汽车行业点评报告：聚焦高质量发展，三条主线前瞻布局“两会”主题-20210218-银河证券-10页.pdf
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行业点评报告 ●汽车行业
2021 年 2 月 18 日
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公司点评报告模板
聚焦高质量发展
三条主线前瞻布局“两会”主题
汽车行业
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核心观点：
投资事件 第十三届全国人大四次会议将于 2021 年 3 月 5 日在北
京召开，全国政协十三届四次会议于 2021 年 3 月 4 日在北京召开。
我们的分析与判断 汽车产业链的长度、深度以及对国家经济、就
业等方面影响深远。汽车工业也是我国社会消费的重要支撑，刺激
汽车消费对经济的带动效果显著。2010 年-2020 年，汽车类消费占
比国内社零总额的 10%以上。对汽车行业相关政策的制定是国民经
济平稳运行的重要一环。
2021 年前瞻：围绕三条主线，政策逐步跟进。我们判断 2021 年两
会有望继续鼓励新能源汽车消费、减税降费、鼓励老旧车辆三大关
键词，鼓励各级政府因地制宜，从购买管理转向使用管理制定相应
政策。
1)新能源汽车政策、资金支持由购买端的补贴向使用端的充电等基
础建设方向转型是大势所趋。我们认为，目前新能源汽车补贴政策
在稳步退坡的基础上，着重加强建设新能源汽车基础配套设施将大
概率成为 2021 年两会议题。
2)企业税费减免政策接连出台，制造业企业受益明显，间接刺激汽
车消费。2019-2020 年，一系列针对实体经济的减税降费措施密集
实行。对销量回暖起到重要作用。通过增值税改革、先进制造业退
税、制造业税收优惠、二手车经销增值税减免、新能源汽车免征购
置税、西北地区产业减税等措施，汽车制造业显著受益。通过供给
端的减税，间接使汽车终端售价下调，同时对总体消费起到间接促
进作用。我们认为 ，2021 年购置税减半政策实施概率不大，而新
能源汽车购置税减免政策将得到持续
3)国六 a 排放 2021 年全面实施将逐步淘汰老旧车型。我国在 2009、
2011、2015 年三次推行了老旧汽车提前报废补贴政策，并成为国
内应对节能减排，激发新车购买需求的重要方法之一。
投资建议：新能源汽车：补贴的缓慢推出将推动行业高质量发展，
行业正处于政策推动转向供给端推动的过程中，爆款车型将推动销
量快速上行。主机厂我们建议关注比亚迪（002594.SZ）、零部件建
议关注华域汽车（600741.SH）、银轮股份（002126.SZ）；乘用车：
我们预计 2021H1 乘用车总体销量回升将持续，我们建议关注自主
品牌头部企业长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）、上
汽集团（600104.SH）；零部件：我们建议关注量价齐升逻辑下的科
博达（603786.SH）、拓普集团（601689.SH）。
风险提示： 1、宏观经济下行的风险；2、汽车车销量不达预期的
风险。
分析师
李泽晗
：021-68597610
：lizehan@chinastock.com.cn
分析师登记编码：S0130518110001
行业数据 2021/2/10
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资料来源：
Wind,
中国银河证券研究院
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