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计算机行业中期策略：科技长征，去往确定的终点 本报告对计算机行业的中期策略进行了详细的分析和展望。报告指出，计算机行业的核心科技起点已经获得周知，现在应该看清终点在何方。基于“国产化科技成功”这一终点的确定性，我们认为行业长期投资价值充分。 报告强调，中期要务实地选择幸存者细分赛道，包括 SaaS、信息安全和公安信息化等，并辅以现金流和抗风险力为过滤条件。同时，“新事物”科创板中的新类型企业具备估值提升能力。 报告还对行业的估值进行了分析，认为行业 PE 估值水平处于过去 5 年低点，过去 2 年中间位置，而 PS 水平处于历史底部。小市值公司表现低于大公司，分化现象加剧，建议继续重视白马股和细分领域龙头。 报告的投资建议是不下车、逐步加码，估值压制因素存在时正是上车的时机，而上车的方向则在幸存者赛道、在科创板新类型企业。围绕上述逻辑重点推荐个股为紫光股份、用友网络、美亚柏科、浪潮信息、启明星辰，关注科创板已受理的金山办公、虹软科技、优刻得。 报告的主要风险点为研发进展不利、具体公司外部风险和经济下行影响扩散。 知识点总结： 1. 核心科技起点已获周知，如今应看清终点在何方。 2. 中期要务实地选择幸存者细分赛道，包括 SaaS、信息安全和公安信息化等。 3. 现金流和抗风险性可成为辅助选择的标准。 4. 科创板带来估值变数，看好新类型公司。 5. 行业 PE 估值水平处于过去 5 年低点，过去 2 年中间位置，而 PS 水平处于历史底部。 6. 小市值公司表现低于大公司，分化现象加剧，建议继续重视白马股和细分领域龙头。 7. 投资建议是不下车、逐步加码，估值压制因素存在时正是上车的时机，而上车的方向则在幸存者赛道、在科创板新类型企业。 相关研究报告： 《计算机行业周报（6.10-6.16）》 《计算机行业周报（6.3-6.9）》 《企业 SaaS 动态跟踪》