通信行业中报综述-0903-长江证券-28页.pdf

根据提供的文件内容，我们可以提炼出以下几个关键知识点： 1. 行业概览： 2019年上半年，通信行业整体业绩转正，归母净利润为96.43亿元。不计入中国联通后，行业业绩增长率为7.50%，较2018年有所下滑。光纤光缆行业受量价下滑影响较大。板块基金重仓比例处于历史底部，有较大的提升空间。 2. 运营商分析： 三大运营商在2019年上半年的营收和业绩出现同比下滑，下滑幅度为10.77%。国内竞争环境有所趋缓，共建共享减轻了投资压力，行业可能会迎来拐点。 3. 无线通信领域： 随着4G低频重耕和5G加速建设，运营商资本开支增加，无线通信行业进入了高景气周期。无线主设备商营收和业绩增长表现良好。5G集采招标即将进行，预计下半年业绩将持续改善。基站配套厂商和网络优化设备厂商的业绩也展现出上升趋势。 4. 光通信分析： 光设备行业由于4G传输投资规模缩减和5G传输标准立项成熟较晚，资本开支延后影响了上半年业绩。预计下半年随着5G传输开标，行业高景气周期将开启。光模块方面，上半年数通需求不景气，业绩同比下滑，但二季度受海外云服务商资本开支提升的影响，需求有所回升。光纤光缆方面，价格压力较大，上半年扣非归母净利润同比下滑43.33%，下半年预计会持续调整，静待5G带来新一轮增长。 5. 北斗导航系统： 上半年业绩增速放缓，但长期成长趋势未变。受宏观经济压力和特殊机构订单交付的影响，业绩下滑24.37%。下半年可能有特殊机构订单加速确认，北斗民用市场可能迎来收获期。 6. IDC（互联网数据中心）： 第三方IDC服务业长期景气不改，2019年上半年营收和业绩分别同比增长18.59%和32.72%，行业保持高景气状态。 7. 物联网： 随着NB-IOT网络的完善，蜂窝物联网连接数持续高速增长，行业景气度攀升。2019年上半年物联网板块营业收入和业绩分别实现21.14%和24.70%的高增长。 8. 投资建议： 报告建议关注电信运营商，重点推荐5G龙头中兴通讯、流量龙头紫光股份、传输设备龙头烽火通信、IDC光环新网，以及剑桥科技、光迅科技、中际旭创等公司。 9. 风险提示： 报告提示了两个主要风险点，即5G建设不及预期和运营商资本开支不及预期。 通过以上内容，我们可以对通信行业的上半年发展情况有一个全面的认识，同时也能够了解到行业内部不同细分市场的情况和未来的发展趋势。报告还提供了对未来投资的建议，以及需要警惕的风险因素。这些信息对于投资者、市场分析师、行业专家和相关从业者都是十分重要的参考数据。