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计算机行业深度分析:智能化,撬动百年汽车“核聚变”的阿基米德支点-20210221-安信证券-51页.pdf
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"计算机行业深度分析:智能化,撬动百年汽车“核聚变”的阿基米德支点" 本报告对计算机行业的发展进行了深入分析,结合智能化和汽车工业的发展,提出阿基米德支点的概念。报告指出,智能汽车是汽车工业史上又一次伟大的范式转移,也是现代汽车工业走向互联网文明的“垓下之战”。智能汽车的发展将由简单的出行工具延伸为“移动第三空间”的共享,汽车产业链的价值也将呈现“总量上升,重心后移”的趋势。 报告认为,智能汽车的发展将经历三个阶段:交互的变革、架构的升级、生态的演变。在交互的变革中,智能汽车的交互体验将驱动用户产生消费的外在条件,智能座舱中的全液晶仪表盘与中控大屏延续了智能手机的交互方式。架构的升级将实现功能快速迭代,智能汽车的架构变革将从“机械定义-硬件定义-软硬件共同定义-生态定义”的转变,推动智能汽车从功能性产品向智能化终端的代际突破。 在生态的演变中,智能汽车的生态边界将不断向外延伸,价值也将被全面重塑。智能汽车的 OTA 升级将更聚焦于自动驾驶的实现,为汽车配备“隐形司机”,解除其作为移动工具的桎梏,成为真正的“移动第三空间”。 报告还对智能汽车行业的发展模式进行了分析,提出了“苹果”模式和“特斯拉”模式两种发展模式。“苹果”模式通过自研芯片+操作系统的战略,打造“fast system”,实现软件在硬件基础上的快速迭代;“特斯拉”模式则选择将其汽车架构构直通终点至中央计算平台架构,并将自研的“Autopilot 系统+FSD 芯片”进行垂直整合,实现了在性能上的全面赋能。 本报告对计算机行业的发展进行了深入分析,提出了智能汽车的发展方向和模式,并对智能汽车行业的前景进行了展望。
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智能化:撬动百年汽车“核聚变”的阿
基米德支点
继智能手机后又一划时代的颠覆,现代汽车工业的“升维”攻坚战。智能汽
车是汽车工业史上又一次伟大的范式转移,也是现代汽车工业走向互联网文
明的“垓下之战”。作为移动互联网浪潮下划时代的产物,智能手机与智能
汽车的发展皆遵循着“交互的变革-架构的升级-生态的演变”这一路径。在
此变革下,汽车的产品定位将由简单的出行工具延伸为“移动第三空间”的
共享;汽车产业链的价值也将呈现“总量上升,重心后移”的趋势;而传统
供应链格局也将被彻底打破,并驱动其从原先的垂直结构向扁平化网状模式
发展,主机厂的角色将从制造商向服务商实现转型。
以“交互的变革”为起点。交互体验作为最直接的触点,其创新性的设计是
驱动用户产生消费的外在条件,同样也是智能产品实现普及的先决基础。其
中,智能手机:以屏幕为突破口,凭借超大屏幕+多点触控的双重创新,赋
予了手机在“视觉+触觉”能力上的升维,开启了人机交互的全新模式;智
能汽车:智能座舱中的全液晶仪表盘与中控大屏延续了智能手机的交互方
式,以视觉+触控的角度率先对近距离高频接触的座舱进行创新,并以此为
基础,向触摸-语音-手势等多模态的交互方式演化,带来座舱的智能化升级。
“架构的升级”是实现功能快速迭代的内在动力。伴随着外在交互体验的趋
同,功能的快速迭代将是产品在创新体验持续提升的内在动力,而该项能力
实现的背后则是“架构升级”的稳步推进。纵观历程,智能手机与智能汽车
的架构变革存在异曲同工之处,均在基于底层硬件、应用软件及通信技术的
革新下,实现了产品架构从“机械定义-硬件定义-软硬件共同定义-生态定义”
的转变,推动了智能手机与智能汽车从功能性产品向智能化终端的代际突
破,并使其产品的价值重心从硬件转移至软件层面,通过用户数据的反馈
+OTA 技术的完善,实现功能的快速迭代,为用户持续地创造消费价值,形
成强大的用户粘性。
“生态的演变”,终局的畅想。在交互与功能的双重驱动下,产品的生态边
界将不断向外延伸,其价值也将被全面重塑。其中,智能手机通过 OTA 升
级实现了性能的提升,以及使其具备了承载更多应用的能力,而 应用的丰富
也将驱动手机的生态边界不断拓展,最终成为万能的“场景性工具”;区别
于智能手机的应用生态,智能汽车在实现车内场景化的完善外,其 OTA 能
力的输出将更聚焦于自动驾驶的实现,为汽车配备“隐形司机”,解除其作
为移动工具的桎梏,成为真正的“移动第三空间”。
阵营的并立,模式的延续。在智能手机与智能汽车的发展历程中,均诞生了
两大核心阵营,并形成了在模式上的对垒:1)“苹果”模式:智能手机:苹
果通过自研芯片+操作系统的战略,打造“fast system”, 并依靠优化调整结
构,实现软件在硬件基础上的快速迭代;智能汽车:特斯拉选择将其汽车架
Table_Tit le
2021 年 02 月 21 日
计算机
Table_BaseI nfo
行业深度分析
证券研究报告
投资评级
领先大市-A
维持评级
Table_Fir st St ock
首选股票
目标价
评级
300496
中科创达
.00
买入-A
002920
德赛西威
.00
买入-A
002405
四维图新
.00
买入-A
688208
道通科技
.00
买入-A
Table_Chart
行业表现
数据来源:
Wind
资讯
%
1M
3M
12M
相对收益
3.76
6.04
-6.67
绝对收益
7.61
22.94
32.60
蒋领
分析师
SAC 执业证书编号:S1450521010001
jiangling2@essence.com.cn
胡又文
分析师
SAC 执业证书编号:S1450511050001
huyw@essence.com.cn
021-35082010
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集中度大“斜率”上行 2021-01-24
-18%
-10%
-2%
6%
14%
22%
30%
38%
2020-02 2020-06 2020-10
计算机
沪深300
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构直通终点至中央计算平台架构,并将自研的“Autopilot 系统+FSD 芯片”
进行垂直整合,实现了在性能上的全面赋能。同时,采用独特的“影子模式”,
打造海量数据+算法的研发迭代闭环,以实现在自动驾驶能力上的绝对领先;
2)“安卓”模式:智能手机:安卓系厂商通过开放硬件+开源软件的合体,
形成从芯片-操作系统-应用-终端的联盟合作,与苹果实现对垒;智能汽车:
传统车企受制于自身在芯片研发及算法能力上的不足,多以“规则制定者”
的角色出发,倾向于在不同域中选择优质的供应商进行合作,以“联盟的形
式”展开差异化竞争。
投资建议:智能汽车是继智能手机后又一划时代的颠覆,但其所带来的规模
性影响以及市场增量都将远超手机。在“新四化”的背景下,EE 架构的升
级将驱动汽车产业的价值重心从硬件向软件转移,行业的游戏规则也将被重
新定义,无论是传统的 Tier1、Tier2,亦或是新兴的 Tier0.5 都将迎来史诗级
的机遇。我们再次重申!智能汽车产业的巨变已启动,其所孕育的投资机会
将会比 10 年前智能手机产业链更加惊人!继续重点推荐中科创达、德赛西
威、四维图新、道通科技;建议关注千方科技、锐明技术、万集科技、鸿泉
物联等。
风险提示:智能汽车发展低于预期;竞争者加速涌入导致行业竞争加剧;政
策监管风险。
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行业深度分析/计算机
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内容目录
1. 拥有相同“韵脚”的历史性变革:智能手机与智能汽车 ...................................................... 6
2. 智能手机启示录:鏖战十年浪潮起伏,智能手机被重新定义 ............................................... 7
2.1. 交互的起点:智能手机的触控革命 ........................................................................................................ 7
2.2. 颠覆与迭代:红军与蓝军“架构”的差异化征途 ............................................................................ 7
2.2.1. 智能手机架构的演化路径 ............................................................................................................... 7
2.2.2. 苹果:软硬件融合,闭源创造生态............................................................................................. 9
2.2.3. 安卓:开源生态下的重塑者......................................................................................................... 11
2.3. 生态的终局:智能手机成为万能的“场景性工具” ..................................................................... 12
3. 汽车产业的范式转移:跟随与颠覆.................................................................................... 13
3.1. 交互的起点:智能座舱登场,人车交互模式开启 .......................................................................... 13
3.2. 架构的进阶:架构定义软件,软件决定生态 ................................................................................... 13
3.2.1. 智能汽车架构的演化路径 ............................................................................................................. 13
3.2.2. 特斯拉“类苹果”模式的布局 .................................................................................................... 24
3.2.3. 传统车企“类安卓”模式的进击 ............................................................................................... 27
3.3. 终极形态的畅想:生态定义汽车,“移动第三空间”的共享................................................... 29
4. 史诗级产业机遇,万亿市场的阿基米德支点...................................................................... 31
4.1. 供应链的颠覆 ................................................................................................................................................ 31
4.2. 价值链的转移 ................................................................................................................................................ 32
5. 智能汽车产业链的爆发 ..................................................................................................... 35
5.1. 智能座舱先行 ................................................................................................................................................ 35
5.2. ADAS 蓄势待发 ............................................................................................................................................. 39
5.3. V2X 循序渐进................................................................................................................................................. 44
6. 投资建议与重点推荐公司.................................................................................................. 46
6.1. 投资建议 ......................................................................................................................................................... 46
6.2. 重点推荐公司 ................................................................................................................................................ 47
6.2.1. 中科创达:全球领先的智能座舱软件解决方案提供商 ..................................................... 47
6.2.2. 德赛西威:车机先行者,加码智能网联 ................................................................................. 47
6.2.3. 四维图新:国内高精度地图领军企业 ...................................................................................... 48
6.2.4. 道通科技:专注汽车后市场,智能诊断行业龙头............................................................... 49
7. 风险提示 .......................................................................................................................... 49
图表目录
图 1:智能手机与智能汽车的发展路径................................................................................................................. 6
图 2:智能手机的演化历程 ........................................................................................................................................ 7
图 3:智能手机屏幕变化历程 ................................................................................................................................... 7
图 4:智能手机架构演化历程 ................................................................................................................................... 8
图 5:智能手机从机械定义到硬件定义................................................................................................................. 8
图 6:截至 2019 年 4 月智能手机操作系统市场份额........................................................................................ 9
图 7:手机 FOTA 与 SOTA 的分类 ......................................................................................................................... 9
图 8:苹果的“芯片+操作系统+应用软件”闭环生态 ................................................................................. 10
图 9:各版本 iPhone 可支持升级系统数据一览 ............................................................................................... 10
图 10:安卓的“联盟式”生态 ............................................................................................................................... 11
图 11:安卓系手机版本更新存在滞后性 ............................................................................................................ 11
图 12:苹果单核芯片性能得分数据...................................................................................................................... 12
行业深度分析/计算机
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图 13:智能手机硬件差异化逐渐缩小 ................................................................................................................. 12
图 14:智能手机成为“场景性应用工具”........................................................................................................ 12
图 15:汽车座舱变化.................................................................................................................................................. 13
图 16:架构定义软件,软件决定生态,生态重塑汽车 ................................................................................ 14
图 17:车载通信方式从单点传输到总线链路传输.......................................................................................... 14
图 18:典型汽车总线拓扑结构图 .......................................................................................................................... 14
图 19:引入 AutoSAR 实现软硬件解耦 ................................................................................................................ 15
图 20:智能汽车硬件架构演进图 .......................................................................................................................... 15
图 21:汽车计算平台架构 ........................................................................................................................................ 19
图 22:以太网有望成为车载网络中的骨干网 ................................................................................................... 23
图 23:以太网/FlexRay/MOST 节点装载数量的预测..................................................................................... 23
图 24:车载以太网的发展趋势 ............................................................................................................................... 23
图 25:汽车 OTA 技术展示...................................................................................................................................... 24
图 26:特斯拉的 EE 架构领先主流厂商 6 年 .................................................................................................... 25
图 27:特斯拉的自动驾驶系统“Autopilot”已经实现“芯片+操作系统+算法”的垂直整合 ..... 25
图 28:特斯拉的海量数据和算法研发迭代闭环 .............................................................................................. 26
图 29:特斯拉通过“影子模式”搜集到的真实路测数据............................................................................ 26
图 30:特斯拉的游戏功能 ........................................................................................................................................ 27
图 31:特斯拉的流媒体功能.................................................................................................................................... 27
图 32:宝马下一代 EE 架构..................................................................................................................................... 28
图 33:华为的 CC 架构 .............................................................................................................................................. 28
图 34:各主流 OEM 以太网技术的应用情况 .................................................................................................... 29
图 35:智能汽车最终将形成“移动第三空间”的共享 ................................................................................ 30
图 36:智能汽车商业模式向 MaaS 一站式出行服务发展 ............................................................................. 30
图 37:智能手机与智能汽车发展历程对比........................................................................................................ 31
图 38:传统汽车产业供应链.................................................................................................................................... 31
图 39:软硬件共同定义下汽车供应链的变化 ................................................................................................... 32
图 40:未来移动出行新业态.................................................................................................................................... 32
图 41:智能手机和智能汽车(乘用车)市场规模对比 ................................................................................ 33
图 42:软件市场规模及增速(十亿美元)........................................................................................................ 33
图 43:全球汽车软件与硬件产品内容结构对比 .............................................................................................. 33
图 44:汽车价值链呈现“总量上升,重心后移”趋势 ................................................................................ 34
图 45:智能汽车价值延伸 ........................................................................................................................................ 34
图 46:智能座舱的三大发展趋势 .......................................................................................................................... 35
图 47:智能座舱产品矩阵 ........................................................................................................................................ 36
图 48:车载信息娱乐系统的发展历史 ................................................................................................................. 36
图 49:仪表盘发展历史 ............................................................................................................................................. 37
图 50:后视镜的发展历史 ........................................................................................................................................ 38
图 51:智能座舱市场规模预测(亿元) ............................................................................................................ 38
图 52:智能座舱产业链参与主体 .......................................................................................................................... 39
图 53:ADAS 功能由感知层-决策层-执行层实现 ............................................................................................ 40
图 54:高阶自动驾驶需要更多的传感器 ............................................................................................................ 40
图 55:自动泊车是经典的多传感器融合应用 ................................................................................................... 41
图 56:自动驾驶乘用车产量预测(万辆)........................................................................................................ 43
图 57:ADAS 市场规模预测(亿元).................................................................................................................. 43
图 58:自动驾驶产业链参与主体 .......................................................................................................................... 43
行业深度分析/计算机
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图 59:按照交互对象可将 V2X 分为四类........................................................................................................... 44
图 60:V2X 产业地图 ................................................................................................................................................. 44
图 61:国内政府提倡的是“智能网联”的技术路线 ..................................................................................... 45
图 62:C-V2X 从 2020 年起实现逐步商用 .......................................................................................................... 46
图 63:车联网市场规模预测(亿美元) ............................................................................................................ 46
图 64:智能汽车产业链涉及公司概览 ................................................................................................................. 47
表 1:智能座舱域和自动驾驶域供应商一览 ..................................................................................................... 16
表 2:汽车芯片将从 MCU 向 SoC 异构芯片开始转移.................................................................................... 17
表 3:智能座舱域控制器芯片 ................................................................................................................................. 17
表 4:各家厂商自动驾驶芯片情况 ........................................................................................................................ 18
表 5:主流底层车载 OS ............................................................................................................................................. 20
表 6:主机厂自研操作系统一览............................................................................................................................. 21
表 7:智能座舱域的算法及其供应商 ................................................................................................................... 21
表 8:自动驾驶域的算法及其供应商 ................................................................................................................... 22
表 9:车载通信总线形式下各类型能力的对比................................................................................................. 22
表 10:特斯拉 OTA 升级服务概览........................................................................................................................ 27
表 11:主流车企软硬件研发情况一览 ................................................................................................................. 28
表 12:蔚来部分升级服务收费概览...................................................................................................................... 29
表 13:目前量产车和豪华车顶配车型 HUD 装载情况.................................................................................. 37
表 14:自动驾驶分级.................................................................................................................................................. 39
表 15:级别越高对摄像头、毫米波雷达与激光雷达的单车配套量越大................................................ 41
表 16:国内外主机厂自动驾驶规划...................................................................................................................... 42
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