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究报告

2019 年物联网年度策略

资本市场低迷，重点关注物联网垂直领域机会

温朝会（分析师）

电话：

020-88832232

邮箱：

wenchh@gzgzhs.com.cn

执业编号：

A1310517050002

【新三板挂牌收益不显著，物联网摘牌企业达 36 家】

18年6月以来新三板物联网企业挂牌16家，摘牌企业达36家，较年中减少

20家，合计物联网相关企业共379家。从摘牌原因来看，部分头部公司因并

购或IPO而摘牌，部分企业或因体量较小、挂牌成本与收益无法匹配从而选

择摘牌。36家摘牌企业中仅有16家在2018年存在交易情况，其中年成交额大

于100万元的仅9家。

【受到资本市场低迷影响，物联网板块表现欠佳】

18年以来，379家新三板物联网企业总成交量为1.63亿股，较之上半年1.07

亿股增速明显下滑，总成交金额5.83亿元，较上半年同比下滑70%以上。横

向对比新三板市场，物联网子板块的总成交量和总成交额分别占新三板市场

整体的1.00%和1.04%，对比2017年同期的1.45%和1.76%，有较大幅度的下降。

【政策红利持续迸发，助力 IoT 蓬勃发展】

2018 年，国务院及各地方政府大量有关于物联网的政策出台，涉及了工业、

物流运输、医疗健康、质量管理、建筑等领域。在经济低迷的背景下，政府

通过物联网方面的投入刺激经济和弯道超车的意味明显。工信部预计，到

2020 年物联网产业体系基本形成，总体产业规模将突破 1.5 万亿，到 2021

年，物联网产业规模达到 2.13 万亿元，年增长率为 23.73%。

【感知层、应用层板块表现依旧强劲】

根据物联网的划分，主要由感知层、网络层、平台层和应用层四层构成，应

用层又包含了智慧城市、智慧物流、智慧能源等众多垂直领域。根据综合评

定，感知层、应用层成为2018年物联网表现最靓丽的领域，而应用层的垂直

细分领域智慧能源、智慧计量等数据亮眼，主要原因是这些领域属于刚性需

求，发展存在较大的空间。

【新三板物联网行业重点领域及投资策略】

从上到下看，2019年，物联网行业将保持景气，感知层和应用层公司将会继

续保持高速增长。国务院政策亦指出“推进城市智慧管理，并到 2020 年建

成一批特色鲜明的智慧城市”，2018年，智慧城市成为物联网现实应用最多

的领域，且其相关投资额有望超过200亿美元，重点关注优质公司有易建科

技等；

从上往下看，在14个垂直细分领域中，智慧计量表现为高利润率、高营收增

长率以及可观的净利润，且在众多领域中营收排名第一，具有相对稳定的营

运与盈利能力，市场认可度高，重点关注优质公司有宏伟超达等；迎合当下

各类企业对于智慧制造、智慧服务的需求，部分物联网企业逐鹿To B端口。

通过提供智慧综合解决方案等IoT应用产品及个性化服务，To B端企业不断

提升自身规模，增强供应链实力，以期实现更快发展、更高利润，重点关注

优质公司有森锐科技等。

【风险提示】

物联网产业属于新兴产业，存在发展不达预期的风险。

2019 年 1 月 3 日

相关报

告

1.《万

物互联时代开启，智能控

制器迎来黄金期》20171027

2.《率先受益万物互联，无线模

组行业进入快车道》

20180705

3.《【2018 年中期策略】物联网

进入快速增长期，把握垂直领

域投资机会》20180611

4. 《小米 IOT 业务成为增长新

引擎，重点关注小米产业链投

资机会》20180830

5.《小米 AIoT 开发者大会召开，

联合业界伙伴打造消费物联网龙

头》20181129

广证恒生

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敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告

第 3 页共 25 页

物联网行业年度策略

图表目录

图表 1. 2018 年年初至今新三板物联网板块 16 家新挂牌企业归母净利润排名情况表 ....................... 4

图表 2. 2018 年年初至今新三板物联网板块退市企业归母净利润前十情况表 ...................................... 4

图表 3. 2018 年新三板物联网企业周成交额走势图 ................................................................................... 5

图表 4. 2018 年新三板物联网企业周成交量走势图 ................................................................................... 6

图表 5. 2018 年 1 月第二周大唐融合、凯通科技等 6 家企业的周成交量均值超过 400 万股 ............... 6

图表 6. 新三板物联网行业做市企业每周成交量走势图 ............................................................................ 7

图表 7. 新三板物联网行业做市企业每周成交额走势图 ............................................................................ 7

图表 8. 2018 年初以来新三板物联网板块 43 家做市企业成交额前 10 的交易情况： ........................ 7

图表 9. 新三板物联网行业竞价转让企业每周成交量走势图 .................................................................... 8

图表 10. 新三板物联网行业竞价转让企业每周成交额走势图 .................................................................... 8

图表 11. 2018 年初至今新三板物联网行业 371 家竞价转让企业日均成交额前 10 交易情况表 .......... 9

图表 12. 2018 年初至今新三板物联网行业 371 家竞价转让企业日均成交量前 10 交易情况表 ........... 9

图表 13. 2018 年以来新三板物联网板块定增公司（部分） .................................................................... 10

图表 14. 2018 年以来新三板物联网板块定增规模排名前 10 的公司募资情况表 ................................. 10

图表 15. 2018 年以来新三板物联网板块重大并购事件详细情况表 .........................................................11

图表 16. 2018 年物联网行业相关政策 ........................................................................................................ 12

图表 17. 物联网行业分层情况 ..................................................................................................................... 14

图表 18. 物联网应用层细分领域情况 ......................................................................................................... 14

图表 19. 物联网各层次营收和净利润规模 ................................................................................................. 14

图表 20. 物联网各层次营收和净利润增长情况.......................................................................................... 15

图表 21. 应用层各领域营收和净利润规模 ................................................................................................. 15

图表 22. 应用层各领域营收和净利润增长情况.......................................................................................... 15

图表 23. 全球物联网应有领域占比 ............................................................................................................. 16

图表 24. 易建科技 2017 年财务和经营状况................................................................................................ 17

图表 25. 宏伟超达主营业务构成 ................................................................................................................. 18

图表 26. 宏伟超达公司产品质量管理流程 ................................................................................................. 19

图表 27. 宏伟超达 2018 下半年部分重大事件整理 .................................................................................... 19

图表 28. 宏伟超达业务覆盖区域 ................................................................................................................. 20

图表 29. 宏伟超达近年营业收入（万元）及宏伟超达近年毛利润及毛利率（万元，%） ................... 20

图表 30. 公司主要服务领域及描述 ............................................................................................................. 21

图表 31. 2014-2017 年公司研究开发经费及占比 ....................................................................................... 22

图表 32. 森锐科技近年营业收入（万元）、毛利润及毛利率（万元，%） ............................................ 23

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告

第 4 页共 25 页

物联网行业年度策略

1. 新三板市场境况总体低迷，物联网行业整体表现受牵连

1.1 新挂牌企业 16 家，摘牌达 36 家，挂牌收益不显著

2018 年以来物联网新挂牌企业 16 家。按照 2017 年年报的营收规模和归母净利润分别对 16 家新挂

牌企业进行排序，兴汉网际 2017 年营收规模最大，达到 1.72 亿元，同比增长 26.39%；归母净利润达到

372.27 万元，同比增长 15.57%。

图表1. 2018 年年初至今新三板物联网板块 16 家新挂牌企业归母净利润排名情况表

证券代码

证券简

称

总股份（万

股）

营收（万元）

同比（%）

归母净利润

（万元）

同比（%）

加权

ROE(%)

873030.OC

中基国威

600.0000 8,962.1377 27.1465 1,741.3316 41.6387 62.2200

873027.OC

华夏高科

2,000.0000 14,112.3460

51.2235 806.0199 174.4092 32.4300

873002.OC

网信科技

941.2000 6,777.0541 80.2808 750.6016 74.0899 47.5800

872986.OC

东方世纪

2,100.0000 3,555.8876 57.8260 425.8538 975.4646 19.4500

872708.OC

兴汉网际

1,005.6000 17,271.7675

26.4928 372.2704 15.5709 30.4600

872878.OC

汇佳科技

841.0000 1,041.6790 -1.5540 260.2800 23.4299 22.3300

872905.OC

海博科技

2,000.0000 2,185.1694 -2.7744 218.3864 -41.0804 7.4600

872650.OC

双丰韩柏

1,000.0000 4,412.3289 5.2193 194.2704 -71.1533 5.9200

873031.OC

沣雷科技

2,000.0000 4,205.3008 40.0565 178.7299 151.5805 16.0500

872951.OC

中平自动

3,200.0000 4,409.4264 114.6862

120.4809 165.7123 3.4600

872780.OC

天贝科技

1,000.4244 7,345.6774 12.1583 105.6775 -28.5985 8.0600

872956.OC

展望科技

1,160.0000 2,736.9542 48.9853 100.7642 255.5647 7.8300

873003.OC

华云神舟

1,172.7271 2,673.8943 51.7798 95.3491 362.4967 9.0800

872958.OC

硕恩网络

1,349.0000 1,862.9394 47.0566 91.4707 -17.8142 8.5700

872782.OC

易瑞微 700.0000 1,842.9709 44.9324 72.5195 -37.8006 15.2300

872848.OC

索智科技

500.0000 2,478.0663 149.7481

61.9809 1,849.3899

17.1900

资料来源：Wind、广证恒生

2018 年以来物联网摘牌企业达到 36 家，其中部分头部公司因并购或 IPO 而摘牌，而其他企业或因体

量较小，挂牌成本与收益无法匹配从而选择摘牌。36 家摘牌企业中仅有 16 家在 2018 年存在交易情况，其

中年成交额大于 100 万元的仅 9 家。

图表2. 2018 年年初至今新三板物联网板块退市企业归母净利润前十情况表

证券代码证券简称

总营收（万

元）

营收同比增

长率（%）

归母净利润

（万元）

归母净利润同期

增长率（%）

839576.OC

和美信息 39,555.62 -15.16 7,664.29 7.47

832706.OC

时代凌宇 65,181.55 67.67 6,114.76 147.97

870022.OC

速度信息 24,398.82 69.54 4,614.84 508.14

833425.OC

高华科技 12,312.98 7.83 3,015.11 -11.67

835012.OC

麦驰物联 27,140.63 46.75 2,623.58 32.16

870028.OC

博达伟业 4,170.71 94.99 1,393.42 495.79

871568.OC

赛恩能源 4,679.52 -2.89 1,140.42 -61.02

835955.OC

易流科技 12,560.89 61.52 948.76 151.39

838393.OC

慧点科技 16,091.18 10.50 865.79 -45.04

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