格曲线 ..................................................................................... 5
图 9:2016-2020 年电解钴价格曲线 ........................................................................................ 6
图 10:2016-2020 年钴酸锂价格曲线 ...................................................................................... 6
图 11:2017-2020 年硫酸钴价格曲线 ....................................................................................... 6
图 12:2017-2020 年三元前驱体价格曲线 ............................................................................... 6
图 13:2016-2020 年三元和 LFP 价格曲线 .............................................................................. 7
图 14:2016-2020 年六氟磷酸锂价格曲线 ............................................................................... 7
图 15:2016-2020 年 DMC 价格曲线 ....................................................................................... 7
图 16:2016-2020 年电解液价格曲线 ...................................................................................... 7
图 17:2017-19 年我国新能源汽车电池月度装机总量 (GWh) ................................................. 8
图 18:2018-19 年乘用车装机占比 .......................................................................................... 8
图 19:2019 年三元材料和 LFP 月度装机占比 ......................................................................... 8
图 20:2017-19 年我国配套动力电池企业数(家) ...................................................................... 9
图 21:2019 年 11 月我国动力电池企业装车量比对 ................................................................. 9
图 22:2019 年 1-11 月我国动力电池企业装车量比对 ............................................................. 9
图 23:2018-19 年全球新能源乘用车月度销量(辆) ................................................................ 10
图 24:比亚迪新能源汽车月度销量及增速 ............................................................................. 10
图 25:比亚迪新能源汽车月度销量占比 ................................................................................. 10
图 26:锂电池板块 PE(TTM)对比 ...................................................................................... 17
表 1:行业要闻回顾 ................................................................................................................ 11
表 2:公司要闻回顾 ................................................................................................................ 14
锂电池
本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com
请阅读最后一页各项声明 第 3 页 / 共 18 页
1. 行情回顾
2019 年 12 月,锂电池板块指数上涨 14.17%,新能源汽车指数上涨 6.42%,而同期沪深
300 指数上涨 6.79%。19 年 12 月走势显示:锂电池指数和新能源汽车指数与沪深 300 指数走
势在上中旬趋同,其中锂电池指数显著跑赢沪深 300 指数。
个股方面,19 年 12 月锂电池概念板块中上涨个股 84 只,下跌个股 8 只;剔除锂电池板
块中概念个股后,19 年 12 月涨幅前 5 个股分别为富临精工、中科电气、容百科技、中材科技
和融捷股份,涨幅分别为 47.68%、47.65%、41.51%、38.70%和 37.15%;12 月跌幅后五个
股分别为藏格控股、合纵科技、国光电器、智慧能源和东方精工,跌 幅分别为 14.88%、4.15%、
4.09%、3.73%和 1.39%。
图 1:锂电池指数相对于沪深 300 表现(至 20.1.14)
图 2:新能源汽车指数相对于沪深 300 表现(至 20.1.14)
资料来源:Wind,中原证券
资料来源:Wind,中原证券
2. 新能源汽车销量及行业价格跟踪
2.1. 我国新能源汽车销量高增长
2017 年,我国新能源汽车合计销量 76.78 万辆,同比增长 53.03%,合计占比 2.65%;18
年销量大幅增至 124.67 万辆,同比大幅增长 62.38%,合计占比 4.43%,占比较 17 年提升了
1.78 个百分点。
19 年 12 月,我国新能源汽车销量 16.3 万辆,同比下降 27.56%,降幅趋窄,且环比 11
月大幅增长 71.58%,12 月月度销量占比 6.13%,月度销售连续六个月同比负增长,但 12 月
环比显著增长,总体显示持续略有改善,且月度占比也较 11 月份大幅提升。12 月月度销售仍
不及预期,其主要原因仍为补贴下滑,同时叠加我国汽车行业需求持续低迷,12 月我国汽车销
锂电池
本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com
请阅读最后一页各项声明 第 4 页 / 共 18 页
售 265.8 万辆,同比下降 0.11%,且连续下降 20 个月,2019 年我国汽车销售 2561 万辆,同
比下降 8.93%。2019,我国新能源汽车合计销 120.59 万辆,同比下降 3.27%,合计占比 4.71%,
全年增速为近年来首次下降。总体而言,2019 年我国新能源汽车销量总体不及预期,且呈现四
季度旺季不旺现象,主要系补贴下调对市场产生较大影响。结合技术现状及行业发展趋势,预
计我国新能源汽车将实现燃料电池和锂电池两类技术将并存,伴随新能源汽车性价比的整体持
续提升,预计 2020 年我国新能源汽车仍将增长。
图 3:2016-2020 我国新能源汽车月度销量及增速
图 4:2016-2020 我国新能源汽车月度销量占比
资料来源:工信部,中汽协,中原证券
资料来源:工信部,中汽协,中原证券
长期以来,我国新能源汽车坚持纯电动为主的发展战略。17 年全年纯电动合计销量 64.78
万辆,占比 84.38%;18 年合计销量 98.26 万辆,同比增长 51.69%,合计占比 78.82%。19
年 12 月,我国纯电动销量 14.60 万辆,同比下降 24.74%,连续 5 个月同比下滑,纯电动占比
89.57%,占比相比 11 月的 85.26%提升 4.31 个百分点。2019 年,我国纯电动新能源汽车合计
销量 97.20 万辆,同比下降 1.08%,合计占比 81.49%。结合我国新能源汽车发展战略和历史
占比,预计 2020 年我国纯电动占比将维持在 80%左右。
图 5:2016-2020 年我国纯电动新能源汽车销量及增速
图 6:2016-2020 年我国纯电动新能源汽车月度销量占比
资料来源:工信部,中汽协,中原证券
资料来源:工信部,中汽协,中原证券
2.2. 行业关键价格跟踪
2017 年,电池级碳酸锂价格总体高位运行,并在 11 月初达到 17.6 万元/吨高位;18 年电
池级碳酸锂价格则大幅波动,由 18 年初的 17 万元/吨回落至 12 月 31 日的 7.90 万元/吨,全年
大幅回落 53.53%;2019 年碳酸锂价格总体持续承压,由 19 年初的 7.90 万元/吨回落至 12 月
31 日的 5.00 万元吨,全年跌幅 36.71%。截止 2020 年 1 月 10 日,电池级碳酸锂价格为 4.90
剩余17页未读,继续阅读
资源评论
icwx_7550592
- 粉丝: 17
- 资源: 7163
上传资源 快速赚钱
- 我的内容管理 展开
- 我的资源 快来上传第一个资源
- 我的收益 登录查看自己的收益
- 我的积分 登录查看自己的积分
- 我的C币 登录后查看C币余额
- 我的收藏
- 我的下载
- 下载帮助
安全验证
文档复制为VIP权益,开通VIP直接复制
信息提交成功