机械行业月报：1月挖掘机销量开门红，2021有望延续增长-20210224-渤海证券-17页.pdf
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机械行业月报
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[Table_MainInfo]
1 月挖掘机销量开门红，2021 有望延续增长
――机械行业月报
分析师：
郑连声
SAC NO：
S1150513080003
2021 年 2 月 24 日
[Table_Summary]
投资要点：
近期行情回顾
2021 年 1 月 24 日-2021 年 2 月 23 日，沪深 300 上涨 0.18%，机械板块下
跌 0.29%，跑输大盘 0.46 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 17 位，
18 个子行业 10 跌 8 涨，其中表现最好的 5 个子行业分别为工程机械、内燃
机、印刷包装机械、纺织服装设备、冶金矿采化工设备，分别上涨 10.80%、
4.23%、4.21%、2.19%和 2.11%。
截至 2021 年 2 月 23 日，行业 TTM 市盈率为 33 倍，相对于沪深 300 的估
值溢价率为 97%，位于自 2016 年以来行业估值的 50.00%分位点。
机械行业整体情况回顾
工程机械方面，1 月共销售各类挖掘机 1.96 万台，同比增长 97.2%，其中国
内销售 1.60 万台，同比增长 106.6%；出口 3575 台，同比增长 63.7%。价
格方面，为改善盈利状况，旺季来临之前经销商层面挖掘机价格有所上涨，
涨幅约为 2%-3%。装载机 1 月共销售 8923 台，同比增长 52.4%，国内市场
各类装载机销量 6636 台，同比增长 56.1%；出口 2287 台，同比增长 42.6%。
从小松挖掘机开机小时数来看，1 月全球主要地区开机小时数中亚洲地区保
持复苏态势，欧洲、北美两地该项数据出现小幅回落，整体来看，工程机械
行业仍处于高景气阶段。
工业机器人方面，12 月工业机器人产量为 2.97 万套，同比增长 32.4%。下
游制造业投资累计同比增速为-2.2%，降幅较前 11 月收窄 1.3 个百分点，对
工业机器人拉动效应较强，其中，工业机器人下游第一大应用场景汽车行业
12 月固定资产投资累计增速继续收窄 2.7 个百分点。未来随着疫情影响逐渐
消散，制造业投资有望稳步复苏。
光伏设备方面，根据国家能源局的数据，2020 年我国光伏新增装机量为
35GW，同比增长 16.24%，并且 2020 年我国光伏发电规模超过风电，成为
我国第三大发电来源。受益于我国光伏新增装机量不断提升，2020 年光伏电
池产量保持较快增长，12 月增速达到 62.8%。价格方面，156mm 硅片以及
光伏组件价格相对稳定，光伏多晶硅价格经过两年降价，随着供需反转价格
出现上涨。
投资策略
工程机械方面，2021 年 1 月挖掘机销量同比增长 97.2%。虽然 1 月挖机销量
接近倍增的很大一方面原因是由于去年同期受疫情和春节影响，基数较低导
致，但从下游主要应用行业数据来看，基建和房地产投资累计增速均保持正
增长态势，12 月基建投资累计同比提升至 3.41%，房地产开发投资完成额累
计同比增长 7.0%，工程机械景气度持续回升。政策方面，非道路移动机械国
行
业
研
究
证
券
研
究
报
告
行
业
月
报
[Table_Author]
证券分析师
郑连声
022-28451904
zhengls@bhzq.com
[Table_Contactor]
研究助理
宁前羽
SAC No：S1150120070020
ningqy@bhzq.com
[Table_IndInvest]
子行业评级
船 舶 制 造 与 港 口
设备
中性
工程机械
看好
化石能源机械
中性
铁路设备
中性
重型机械
看好
机床工具
中性
航空航天
中性
仪器仪表
中性
金属制品
中性
其他专用设备
看好
轻工机械
中性
制冷空压设备
中性
基础零部件
中性
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最近半年行业相对走势
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0.16
0.21
08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/21
机械
沪深300
[Table_Doc]
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