没有合适的资源?快使用搜索试试~ 我知道了~
20220913-华创证券-农业周报:猪价维持高位,重点关注养猪龙头.pdf
需积分: 0 0 下载量 70 浏览量
2023-07-29
11:27:40
上传
评论
收藏 3.89MB PDF 举报
温馨提示
试读
30页
20220913-华创证券-农业周报:猪价维持高位,重点关注养猪龙头.pdf
资源推荐
资源详情
资源评论
证 券 研 究 报 告
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
行业研究
农林牧渔 2022 年 09 月 13 日
农业周报(20220905-20220911)
推荐
(维持)
猪价维持高位,重点关注养猪龙头
行情走势:本周(9.05-9.11)大盘整体上涨,相比上周上涨 1.74%。农林牧渔
II(申万)指数收于 3582,相比上周下跌 3.31%,跑输沪深 300 指数 5.05 个百
分点。农产品加工跌幅最小(-1.38%),饲料跌幅最大(-4.80%)。从估值来看,
畜禽养殖、饲料和动保 PE/PB 高于平均值(一年)。
生猪养殖:受中秋时节消费支撑,上周猪价维持高位,涌益咨询数据显示 9
月 12 日全国生猪均价为 23.51 元/kg,同时高温天气下“淡季不淡”的猪价超
出产业界和资本市场预期,8 月全国生猪均价为 21.37 元/公斤,环比小幅下跌
3.30%、但同比上涨 36.29%,去年 6 月至今年 4 月产能去化导致的供给不足
将在猪价上持续反映;而需求端在天气转凉和学校开学、季节性腌腊的消费带
动下将确定性好转,因此我们预计下半年猪价仍将维持高位,且由于中秋节前
行业大猪出栏比例增加、8 月生猪出栏体重小幅上涨至 126.47kg,节后行业的
压栏、二次育肥意愿增强,对短期供给也将造成影响,猪价大概率突破前高。
同时,行业目前对未来猪价的分歧较大、补栏意愿仍较为谨慎,涌益咨询数据
显示二元母猪和仔猪的 8 月全国均价分别环比下滑 211 元/头、75 元/头至 1813
元/头和 638 元/头,二元母猪和仔猪的补栏采购热情逐步消散,因此行业供需
平衡的时点会进一步延缓。
股价层面,我们认为前期股价已经经过压力测试,往下空间较小,而未来随着
猪价的持续超预期表现,市场对行业产能缺口的认知将越来越清晰,对猪价的
分歧有望逐步走向弥合,届时资本市场对养猪股将有较大的重新定价机会。目
前仍然是布局整个板块非常好的时间窗口,建议重点关注历史上持续证明过
自己的行业龙头企业牧原股份、温氏股份等。
动保:重视动保企业业绩拐点,密切关注非瘟疫苗研发进展。
从基本面角度来看,今年二季度动保板块营收增速已经转正,净利润降幅环比
一季度也明显收窄。在下半年生猪、黄鸡等下游养殖盈利水平预期较高的情况
下,动保产品需求回归正常,叠加行业补栏动作的进行,动保企业月度草根销
售数据、多款疫苗批签发数据等均显示同比拐点已现。而随着产能利用率提升
对成本端的摊薄以及高价原料药冲击的消退,利润率端已经出现连续改善趋
势,叠加考虑去年同期业绩低基数影响,我们预计今年三季度动保企业业绩会
迎来显著恢复,继续建议布局猪用业务占比前列、产品需求弹性更为突出的
科前生物和回盛生物。
催化方面,目前包括非洲猪瘟基因缺失活疫苗、基因缺失灭活疫苗、重组蛋白
亚单位疫苗、活载体疫苗等多条技术路线仍在积极推进研发工作,根据普莱柯
近期发布公告,公司与兰研所合作研发的非洲猪瘟亚单位疫苗研究进展符合预
期,目前正按照农业农村部应急评价要求完善相关研究资料,力争早日提交应
急评价申请。参考过往经验,预计该产品在商业化应用前仍需经过提交申请、
获批开展临床试验、复核试验等必经步骤,若最终产品成功上市,我们测算或
至少贡献数十亿元级别增量空间,有望再造一个猪用疫苗市场,弹性十分可观,
而且或将在很大程度上重塑动保行业竞争格局。从投资角度,建议重点关注
积极参与前期研发的平台型、创新型动保企业普莱柯、以及历史上多次在重
大动物疫病防控中发挥关键角色的央企动保龙头中牧股份。
风险提示:生猪价格波动,突发大规模不可控疫病,重大食品安全事件,宏
观经济系统性风险,极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价。
证券分析师:雷轶
邮箱:leiyi@hcyjs.com
执业编号:S0360522060001
证券分析师:陈鹏
电话:021-20572579
邮箱:chenpeng1@hcyjs.com
执业编号:S0360521080002
联系人:肖琳
邮箱:xiaolin@hcyjs.com
联系人:顾超
邮箱:guchao@hcyjs.com
行业基本数据
占比%
股票家数(只)
93
0.01
总市值(亿元)
16,026.98
1.75
流通市值(亿元)
11,543.07
1.67
相对指数表现
%
1M
6M
12M
绝对表现
4.9%
6.7%
19.3%
相对表现
6.8%
11.2%
36.9%
相关研究报告
《华创农业周报(20220829-20220904):猪价继
续震荡上行,重申板块确定性机会》
2022-09-05
《华创农业周报(20220815-20220821):猪价大
幅领先于股价,重点关注养殖链机会》
2022-08-21
《金猪十年与农业产业思考》
2022-07-10
-24%
-8%
9%
25%
21/09 21/11 22/02 22/04 22/07 22/09
2021-09-13~2022-09-11
农林牧渔
沪深300
华创证券研究所
农业周报(20220905-20220911)
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2
目 录
一、一周总览 ............................................................................................................................. 5
二、行情资讯 ............................................................................................................................. 7
(一)行情概览:大盘整体上涨,农业涨跌幅排名第三十 ......................................... 7
(二)重点报告 ............................................................................................................... 10
1、《金猪十年与农业产业思考》:2022-7-10 ............................................................. 10
2、《2022 年中期策略报告:重点关注困境反转中的生猪养殖与动保》:2022-6-6
............................................................................................................................... 10
(三)新闻速递 ............................................................................................................... 10
(四)公司公告 ............................................................................................................... 11
(五)下周大事 ............................................................................................................... 14
三、农产品价格 ....................................................................................................................... 17
(一)生猪:自繁自养和外购仔猪利润分别上涨 27.13%和 15.64% ......................... 17
(二)肉鸡:毛鸡价格维稳,苗鸡/白羽鸡孵化场利润上涨,中速鸡价格下跌 ...... 21
(三)水产品:对虾、扇贝、海参大宗价趋稳,鲍鱼价格大幅上涨 ....................... 21
(四)原材料:国际玉米、小麦价格上涨,国际豆粕价格下跌 ............................... 22
(五)其他农产品:整体价格上涨 ............................................................................... 23
(六)动保批签发数据:同比去年呈现上涨趋势 ....................................................... 24
四、风险提示 ........................................................................................................................... 27
dWdV9XzVrRtQ8OaO8OsQmMnPmOlOqQxOfQoPrPaQnPnOMYnNrRxNoPpR
农业周报(20220905-20220911)
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3
图表目录
图表 1 价格汇总表 ................................................................................................................. 5
图表 2 每周观点速递 ............................................................................................................. 6
图表 3 沪深 300 收于 4094 点,相比上周上涨 1.74% ........................................................ 7
图表 4 市场 PE/PB 分别上涨 1.9%/2.1%至 11.87/1.41 ........................................................ 7
图表 5 农业指数收于 3582 点,相比上周下跌 3.31% ........................................................ 7
图表 6 农业整体 PE/PB 下跌 5.2%/3.5%至 123.4/3.6 .......................................................... 7
图表 7 申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第三十 ............................................. 8
图表 8 农产品加工跌幅最小 1.4%,饲料跌幅最大 4.8% ................................................... 8
图表 9 种植业 PE/PB 分别跌 2.6%/2.67%至 65.3/3.3 .......................................................... 8
图表 10 养殖业 PE/PB 分别跌 3.5%/3.7%至 2648/4.4 ......................................................... 8
图表 11 动保 PE/PB 分别跌 3.6%/3.3%至 42.6/2.6 .............................................................. 8
图表 12 饲料 PE/PB 分别跌 4.8%/4.7%至 158.5/3.7 ............................................................ 9
图表 13 水产养殖 PE/PB 跌 3.4%/ 3.5%至 149.6/2.2 ........................................................... 9
图表 14 本周个股龙虎榜 ....................................................................................................... 9
图表 15 大事提醒 ................................................................................................................. 14
图表 16 生猪上涨至 23.2 元/kg,仔猪下跌至 47.3 元/kg ................................................. 17
图表 17 二元母猪价格下跌-0.1%至 35.8 元/kg.................................................................. 17
图表 18 本周猪价差上涨 0.53%至 7.56 元/kg .................................................................... 17
图表 19 本周猪粮比上涨 0.37%至 8.07 .............................................................................. 17
图表 20 自繁自养利润上涨 27.13%至 710 元/头 ............................................................... 17
图表 21 外购仔猪养殖利润上涨 15.64%至 797 元/头 ....................................................... 17
图表 22 冻品库存下降 1.33pct 至 13% ............................................................................... 18
图表 23 屠宰企业开工率(月度)持稳为 33% ................................................................. 18
图表 24 商品猪出栏体重持稳在 127.26 公斤 .................................................................... 18
图表 25 定点屠宰企业屠宰量同比-3.5%至 2119 万 .......................................................... 18
图表 26 美国 CME 瘦肉猪连续价格上涨至 93.05 美分/磅 ............................................... 19
图表 27 香港生猪供应量稳定、拍卖均价下跌至 39.32 港元/kg ..................................... 19
图表 28 7 月猪肉进口 12.17 万吨,同比减少 63% ........................................................... 19
图表 29 生猪存栏量 ............................................................................................................. 20
图表 30 7 月能繁母猪存栏量同比下滑 6.3%至 4277 万头 ............................................... 20
图表 31 烟台毛鸡价格维持在 4.62 元/kg ........................................................................... 21
图表 32 烟台苗鸡价格上涨 13.56%至 3.35 元/羽 .............................................................. 21
图表 33 中速鸡价格下跌 0.21%至 9.55 元/斤 .................................................................... 21
农业周报(20220905-20220911)
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 4
图表 34 白羽鸡孵化场利润上涨 131.6%至 0.75 元/羽 ...................................................... 21
图表 35 对虾大宗价持稳为 280 元/kg ................................................................................ 21
图表 36 扇贝大宗价持稳为 12 元/kg .................................................................................. 21
图表 37 海参大宗价持稳为 182 元/kg ................................................................................ 22
图表 38 鲍鱼大宗价持上涨 32.5%至 106 元/kg ................................................................. 22
图表 39 草鱼大宗价持稳为 18 元/kg .................................................................................. 22
图表 40 罗非鱼大宗价趋稳与上周同为 17.90 元/kg ......................................................... 22
图表 41 国内玉米上涨 0.35%至 2.87 元/kg ........................................................................ 22
图表 42 国际玉米价格上涨 3.12%至 685 美分/蒲式耳 ..................................................... 22
图表 43 国内小麦持稳 3098 元/吨 ...................................................................................... 23
图表 44 国际小麦价格上涨 7.21%至 870 美分/蒲式耳 ..................................................... 23
图表 45 国内豆粕价格上涨 0.90%至 4.5 元/kg .................................................................. 23
图表 46 国际豆粕价格下跌 1.68%至 411 美元/短吨 ......................................................... 23
图表 47 天然橡胶结算价上涨 0.81%至 12380 元/吨 ......................................................... 23
图表 48 郑商所棉花结算价下跌 0.59%至 14465 元/吨 ..................................................... 23
图表 49 国内白砂糖结算价上涨 0.26%至 5501 元/吨 ....................................................... 24
图表 50 国际白砂糖结算价上涨 0.28%至 17.8 美分/磅 .................................................... 24
图表 51 口蹄疫多价苗批签发数(8 月同比+69%) .............................................................. 24
图表 52 口蹄疫 O 型单价苗批签发数(8 月同比+28%) ..................................................... 24
图表 53 圆环疫苗批签发数(8 月同比+7%) ........................................................................ 24
图表 54 伪狂犬疫苗批签发数(8 月同比+22%) .................................................................. 24
图表 55 蓝耳疫苗批签发数(8 月同比+54%) ...................................................................... 25
图表 56 猪瘟疫苗批签发数(8 月同比+10%) ...................................................................... 25
图表 57 胃腹二联疫苗批签发数(8 月同比-5%) ................................................................. 25
图表 58 猪细小病毒病疫苗批签发数(8 月同比+200%) .................................................... 25
图表 59 禽流感强免疫苗批签发次数(8 月同比-19%) ....................................................... 25
图表 60 布病疫苗批签发次数(8 月同比+338%) ................................................................ 25
图表 61 小反刍兽疫疫苗批签发次数(8 月同比+6%) ........................................................ 26
图表 62 狂犬疫苗批签发次数(8 月同比-77%) ................................................................... 26
农业周报(20220905-20220911)
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 5
一、一周总览
图表 1 价格汇总表
资料来源:
wind
,涌益咨询,华创证券
剩余29页未读,继续阅读
资源评论
2301_77342543
- 粉丝: 37
- 资源: 5761
上传资源 快速赚钱
- 我的内容管理 展开
- 我的资源 快来上传第一个资源
- 我的收益 登录查看自己的收益
- 我的积分 登录查看自己的积分
- 我的C币 登录后查看C币余额
- 我的收藏
- 我的下载
- 下载帮助
安全验证
文档复制为VIP权益,开通VIP直接复制
信息提交成功